2025上半年五大上市险企投资资产近20万亿 股票配置飙升近三成 高股息策略成下半年共识
在低利率环境与监管政策双重驱动下，A股五大上市险企——中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保及新华保险，正加速布局权益市场。截至2025年二季度末，这五家机构总投资资产规模逼近20万亿元，较年初增长7.52%，其中股票配置规模激增28.71%，成为市场关注的焦点。
从投资规模来看，中国人寿以7.13万亿元的总投资资产领跑行业，较年初增长7.81%；中国平安紧随其后，保险资金投资组合规模达6.20万亿元，增幅8.22%居五家之首。中国太保、中国人保及新华保险的投资资产分别为2.92万亿元、1.76万亿元和1.71万亿元，增速均超过5%。值得注意的是，新华保险上半年总投资收益同比激增43.26%，达到452.88亿元，年化收益率提升至5.9%，成为收益增长最快的机构。
权益市场配置方面，五大险企呈现“齐头并进”态势。二季度末，五家机构股票投资总额达1.85万亿元，较年初增加4118.58亿元。其中，中国平安以6492.94亿元的配置规模位居榜首，占比从7.63%提升至10.47%；新华保险股票配置占比最高，达11.6%；中国人保股票投资规模增幅最大，较年初增长57.06%，占比从3.7%升至5.4%。
监管政策成为推动险资入市的关键力量。今年以来，中央金融办等六部门联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确要求大型国有保险公司从2025年起每年将新增保费的30%投向A股。财政部7月发布的考核机制调整方案，将国有商业保险公司净资产收益率考核周期延长至3-5年，进一步为险资长期配置权益市场松绑。数据显示，2025年二季度末，全行业险资运用余额达36.23万亿元，其中股票配置余额较年初增长47.57%，净增加6406亿元。
面对市场波动，高股息策略正成为行业共识。中国人保副总裁才智伟透露，集团A股投资规模较年初增长26.1%，未来将通过定增、举牌等方式加大对优质标的的投资。中国人寿副总裁刘晖表示，将重点关注科技创新、先进制造及新消费领域的投资机会，同时加大高股息资产配置力度。新华保险副总裁秦泓波则强调，在利率下行背景下，高股息股票不仅能提供稳定现金流，还可通过OCI账户平滑利润波动。
中国平安的实践为行业提供了参考。其综合投资收益上半年同比增长24.5%，达到1578.09亿元。副总经理付欣解释称，公司67%的股票资产被分类至OCI账户，约600亿元浮盈未计入利润表，但显著增厚了净资产，并提升了分红险产品的竞争力。兴业证券研报指出，上半年五大上市险企持有的FVOCI股票环比增长62.2%，预计后续仍将以可入OCI账户的红利资产为主。