随着迷你版Labubu的上市，以及泡泡玛特产能的扩大，整盒Labubu3.0系列的价格已跌至最高点的四分之一左右。

9月9日，潮玩交易平台千岛App显示，原价99元的第三代“忠诚”成交均价为97元；曾炒到过万的“本我”隐藏款，目前成交均价为829元。早在6月中旬，Labubu3.0整盒（含6个盲盒）的成交均价高达2987元，目前成交均价为683元。而近日整盒迷你版Labubu的成交均价也比刚上市时的2000元下滑不少，约为1634元。

得物App的交易数据趋势与千岛App相似。

得物App数据显示，迷你版Labubu发布十天以来，热度不减，截至9月8日，销量已达到8.1万，另外还有14万用户“想要”。与此同时，迷你版Labubu价格持续跳水。目前，其中端盒（N~Z）价格由峰值1915元下跌至1429元，回落约25%，端盒（A~M）价格由峰值2034元回落至1799元，回落约12%。单个未拆盒盲盒（N~Z）成交价下降了35%，未拆盒盲盒（A~M）成交价下降了27%。

得物App数据还显示，拆盒产品下降更为明显，稀缺隐藏款成交价从1082元下降至559，下跌了48%。隐藏款“爱心”成交价由991元下降至609元，下跌了38%。最畅销四大拆盒款“L”“R”“&”“B”价格分别下降29%、31%、60%、40%，其中，上周末“B”款销量提升，取代“M”款成为畅销TOP4款式。而“N”“P”“U”三个款式由于配色常规，在潮玩平台交易量较少，价格均回落超过40%。

得物app上迷你Labubu隐藏款价格走势

目前，泡泡玛特正在扩大产能，以承接更大的需求量。8月20日，泡泡玛特业绩发布会上，泡泡玛特供应链中心总裁袁俊杰表示，以毛绒玩具为例，现在一个月的产能是去年同期的十倍以上，现在是3000万只左右。

对于近期Labubu的价格下滑，互联网产业分析师张书乐对第一财经记者表示，潮流IP就不可能不遭遇“黄牛”，越是影响力爆棚就越会被“黄牛”盯上，尤其是在Labubu全球走红之时，就更是“黄牛”眼中的香饽饽。“黄牛”的爆炒尽管能给Labubu和泡泡玛特带来更多的曝光度，但并不符合其长远发展的目标，过高溢价也并不会成为公司收益，也不符合消费者的利益。事实上，泡泡玛特也对“黄牛”做了更合理的对抗性手段，即在Labubu全球爆火、黄牛泛滥、溢价过高时，主动宣布扩大产能和供给，直接让虚高的价格腰斩，也一定程度上满足了粉丝的需求。

张书乐认为，之所以如今才大跌，一方面是泡泡玛特的产能跟上了，另一方面是潮玩本身的属性决定了热度本就是短时有效，不光是Labubu，此前精灵宝可梦、漫威旗下很多突然爆火的单个IP也是如此。但只要IP森林足够大、创意足够新，就会波浪式地出现新爆款接棒，唯有如此，对于品牌方而言，才能常青。

截至目前，泡泡玛特官方未对价格波动做出任何回应。

最新财报显示，泡泡玛特2025年上半年营收为138.76亿元，较上年同期的45.58亿元增长204.4%，超过2024年全年的收入。归母净利润45.74亿元，同比增长396.5%。其中，Labubu所属The Monsters系列营收48.1亿元，占比约34.7%，同比增长668%。

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北京商报：

控制二手溢价，迷你Labubu二手市场价格回落

9月10日，北京商报记者发现泡泡玛特旗下人气IP Labubu推出的迷你版（The Monsters心底密码系列），一经发售在多个平台迅速售罄，二级市场价格一度成倍飙升。仅一周后，迷你版Labubu二手价格呈现回落趋势，第一、二、三代Labubu的二手价格也出现下滑，泡泡玛特股价应声下跌。

有分析认为，泡泡玛特Labubu系列产品二手市场价格下跌导致了资本市场情绪逆转。摩根士丹利在其最新报告中选择“力挺”泡泡玛特，分析师Dustin Wei在报告指出，当前的股价波动更多是由技术和情绪因素驱动。“二级市场仅占总供应和需求的一小部分，尤其是在泡泡玛特正积极增加产能并打击‘黄牛’炒作的背景下，过分依赖这一指标可能会产生误导。”

今年以来，Labubu在全球走红。8月28日，泡泡玛特旗下The Monsters心底密码系列新品线上发售，引发了消费者抢购热潮。泡泡玛特于上月推出的星星人“好梦气象局系列”以及Mokoko搪胶毛绒挂件等多款新品，也在上线后数秒内售罄。

泡泡玛特正加大产能，以回应市场的真实需求。泡泡玛特供应链中心总裁袁俊杰在8月的财报业绩发布会上透露，公司已将毛绒产能提升至去年同期的10倍以上，8月毛绒产能已经达到了约3000万只。

产能扩大的效应很快就体现在新品发售中。Labubu在二级市场的行情明显回落。发售后一周，迷你版Labubu在二手平台的溢价幅度较前几代大幅降低，第一、二、三代Labubu的二手交易价格也出现下滑，甚至三代Labubu已经出现轻微折价。

二手市场价格回落之际，泡泡玛特的股价也出现小幅回调。9月9日收盘公司股价仍高于半年业绩报发布前水平，但较此前339.8港元的高点有所回调。

一位行业人士表示，“二手市场价格下跌短期看可能影响了股价，但长期来看对泡泡玛特是重大利好。二手市场价格下跌，一方面证明产能提升，另一方面更多消费者可以买到Labubu或者其他IP产品，这其实更有利于公司业绩进一步发展。”

尽管单一IP的“爆红”易引发市场关注，但企业长期价值仍取决于其对核心资产的运营能力。有投资人指出不应以Labubu二手价格回落评判公司长期价值：“Labubu产能可快速爬升，溢价率自然回落，超过50%的溢价属于短期异常现象。溢价回归常态有利于真实消费者购买，并抑制市场投机。从市场的可持续发展出发，控制二手溢价才是正确方向。”

另有业内人士表示，一家公司不可能将目光局限于某个单一产品的二级市场价格波动，需要让更多一手的消费者能够买到心仪的产品，才能保持潮玩IP公司的长期生命力。

大众日报：

Labubu二手价格跳水，能否迎来潮玩市场的理性回归？

近日，全球爆火的潮玩IP“Labubu”正在二手市场遭遇价格“雪崩”。第四代Labubu发售仅十余天，二手成交均价已出现10%至30%的降幅；一度被炒至千元的隐藏款，现在只需半价便能入手。此番价格的跳水，不妨视作潮玩市场回归理性的积极信号。

市场供需关系逆转，潮玩价格由炒作溢价重回产品本身价值。Labubu在二手市场的火爆与其限量发售策略所带来的产品稀缺性密不可分。最初，Labubu的供应量远低于市场需求，“一娃难求”使其在二手市场的价格疯涨，“抢到即赚到”的炒作逻辑主导潮玩市场。

然而，当泡泡玛特官方大规模补货、成倍增加全渠道投放量，直接打破了市场对稀缺性的预期，供需逆转带来了二手市场价格的急速下跌。Labubu从“买不到”变成“卖不掉”。在二手交易平台上，第四代Labubu的挂售数量明显增加，但成交量却不升反降，甚至不少卖家选择降价促销。有“黄牛”发帖称：“Labubu系列暂停收货，全盘系列大跌价，等待牛市回归。”潮玩市场告别“炒作潮”，带来的不仅是价格调整，更是市场向健康生态转变的信号。

消费者正在从“社交狂欢”转向理性消费。Labubu凭借“反差萌”的形象、盲盒机制的不确定性、社群分享的认同感，一度成为消费者的“社交货币”。但随着潮玩市场的饱和，潮玩收藏价值和社交属性减弱，Labubu逐渐从“社交货币”回归到玩具本身。如今，消费观念日趋成熟，越来越多的消费者拒绝被营销，不再为溢价炒作买单，更看重潮玩产品是否符合自己审美；不因社交压力去二手市场跟风购买，而选择根据实际需求和消费能力进行理性消费。

潮玩本质上不是投资品而是情感消费载体。一些产品依赖“限量”“绝版”的营销套路，将本应承载情感价值的潮玩，异化为了以“情绪”为名的投机狂欢。回溯潮玩市场，Labubu并非个例，积木熊、暴力熊、KAWS等产品都曾在二手市场引发剧烈价格波动，随着消费者新鲜感的消退，二手市场在库存压力下崩盘，昔日的高价难求都变成了如今的有价无市。

潮玩产品二手价格的回落，既是对市场的一次纠偏，也是推动潮玩市场回归理性的契机。将潮玩从价格焦虑中解放出来，重拾其简单纯粹的乐趣，潮玩消费才能走得更远。

半岛新闻综合整理，素材来源：第一财经、界面新闻、北京商报、大众日报等