9月19日，A股新消费龙头股若羽臣向香港联合交易所有限公司递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

作为跨境电商概念股，今年以来若羽臣颇受市场投资者的欢迎。记者注意到，截至9月19日收盘，今年年内公司股价涨幅已达216.63%，总市值达135.6亿元人民币。

同日，沪电股份公告，根据总体发展战略及运营需要，为进一步优化海外业务布局，拓展多元化融资渠道，公司拟筹划在境外发行股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市。截至目前，公司正计划与相关中介机构就本次H股发行上市的相关工作进行商讨，相关细节尚未最终确定。

近期，企业“A+H”上市模式热度攀升，众多企业选择赴港上市以拓展国际化布局、借力香港市场融资优势，并受益于相关政策支持。

跨境电商概念股冲击港股上市

9月19日，若羽臣向香港联合交易所有限公司递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，开启冲击港股上市的旅程。

公开资料显示，若羽臣以电商代运营业务起家，2020年在深交所上市，成为深交所主板电商代运营第一股。同年，若羽臣孵化自有品牌绽家，开启从代运营业务向自有品牌业务发展的战略升级转型。

财报显示，2025年上半年，公司自有品牌实现营收6.03亿元，同比大幅增长242.42%，收入占比跃升至45.75%，首次超越品牌管理与代运营业务，成为核心增长引擎，战略跃迁已见成效。

若羽臣表示，公司近年发展迅速，营收和净利润连续三年快速增长。本次拟赴港股上市，有助于公司进一步提高资本实力和综合竞争力，提升国际化品牌形象，增强境外融资能力。

在申请资料中，若羽臣认为战略跃迁的核心驱动力，源于公司对消费者需求变化的深刻洞察。随着人群结构的变化与消费观念的多元化，消费者的关注点正从“是否好用”转向“是否懂我”，即从功能满足迈向同时兼顾审美感知、价值认同与情境体验。

若羽臣曾在此前公告中称，本次赴港上市是依据公司总体发展战略及运营需要，进一步提高资本实力和综合竞争力，提升国际化品牌形象，增强境外融资能力。

若羽臣表示，公司会发挥港股资本市场的优势，深化全球化战略，探寻自有品牌出海及推进战略性并购，赋能优质海外品牌的更多可能。

从招股书来看，在全球市场布局方面，若羽臣将自有品牌出海的目光率先落于东南亚等地区，将进行产品的本地化调整、品牌的差异化设计，以及跨语言内容的精准传播；积极寻求并购具备差异化定位、品牌积淀和长期成长潜力的优质海外品牌，致力打造“全球品牌力+本土放大力”的双轮驱动模式。

记者注意到，伴随着港交所上市制度的改革，A+H股的上市流程更加便捷与通畅。加之近年来港股流动性不断提升，市场活跃度高，已有越来越多的消费品企业选择赴港上市。

若羽臣最为外界所知的是其跨境电商概念，这也从侧面反映出其在渠道方面的深耕优势。

招股书披露，若羽臣自2020年起加速布局抖音，目前已建立覆盖自播、KOL达播与短视频分发的全方位运营体系，利用其庞大的流量和算法更精准地锁定消费者，以迅速完成品牌用户的积累沉淀，快速实现品牌规模化与产品迭代。

同时，公司表示，目前，若羽臣已构建起以抖音为核心的全渠道共振生态，深度挖掘传统电商与内容电商的多元平台价值，围绕平台特性统筹商品策略、内容设计与运营方式，在确保品牌形象的前提下释放平台效能。

以公司旗下自有品牌绽家与斐萃为例，据申请资料，2025年上半年，绽家与斐萃自营渠道产生的GMV分别占抖音渠道整体GMV的超过六成及八成，公司抖音平台所形成的高意向人群通过跨平台迁移与复用，推动天猫等渠道的销售转化，形成全渠道共振。

2024年，绽家在天猫、抖音、小红书等平台GMV均取得三位数增长；斐萃上市后12个月累计GMV超过5.17亿元，展现出公司的全渠道策略所促成的爆发性增长。

据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）数据，绽家在2022年—2024年间零售额复合增长率达72.6%，成为中国家庭清洁护理行业中规模品牌中增速第一的市场参与者；2025年上半年，绽家实现营业收入4.44亿元，同比增长157.11%；斐萃是在12个月内最快突破5亿元零售额的美容类膳食补充剂品牌；2025年8月单月全渠道GMV达1.59亿元，根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年8月零售额计，斐萃在抖音平台的膳食补充剂品类旗舰店中位列榜首。

而从招股书来看，公司未来显然不再满足现有品牌，而是想借助成熟的渠道优势，进一步打造完整的品牌矩阵。

据招股书披露，未来在品牌布局方面，公司将构建以“品质”“悦己”“健康”为核心理念的多品牌矩阵，覆盖家清、膳食补充剂及其他潜力消费品类。而在产品方面，公司将持续探索和应用新技术和新原料，构建可持续、可扩展的创新体系，为消费者提供更丰富、多元的使用体验与价值，同时巩固品牌的长期竞争力。

PCB龙头，赴港上市+1

9月19日晚，沪电股份公告，根据总体发展战略及运营需要，为进一步优化海外业务布局，拓展多元化融资渠道，公司拟筹划在境外发行股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市。截至目前，公司正计划与相关中介机构就本次H股发行上市的相关工作进行商讨，相关细节尚未最终确定。

近期，企业“A+H”上市模式热度攀升，众多企业选择赴港上市以拓展国际化布局、借力香港市场融资优势，并受益于相关政策支持。在PCB行业，这一趋势同样明显——作为电子产业链关键基础环节，多家PCB企业正冲刺IPO或推进“A+H”上市计划，行业资本化进程加速。

PCB素有“电子产品之母”之称，核心功能是实现电子零组件的电路连接，承载电子设备信号传输、电源供给等关键业务，绝大多数电子设备均需配备。当前，AI驱动的服务器、数据存储及高速网络基础设施需求爆发，PCB成为其中显著受益的行业之一。

2025年上半年，沪电股份整体实现营业收入约84.94亿元，同比增长约56.59%；实现归属于上市公司股东的净利润约16.83亿元，同比增长约47.50%。其中，PCB业务实现营业收入约81.52亿元，同比增长约57.20%；外销收入达68.93亿元，同比增长48.59%，占营业收入比重为81.16%。

沪电股份半年报显示，2025年上半年，受益于人工智能和高速网络基础设施的强劲需求，公司的企业通讯市场板实现营业收入约65.32亿元，同比大幅增长约70.63%，其中AI服务器和HPC相关PCB产品同比增长约25.34%，占公司企业通讯市场板营业收入的比重约23.13%；高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品成为公司增长最快的细分领域，同比增长约161.46%，占公司企业通讯市场板营业收入的比重约53.00%。

9月17日，沪电股份在投资者活动记录表中称，除了连续实施技改扩容外，公司在2024年第四季度规划投资约43亿元新建的人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目已于2025年6月下旬开工建设，预期将在2026年下半年开始试产并逐步提升产能。

海外布局方面，泰国生产基地于2025年第二季度进入小规模量产阶段，在AI服务器、交换机等领域已陆续获得客户认可。公司正全力提升该基地生产效率与产品质量，预计2025年末可接近合理经济规模，为后续盈利奠定基础，同时也成为公司海外战略布局的关键支撑。

据了解，随着meta、Google、BAT等科技巨头纷纷上调资本开支，AI服务器、光模块、交换机等需求大幅增长，直接带动高频高速PCB需求提升。根据Prismark数据，2024年，在AI服务器和高速网络的强劲驱动下，18层板及以上高多层板、HDI板产值分别同比增长40.3%和18.8%，领跑PCB细分产品。

2025年以来，A股PCB板块指数累计上涨约60%，其中“大牛股”胜宏科技上涨约6倍，铜冠铜箔、生益电子、生益科技也都实现翻倍涨幅。沪电股份作为PCB市值第二的龙头企业，截至9月19日，涨幅达90%左右。

兴业研究指出，PCB在下游消费电子复苏、新能源汽车放量、AI服务器建设加码下迎来新一轮景气上行期。PCB厂商资本开支同步回暖，中国大陆10家主流PCB厂商2025上半年资本支出132亿元，同比增长75%，产能扩张提速。

此前，胜宏科技公告，公司已于今年8月20日向香港联交所递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请。胜宏科技表示，此举是为了深化公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，进一步提升公司的资本实力和综合竞争力。

更早之前，今年5月30日，PCB专用设备服务商大族数控也向香港联交所递交了发行境外上市股份（H股）并在主板挂牌上市的申请，正式开启“A+H”双资本平台的征程。在业内人士看来，不少企业希望通过港股平台接触更广泛的国际投资者，提升全球品牌影响力，并支持海外业务拓展。

作者：罗茂林 钟黛 操子怡