降息周期重启，多元配置应对多变环境。

日前，汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正发表最新全球投资展望时指出，随着美联储降息周期重启，汇丰重申跨资产类别、跨行业和跨地区的多元化配置，以应对多变环境，提升投资组合的韧性。

“同时，我们也可通过加入相关性较低的资产，如黄金、基础建设和其他另类资产 ，进一步强化多元化的配置策略。”匡正表示。

保持多元资产组合稳定性

汇丰预计，美联储或将在今年12月和明年3月分别进行两次各25个基点的降息，到明年年底，联邦基金利率目标区间或降至3.50%～3.75%。不过若后续的数据显示美国劳动力市场加速走弱，美联储可能会在10月和12月的会议中连续降息，并在明年3月再次降息，汇丰认为，多次降息的风险正在增加。

汇丰方面指出，美联储重启降息周期的举措，或在未来几个月压低美元现金利率和债券收益率，持有现金资产的机会成本或将上升。因此，汇丰再次强调布局优质债券，为美联储新一轮降息做好准备。

“一方面，在美元现金利率进一步下跌之前锁定当前较高的收益率，优化组合潜在收益并布局潜在机遇。另一方面，美国经济增长放缓使股债相关度下降，使债券成为分散投资组合风险的重要工具，同时也能够较好地应对经济增长放缓的风险。”匡正表示。

此外，汇丰看好英国国债，以及欧元和英镑的投资级别债券，以对冲下行风险，同时对美国国债保持中性观点。同时，匡正表示，汇丰继续对环球投资级别债券持温和偏高观点，并青睐高质量美元投资级债，“久期方面，考虑到收益率曲线在长久期更为陡峭，我们重点关注7～10年久期债券的布局机遇。”

对于黄金，汇丰持继续看好的态度，以对冲全球政策、经济增长和地缘政治的不确定性，并以基础建设及可再生能源等另类资产来应对不同的市况，采取更广泛的资产配置策略。

发掘地域多元化优势

在股票方面，汇丰最新全球投资观点为维持地域多元化的策略，仍然对环球股票维持原有的风险偏好不变，即：看好美国市场、亚洲市场及阿联酋市场。亚洲方面，除中国股票以外，汇丰还看好新加坡股票。

“亚洲市场的增长前景依然乐观且多元化。美元转弱及美联储降息往往利好亚洲市场，由于大部分亚洲市场的通胀已受控制，我们预计当地央行可能也将采取降息行动，以支持经济增长及风险偏好。”匡正说。

其中，新加坡由于其防守性的优势及具有吸引力的股息，年初至今的表现在亚洲地区脱颖而出。而阿联酋因具备结构性增长潜力成为受欢迎的投资市场。由于短期内周期性的不利因素，汇丰对印度股票的观点从偏高下调至中性。

美国市场的人工智能与经济增长以及美元走弱为企业盈利带来有利的环境，促使第二季度企业盈利普遍优于市场预期。再加上美联储重启降息，以及“大而美”法案涵盖减税和多项政策转向等因素，因此汇丰也看好美国股票。

人工智能创新动力持续强劲

对于人工智能带来的机遇，汇丰仍然表示积极看好，其创新动力持续强劲。

“人工智能在全球范围内的应用速度和商业化趋势正在持续加快，推动企业提升生产力和开拓新的收入来源，这有助于部分抵销关税政策的压力，同时也为一系列融入人工智能生态系统的相关行业创造巨大的潜在机遇。”匡正举例表示，包括软件、云服务、网络、工业和基础建设等，或将为科技板块的估值上涨提供有力支持。

同时，全球对数字化基础设施的需求加速了人工智能应用的普及，加上美国持续的产业回流和再工业化趋势，使工业领域成为全球多个地区的策略重心。

此外，汇丰也看到由政策推动的战略性行业正逐步展现增长的势头，金融业就是其中之一。匡正认为，整体而言，银行业受关税的影响较少，是除医疗保健以外估值较具吸引力的行业。

具体来看，美国方面，汇丰继续看好信息科技和通信板块，同时工业及金融板块也提供较好的投资机遇。在亚洲，汇丰聚焦于非必需消费品、金融、通信及医疗保健领域的潜在机遇。欧洲方面，汇丰继续看好金融、工业和公用事业领域，“但总体而言，我们对欧洲股市持中性观点，因其经济增长势头疲弱，人工智能的应用亦相对落后。”匡正说。

责编：杨喻程

排版：刘珺宇

校对：陶谦