报告由银河证券发布，聚焦“十五五”期间消费行业发展，尤其凸显生活文娱软消费领域的全球竞争力，结合多维度数据与案例展现行业态势。

从全球零售格局看，头部企业多来自欧美日，2025年全球零售50强榜单中，美国沃尔玛以6760亿美元营收、10692家门店居首，亚马逊、德国施瓦茨集团等紧随其后。中国零售企业虽未进入前十，但本土连锁品牌扩张迅猛，蜜雪冰城门店超4.1万家，瑞幸咖啡2.1万余家，肯德基、华莱士等门店数量也位居前列，显示本土消费品牌强大的市场渗透力。

消费渠道方面，线上线下融合加速，外卖平台成为重要支撑。如7-Eleven通过DoorDash、Uber Eats等多平台拓展配送服务，2025年目标门店达600家；部分品牌计划覆盖20个国家和地区、超8.4万家门店，数字化配送网络持续完善，提升消费便利性。

文娱软消费出海成果显著，呈现多品类突破态势。长视频领域，《哪吒之魔童闹海》等作品登陆Netflix、Disney+等国际平台；短剧凭借紧凑剧情在海外快速走红；综艺如《朗读者》等输出海外，推动中国文化传播。短视频平台国际化进程加速，TikTok全球用户庞大，快手等也通过本地化运营拓展海外市场，覆盖超50个市场，用户互动频繁。

从行业指数表现看，2025年以来，国内消费相关板块波动分化。沪深300与SW食品饮料、纺织服饰等板块走势有差异，部分板块阶段性承压；恒生消费系列指数中，港股通非必需性消费与必需性消费板块也呈现不同涨跌幅，反映消费市场结构调整与需求变化。

市盈率方面，各消费细分领域估值分化。食品饮料、家用电器、社会服务等板块市盈率（TTM）围绕行业均值波动，部分板块如恒生综合行业必需性消费市盈率处于相对合理区间，A/H溢价率维持一定水平，显示不同市场对消费板块的估值差异，也为投资提供参考依据。

报告还展望“十五五”，生活文娱软消费有望持续发力。随着国内消费升级与全球化布局推进，本土品牌将进一步提升产品力与品牌力，在全球消费市场占据更重要地位，同时数字化、本地化运营将成为企业提升竞争力的关键方向。

免责声明：我们尊重知识产权、数据隐私，只做内容的收集、整理及分享，报告内容来源于网络,报告版权归原撰写发布机构所有，通过公开合法渠道获得，如涉及侵权，请及时联系我们删除，如对报告内容存疑，请与撰写、发布机构联系