今天的剧情和昨天相反，昨天是缩量低开高走，今天是放量高开低走，而且反包了昨天的阳线，走势不可谓不难看。要知道美股纳指周五跌了3.56%，昨晚涨了2.21%，收复了一半多的跌幅。而A股上周五暴跌，昨天虽然低开高走，但创业板指、恒生科技还是跌的，今天双创、恒生科技又是暴跌，科技股走势远弱于美股。说好的“优势在我”，难道是稳住散户自己先跑的伎俩？

至于今天A股、港股科技股大跳水的原因，纸面上的说法有几个：

• 贸易争端的不确定性仍然存在，外围社交媒体今天流传着神秘账户又在虚拟货币开空单的消息，昨天资金抄底后今天兑现。
• 光模块出现利空，中际旭创、新易盛开盘大跳水，带崩海外算力。
• 一个多月前，国金证券已宣布将除北交所以外标的证券的融资保证金比例调至100%，当时曾引发市场对“降杠杆”的担忧。昨晚华林证券宣布自2025年10月13日起，将沪深交易所标的证券融资保证金比例调整至100%，旨在适应业务发展并合理把控风险，存量融资合约则仍按原比例计算。

但这解释不了为啥国产算力也暴跌，科创50暴跌超4%，华虹公司一度暴跌超10%，中芯国际暴跌近7%。

以上消息可能是影响因素，我觉得更关键的原因是A股四季度风格的再平衡以及赚钱效应退潮后融资的多杀多。前两天跟大家分析过，A股四季度往往会有一个风格的再平衡，前三季度表现好的四季度会比较难做，特别是今年这种科技股赚的盆满钵满的年份，目前机构都在降低预期，开始防守保收益。

比如上周五科技股没理由的暴跌，关税可是晚上才出来的，说明部分大资金已经在节后做兑现，看图就知道了，中际旭创、新易盛、寒武纪都出现了双头结构。过去几个月融资加仓的主要就是科技股，如果这里科技股走势破位，里面的资金肯定会恐慌，就会出现多杀多，而机构调仓和关税不确定性就是促使科技股破位的催化剂。

当然，我觉得对于科技股来说，产业趋势才是最核心的，机构调仓更多是基于筹码、性价比考量，如果接下来nv链、北美大厂财报能像二季度那样再次爆发，资金还是会重新抱团算力。反过来说，如果财报不行，那短期内双头就坐实了，加速杀跌就来了。

再来看今天其它的重磅消息：

• 昨晚OpenAI又画大饼，宣布联合博通开发10吉瓦规模的定制AI芯片与网络系统机架，两家公司将于2026年下半年开始部署，2029年底前完成全部部署。关键市场又信了，博通暴涨近10%。

• 昨晚黄金继续狂飙，现货黄金突破4110美元/盎司，今天早盘现货黄金上涨近1%，触及每盎司4149.77美元的新纪录高位大，但午盘黄金、白银均跳水。A股黄金板块早盘大涨，但午盘也跳水。

• 据财联社报道，市场传闻显示，本周（周二至周四）光伏行业协会在北京连开三天会。传闻内容突出“内部保密”以及“六部委联合”等字眼。对此，光伏行业协会相关人士向记者反馈，是“我们月度会”。今天光伏板块早盘暴涨，隆基绿能一度涨停，但盘中也大幅跳水。

• 商务部：对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司采取反制措施。

• 南亚科公布今年9月财报，合并营收66.64亿新台币，环比略减1.45%，同比增长高达157.81%，主要受惠市场需求复苏，较去年同期大幅跃升。第三季单季营收达187.79亿新台币，创下近14季新高，环比增长78.4%，同比增长130.91%。

南亚科财报印证了存储高景气，今天A股存储板块开盘暴涨，但盘中也是大幅跳水。

• 今天光模块板块暴跌，新易盛跌超9%，中际旭创跌超8%。理由开头解释过，一个是机构调仓；另一个是Meta发布cpo报告，cpo方案可靠性是传统800g光模块的4-5倍，引发市场对于cpo替代光模块的担忧，但这篇文章2号就发了，算是事后找理由；最后也有补跌的可能，仕佳光子、天孚通信这些二线标的早就回调不少了，中际旭创和新易盛之前比较坚挺。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数跌幅为0.62%，创业板指跌幅为3.99%，恒生指数跌幅为1.80%，恒生科技指数跌幅为3.77%。市场成交额放量至2.5万亿，超过3500家下跌。

分行业来看，银行、煤炭、食品饮料、交通运输、公用事业等行业领涨，通信、电子、有色金属、计算机、电力设备等行业领跌。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考