原创帮主郑重：美团巨亏要熬？这波“烧钱大战”得看透本质_办公动态

创始人

2025-10-19 07:46:31

最近盯美团的朋友，是不是被花旗那份报告整得心里发毛？我是帮主郑重，干了20年财经记者，一看“亏损几百亿、目标价下调”，就知道不少投资者要犯嘀咕：美团这钱，还得烧到啥时候？

花旗说得直白，今年三季度美团不好过——餐饮外卖运营亏损要到150亿，即时配送更得亏200亿，新业务还得搭进去23.7亿。核心就一个原因：竞争没停，补贴没减。别以为对手是没钱烧了，其实人家效益改善，靠的是订单更密、效率更高，压根没收缩补贴力度，这仗还得接着打。

哪怕到了四季度淡季，补贴可能少点，但竞争格局没变，亏损照样下不来。所以花旗才把目标价从133港元砍到117港元，给个“中性/高风险”，意思很明确：短期股价要承压，别指望马上翻身。

我做财经这么多年，见多了互联网行业的“烧钱大战”。这种时候别光盯着亏损数字慌，得看本质：美团烧钱，不是瞎烧，是在抢本地生活和即时配送的长期地盘。现在订单密度在涨，运营效率在提，基本盘没垮，只是短期被补贴拖了后腿。

花旗的“中性”评级也不是看空，更像提醒大家：别被短期亏损吓住，也别盲目乐观。对咱们中长线投资者，重点看两点：一是补贴啥时候能摸到顶，二是竞争啥时候真降温。

我是帮主郑重，看公司从不止步于眼前盈亏。美团这波“熬”，熬的是竞争拐点，只要基本盘稳住，等补贴退潮，业绩早晚会回来。别被短期波动带偏，耐心点，看清楚再出手。

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