10月30日晚，洋河股份发布2025年三季度报告。报告显示，2025年前三季度，洋河实现营业收入180.90亿元，归属于上市公司股东的净利润为39.75亿元。

过去的9个月里，白酒行业正处于政策调整、消费结构转型和存量竞争“三期叠加”的关键阶段，在多重复杂因素叠加的压力下负重前行。

压力即张力，逆境方能彰显韧性。在这一背景下，洋河凭借自身的战略定力与发展布局，主动展开积极调整，为白酒行业穿越变革周期提供了重要观察样本。

01.

多重蓄力应变局

战略定力，铸就洋河的跨周期力量。回望2025年前三个季度，洋河基于各方面因素作了一系列调整，持续为未来发展蓄力。

《2025中国白酒市场中期研究报告》结合调研数据指出，中国经济高质量发展正深刻重塑白酒消费逻辑,行业底层逻辑从“规模扩张”转向“价值深耕”，消费需求从“量”的满足转向“质”的追求。

凭借敏锐的市场洞察力，洋河精准捕捉当下大众消费的核心诉求，推出精准卡位大众价格带的第七代海之蓝和高线光瓶酒，以高品质引领消费风潮。

今年3月，“年销1亿瓶，年饮3亿人次”的传奇大单品海之蓝焕新登场，在第六代海之蓝风格的基础上，第七代海之蓝的主体基酒年份从三年延长至三年以上，并加入五年以上不同风味的调味料酒，突出“口味厚重，甜感增加，食材更加纯正”的独特风格，已逐步形成热销氛围。

与京东联合定制211ml/618ml洋河大曲高线光瓶酒，以“请兄弟，喝好酒”为口号，采用真实年份认证的100%三年陈酒品质，一经上市就创下销售奇迹，首日预售即告罄，48小时破万瓶，迅速登上电商热卖榜。

行业调整期，渠道变革更是洋河穿越周期的重要一环。

洋河对于渠道变革有着清晰的路线图：一是围绕省内市场稳固开展专项优化提升工作，重点夯实宿迁大本营，巩固苏中传统规模市场；二是针对环苏规模市场开展目标市场打造工作，实现组织和资源聚焦，配备人才特种兵，稳固聚力销售主要贡献市场。同时做好两个下沉和两个聚焦升级。

在经销商层面，洋河通过利润上保障、经营上赋能、管理上优化来全面提升经销商市场竞争力：一是渠道动销层面的固化利润；二是共享规模利润，例如每年根据其综合考评予以奖励；三是强化经销商赋能，例如给予团队建设支持、消费培育支持、培训支持等。

此外，面对新的渠道变局，洋河还与京东达成正式战略合作，开启渠道的数字化变革。今年6月，双方签署战略合作协议，将在供应链优化、新产品开发、数字化营销、人工智能应用等多个维度持续发力。洋河的高品质产品力与京东数字基建深度融合，为传统白酒行业的数字化转型树立标杆。

品牌层面，洋河聚焦消费者培育，在文化赋能与年轻化转型上并驾齐驱，通过一系列主题活动，彰显品牌价值，与消费者实现同频共振。

通过积极跨界体育，洋河与越来越多的年轻消费者建立深度链接。今年5月以来，“苏超”在互联网上掀起极高热度。洋河与“苏超”携手同行，助力央视打造《苏超最前线》特别节目。同时，洋河联动江苏13市核心商圈举办“第七代海之蓝·龙虾嘉年华”，吸引超15万人，带动近千万元消费。

此外，洋河还主动以品牌之力积极推动精神文化传播。今年上半年，洋河独家冠名CCTV4大型文化节目《遇鉴文明》，并携手央视打造《梦响中国音乐盛典》；端午期间，举办梦想奇妙夜2025洋河超级粉丝节；6月底，举办洋河美术馆暨江苏当代名家绘画大展；今年7月，梦之蓝还作为中国白酒代表亮相央视《何以文明》巴塞罗那站。

行业变革周期越是迷雾重重，越是需要处变不惊的定力。洋河应对调整周期的系列举措，完整诠释了其在未来长远发展的内在韧性。

02.

以确定性实力，应对不确定性周期

任凭风浪起，洋河自有压舱石。穿越周期浪潮，依托的是洋河不变的坚实地盘。

在特殊周期到来之前，洋河早早做好优质储能的布局。行业领先的储酒资源，是洋河行稳致远的扎实根基。

7万口活态窖池群落（含2020口明清老窖），70万吨基酒储量、34万吨高端陶坛储酒规模、100万吨的储能规模，共同构建全球最大的绵柔老酒资源库。去年9月，洋河7万口窖池和2020口明清老窖正式被吉尼斯世界纪录认证为“最大规模的白酒窖池群”。

持之以恒的研发投入和强大的研发实力，更是支撑洋河跨越周期的坚实骨架。

财报数据显示，2025年前三季度，洋河股份研发费用同比大幅增加77.92%。通过对研发体系的持续投入，洋河旨在提升酿造工艺水平，构建强有力的酿酒技术实力，为消费者带来更多优质产品。

今年3月，在第九届全国品酒师大赛上，洋河股份技术“梦之队”包揽前3，7人进前十，11人进前十五，荣膺七届冠军。洋河在该赛事上屡创佳绩，第二届至第七届蝉联冠军，第五届甚至包揽前十，如今荣膺七届冠军。目前，洋河已构建起覆盖国家级评委、省级技术骨干、青年储备人才的三级梯队，并通过“大师工作室”“技术擂台赛”等机制激发团队潜能。

2025年，白酒行业依旧处在复杂的深度调整周期。白酒行业正面临“供需失衡”带来的周期性压力。中国酒业协会发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，2025年上半年，多数经销商库存增加、销售价格倒挂加剧，超四成面临现金流压力。

在行业整体承压的背景下，洋河主动以“控速”换空间，推进战略转型以应对变局。据了解，2025年，洋河整体以“去库存、提势能、稳价盘”为总体基调，将降低渠道库存作为重点工作，通过各项促动销措施的落地推进，整体市场库存实现两位数去化，渠道整体压力有所减少，也释放出了一定的调整空间。

洋河股份在10月30日发布的2025年三季报显示，尽管整体营业收入有所下降，但分季度来看，第三季度的降幅明显收窄。财务数据也在一定程度上反映出渠道信心的回暖。2025年前三季度，洋河股份的合同负债为64.24亿元，去年同期则为49.66亿元，明显增加。表明渠道库存压力有所降低，信心回暖。

眼下，周期的波动，正在重新定义“强者”。

主动降速，远比硬着头皮追高更需要勇气。若将洋河的发展置于行业的宏大周期中审视，短期业绩波动不过是战略地图上的一次主动转向。真正的强大，是敢于用短期的“慢”换取长期的“韧”。

在过去，市场整体在快速增长，如同一块不断变大的蛋糕。企业只需要跟上行业的脚步，甚至不需要击败对手，就能获得增长。当前，行业进入挤压式竞争时代，“蛋糕”不再变大，竞争表现为“你死我活”的零和博弈。

但无论在什么样的时代，竞争的本质总是不变的。企业绝不能因为环境的残酷而迷失方向，反而更要回归到经营的本质——通过卓越的产品、稳固的渠道、高效的运营和健康的生态，来赢得消费者的最终选择。

基于各方面的环境因素，洋河通过一系列的调整提升自身竞争力：一是以市场健康度为发展核心，主动降速、去库存、稳价盘，恢复渠道势能；二是以消费者为产品核心，依托产能和储能优势进一步强化品质提升，通过年份将产品品质具象化，让消费者感受年份好酒。三是以商端为打造核心，通过大商培育计划和终端梦想惠双轮驱动，进一步强化了商端的稳定性和竞争力。

一名优秀的棋手，从不计较一城一池的得失，而是专注于棋局的势能与落子的节奏。洋河深谙此道，当下的每一分沉淀与蓄力，都是在为即将到来的行业新周期积蓄爆发的能量。静水深流，终成澎湃之势。