第 493 期

2025-11-07

焦点关注

财政部：持续用力防范化解重点领域风险 继续实施一揽子化债政策

11月7日，财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告。报告指出，财政部将持续用力防范化解重点领域风险。继续实施一揽子化债政策，在稳步推进隐性债务置换的同时，对新增隐性债务行为露头就打、严肃问责。强化财政运行分析研判和动态监测，加强库款调度和应急处置，推动“三保”底线筑牢兜实、基层财政平稳运行。用好相关政策工具，协助做好融资平台改革转型、中小金融机构改革化险、土地收储和收购存量商品房用作保障性住房等工作。

宏观动态

央行公开市场今日净回笼2134亿元

11月7日，央行公告称，开展1417亿元7天期逆回购操作，投标量1417亿元，中标量1417亿元，操作利率为1.40%。今日3551亿元逆回购到期，实现净回笼2134亿元。

区域热点

江西、湖南拟发行合计约292亿元新增专项债，募资用于土地储备等多个项目

江西省财政厅公告，计划发行专项债券（四十八至五十七期），规模为274.7113亿元，募资用于土地储备等多个项目。招标时间为11月13日15：00-15：40。

湖南省财政厅公告，计划发行一般债券（四期）、2025年湖南省政府专项债券

(三十七期至三十九期)、和再融资一般债券（十一期），发行规模分别为45.4427亿元、17.47亿元、109.1522亿元。

财政部安徽监管局：成立国债资金监管工作领导小组，局主要领导担任组长

财政部安徽监管局消息，2024年以来，财政部安徽监管局监管三处党支部将国债资金监管工作视为重要政治任务，统筹全局资源，成立国债资金监管工作领导小组，局主要领导担任组长，明确监管三处牵头组织，相关处室紧密联动，通过专班会商和月度办公会定期调度工作，明确工作方向和监管重点。监管三处党支部将国债资金监管确立为年度核心任务，构建项目台账以摸清底数，编制资金核查指南，分类梳理问题类型，持续充实典型案例库，实施标准化作业，提升工作效率。

发行动态

河南投资集团拟发行15亿元中票，申购区间1.50％～2.50％

11月7日，河南投资集团有限公司披露2025年度第一期中期票据发行文件。

本期中票基础发行规模0亿元，发行金额上限为15亿元，期限3年，募集资金用于偿还发行人有息债务。本期中票申购时间为11月10日9时00分至11月11日18时00分，申购区间为1.50％~2.50％；经联合资信综合评定，发行人主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定；本期中票债项信用等级为AAA。

规模7.4亿元！河南省豫东南产业发展集团首次发债获受理

11月6日，河南省豫东南产业发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（支持革命老区）项目，获上交所受理。

本期债券拟发行金额7.4亿元，承销商/管理人为国联民生承销保荐。本次债券发行，是河南省豫东南产业发展集团首次发债。

洛阳国宏集团完成发行10亿元PPN，利率2.4％

11月7日，洛阳国宏投资控股集团有限公司2025年度第一期定向债务融资工具完成发行。

债券发行总额10亿元，利率2.4％，期限5(3+2)年，募集资金扣除发行费用后拟全部用于偿还发行人及其子公司存量有息债务。2025年7月29日，经大公国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+，展望稳定。

安徽建工建投首次亮相资本市场，完成发行5亿元中期票据

11月6日，安徽建工建设投资集团首次亮相资本市场，完成发行5亿元中期票据。

本次债券发行规模5亿元，期限3年，全场认购倍数1.4倍，票面利率2.18％。

豫能控股获注册30亿元超短融、中票

11月7日，豫能控股公告，收到交易商协会核发的《接受注册通知书》。协会接受豫能控股超短期融资券注册金额为15亿元、中期票据注册金额为15亿元，注册额度2年内有效。由上海浦东发展银行、招商银行、兴业银行等联席主承销。

债市主体

王敏任焦作市投资集团董事长

11月7日，焦作市投资集团发布公告称，根据焦作市人民政府文件《关于杨鹏飞等19人职务任免的通知》，决定由王敏担任公司董事长。邹仲春因退休不再担任公司董事、董事长。

驻马店市产业投资集团选聘财务报表审计及发债服务机构

11月6日，驻马店市产业投资集团有限公司选聘财务报表审计及发债服务机构项目公开招标，投标截止时间为2025年12月1日9时。本次招标，需要投标人配合采购方编制各季度财务报表、主要科目明细、附注，及与申报发行债券、评级等各种融资相关所需材料、财务信息反馈和解释说明等；配合集团公司及子公司聘请的证券公司、评级公司和律师事务所等中介机构的工作等。服务期限1年。

郑州交建投拟发行15亿元PPN，招标主承销商、法律服务机构

11月7日，郑州交通建设投资有限公司发布2025-2027年度定向债务融资工具选聘主承销商、法律服务机构项目招标公告。

郑州交通建设投资有限公司拟发行规模不超过15亿元、期限不超过5年的定向债务融资工具，选聘债券发行主承销商、法律服务机构。

债市舆情

深交所终止审核2笔债券项目，金额合计17亿元

11月7日消息，深交所日前终止审核2笔债券项目，金额合计17亿元，品种均为私募。

其中，“乐清市国有资本运营集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行规模5亿元，承销商/管理人为平安证券，受理日期为2025年3月31日。

“达州兴开建设发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行规模12亿元，承销商/管理人为天风证券，受理日期为2025年3月31日。

市场观点

兴银基金：增量财政或等到明年初落地，当前看债市有望延续牛平走势

兴银基金团队表示，宏观方面，四季度经济数据仍面临下滑压力，一是外需高频指标阶段性走弱和制造业转型升级对传统制造业投资仍存约束，固定资产投资缺乏明显支撑；二是年内强刺激手段有限，增量财政或等到明年初落地；三是地产端当前供需两弱，一线城市边际放松也未形成销售端向上拐点。

政策方面，当前基本面持续承压，央行重启国债买卖已于上月底落地。虽然降准降息延后，但央行对资金面态度仍偏呵护，连续通过买断式逆回购超额续作稳定市场，流动性预计持续宽松。由于今年出口超预期，年内增速目标完成难度不大，短期内宽财政空间有限，增量政策可能会在明年上半年落地。

对于债市而言，央行重启买债传递了积极信号，预计情绪面持续向好，市场有望延续牛平走势。策略上，仍以积极配置和波段操作思路为主，并持续观察风险资产情绪和机构行为变化，关注年内销售新规潜在落地影响，把握方向性机会。

责编:刘安琪 | 审核:李震 | 监审:古筝