本轮牛市启动后，交银施罗德基金遭遇“股债货三杀”，管理规模不增反降。

文/每日财报 楚风

本轮牛市自4月份启动以来，基金市场规模出现较大增长，但是仍有公募管理人的管理规模“掉队”。据同花顺iFinD数据，今年前三季度，全市场共有16家公募管理人的规模减少超过100亿元，其中交银施罗德基金的规模缩水额度领先。

当前，交银施罗德基金的管理规模为4862.63亿元（剔除ETF联结基金市值），较2024年末减少逾500亿元，成为规模减少额度最大的公募管理人。今年一季度，其管理规模就跌破5000亿元，经过第二季度短暂恢复后，第三季度规模又减少百亿元。

《每日财报》还发现，交银施罗德基金不只是规模错过本轮牛市，知名基金经理韩威俊也因押注消费板块而错过“科技牛”。近1年来，韩威俊管理的多只产品仍处于亏损状态，另有两只产品任职4年，亏损超过25%。

2022年末，韩威俊的个人管理规模约200亿元，往后管理规模长期下滑，2024年就跌破100亿元，至今管理规模已不足50亿元。韩威俊的管理规模减少，成为交银施罗德基金的一个缩影。

规模缩水逾500亿，遭遇“股债货三杀”

今年A股市场走强，无疑为公募市场打了一针“强心剂”，不少基金公司的管理规模出现较大增长。《每日财报》梳理同花顺iFinD数据发现，前三季度共有15家公募管理人的管理规模增加逾千亿元，其中易方达基金更是增加逾5000亿元。

然而强市之下亦有“逆行者”，全市场共有16家公募管理人的规模减少逾百亿元，其中交银施罗德基金的管理规模增长排名倒数第一，较去年末缩水达到511.59亿元。

2024年末，交银施罗德基金的管理规模为5374.22亿元；今年第一季度，其管理规模已跌破5000亿元关口，减少额度达到687.57亿元；今年中期，其管理规模增长至4982.26亿元，但是第三季度又降逾百亿元。

从产品类型来看，交银施罗德基金可谓遭遇“股债货三杀”，三大类产品的管理规模均较2024年末缩水。

权益基金方面，其混合产品在2024年第四季度就跌破1000亿元关口，今年上半年跌至870亿元左右，第三季度恢复增长至900亿元，但仍未收复“失地”。其股票产品长期“不温不火”，仅个别季度的管理规模超过百亿元。

《每日财报》注意到，交银施罗德基金旗下权益基金缺少“拳头产品”，规模最大的权益基金是交银精选混合，仅为50.76亿元。

值得关注的是，交银施罗德基金忽视对ETF基金的建设，旗下仅有2只ETF产品，合计规模仅为3亿元左右。本轮牛市中，ETF基金备受追捧，而交银施罗德基缺乏有市场影响力的ETF基金，成为错过牛市的重要因素之一。

债券基金方面，交银施罗德基金的管理规模在2024年中期超过1500亿元，后续就持续减少，今年一季度末降至约1260亿元，经历今年中期短暂恢复后，第三季度末又降至1241亿元。

作为银行系基金公司，货币基金撑起交银施罗德基金的主要规模。2024年末，其货币基金规模达到2825.69亿元，到今年三季度末降至2490.99亿元，缩水334.70亿元，成为规模下滑的主要因素。

《每日财报》发现，管理规模大幅缩水后，交银施罗德基金的排名也在下降。2024年末，其管理规模排名为21位，2025年三季度末管理规模排名降至第25位，被万家基金、银华基金、永赢基金等基金公司所超越。

老将押注消费，业绩排名垫底

交银施罗德基金不只是在经营管理上错过本轮牛市，旗下知名基金经理韩威俊也因长期投资消费板块，而错过今年的“科技牛”行情，所管理的产品全部业绩垫底。

公开资料显示，韩威俊自2013年加入交银施罗德基金，2016年1月开始管理公募基金，累计任职基金经理年限近10年。2023年，韩威俊所管理的交银消费新驱动股票获得“公募基金25年示范股票型基金”奖项。

从近几年的业绩表现来看，韩威俊并未取得良好的成绩。交银消费新驱动股票尽管在2023年获奖，但是当年业绩亏损16.65%，跑输沪深300指数。2024年度，该产品业绩亏损13.03%；截至11月11日，该产品近1年收益率为-1.29%，继续跑输大盘指数。

韩威俊在管产品共有6只，近1年来有5只产品业绩亏损，仅有交银股息优化混合取得0.02%的收益率。同期，6只产品在同类产品中均排名倒数10%。

《每日财报》还注意到，韩威俊分别于2020年12月及2020年7月发行交银内需增长一年持有混合和交银品质增长一年混合，至今累计任职超过4年，但是任职收益率分别为-33.51%和-26.75%。由此可见，基民中长期投资并未获得良好的回报。

韩威俊长期主要投资消费板块，并关注医药生物行业。交银消费新驱动股票在2020年度的“喝酒吃药”行情中，收益率达到103.24%，韩威俊也因此颇有名气。

2022年以来，随着消费和医疗板块走弱，韩威俊减少医药生物的持仓，转向农牧饲渔和美容护理，投资方向仍属于大消费的范畴。今年以来，A股市场走强，以人工智能为代表科技板块表现亮眼，但是消费板块涨势平平。

换一句话说，由于韩威俊的能力圈侧重于消费领域，缺乏对科技领域的认知与判断，以致于错过了本轮牛市。

2022年末，韩威俊的管理规模曾飙升至199.69亿元，彼时消费板块还表现稳健；2023年开始，其管理规模就一路下挫，先是在2024年一季度末跌破百亿元，今年三季度末更是跌至48.71亿元。

近日，科技股回调，而消费行情出现好转迹象。11月10日，沉寂已久的大消费板块爆发，中证消费指数大涨，韩威俊管理的产品也有所“回血”。后续消费板块是否能延续强势，抑或市场风格出现反转，目前有待观察。

总而言之，本轮牛市行情启动后，交银施罗德基金并未从中受益，反而管理规模出现“股债货三杀”。长期以来，权益基金是其弱项，韩威俊也因押注消费板块而错过“科技牛”行情。交银施罗德基金将如何补全短板，《每日财报》将持续关注。