2025年11月12日，广汇能源（600256.SH）以网络互动形式召开2025年第三季度业绩说明会，公司董事长韩士发、总经理戚庆丰、副总经理兼财务总监马晓燕出席会议，解答投资者的疑问。

广汇能源的三季报堪称“惨淡”——2025年1-9月，营业收入225.3亿元，同比减少14.63%；归属于上市公司股东的净利润10.12亿元，同比减少49.03%。

投资者提问，净利润下降的核心因素是什么？

广汇能源的回答是，主要是受到外部市场波动和相关政策变化因素叠加的影响。第一、主要能源产品价格同比下行，煤炭价格降幅20.41%，煤化工产品、自产天然气均价分别同比下降5.82%、4.86%。第二、前三季度缴纳水土保持补偿费金额占营业成本比重达3.21%，增加了当期生产成本。

投资者提问，大股东有没有增持股份的打算？公司有没有回购股票的计划？

广汇能源的回答是，尚未收到大股东有关增持股份的计划通知，暂未考虑股份回购等资本运作方式。

值得注意的是，业绩的承压，已经直接反映在资本市场。2025年以来，广汇能源的股价累计下跌19.47%，而同期深证成指上涨26.90%。

这让白衣骑士——“富德系”很受伤。

2025年5月16日，广汇能源控股股东新疆广汇实业投资集团与富德生命人寿保险股份公司、深圳富德金蓉控股公司分别签署了《股份转让协议》，拟将所持广汇能源无限售流通股股份6.39亿股、3.38亿股，分别以协议转让方式转让给富德生命人寿保险股份公司、深圳富德金蓉控股公司，转让价格均为6.35元/股，转让价款合计62亿元。

富德生命人寿保险股份公司、深圳富德金蓉控股公司承诺，自过户登记至其名下之日起60个月内，均不会减持标的股份。

2025年6月，上述股权转让完成，“富德系”合计持有广汇能源15.03%的股权，是广汇能源第二大股东；新疆广汇实业投资集团仍为广汇能源第一大股东，持股比例为20.06%。

公开资料显示，广汇能源拥有煤、油、气三种资源，在民营企业中并不多见。新疆广汇实业投资集团的实控人是孙广信。在《2025胡润全球富豪榜》中，孙广信财富290亿元，为新疆首富。

目前来看，“富德系”投资广汇能源亏了不少钱。

黄桷树财经测算，以11月14日收盘价5.42元/股计算，“富德系”浮亏9亿元，按出资额62亿元计算，浮亏比例达到14.52%。

有一点值得注意，煤、油、气属于强周期性大宗商品，其价格波动与全球能源供需格局、碳中和政策推进深度联动。一旦能源景气周期到来，广汇能源这样的能源股会迅速迎来价值重估。