2025年秋天，伦敦金银市场协会的月度例会上，一向沉稳的高管们罕见地坐不住了。 大屏幕上滚动的数据像一记记重锤：过去三个月，从伦敦金库运出的黄金总量突破300吨，创下2008年金融危机以来的最高纪录。

中国黄金协会：2022年前三季度我国黄金产量269.987吨，同比增长14.04%_手机新浪网

让他们心惊的是，这些黄金的目的地高度集中，超过70%流向中国，要么直接运到上海、深圳的金库，要么经香港中转，最终进入中国的托管体系。 这个老牌黄金交易中心掌控着全球近一半实物黄金存储量，如今却眼睁睁看着各国排队把金子往东方送。

这一切的转折点，发生在2022年。 俄乌冲突爆发后，美国联合西方盟友一口气冻结了俄罗斯约3000亿美元外汇储备，包括存在西方金库的黄金。 这个举动打破了国际金融圈几十年来的潜规则：国家主权资产神圣不可侵犯。 俄罗斯的遭遇让所有国家都惊醒了，把黄金存在西方，就像把钱放在别人家保险柜，人家想冻结就冻结。

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德国第一个行动，要求审计存在纽约的1200吨黄金，过程一波三折。 印度更干脆，2023年直接从英国运回100吨黄金，这是自1991年以来最大规模的黄金回流。 匈牙利则清空海外黄金，一点不剩。 土耳其、波兰、尼日利亚纷纷加入，地中海上的运金船络绎不绝。

运回国内只是第一步。 金子堆在自己家地下室安全是安全，可交易起来太麻烦。 就在这时，大家不约而同把目光投向了中国。

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2025年11月，柬埔寨宣布将部分黄金储备存到深圳金库；泰国早在2024年底就把50吨黄金从伦敦转运到上海；老挝把仅有的3吨黄金全部存入上海金库。 印尼在2025年三季度买了20吨黄金，其中14吨直接存到上海；埃及新增的30吨黄金里，21吨送到了中国。 就连以前没和中国有过黄金合作的越南，也在2025年下半年首次将5吨黄金存到香港。

这些国家不是一时冲动。 柬埔寨央行官员直言，就是为了分散储备风险，避免过度集中放在西方国家。 泰国和中国的贸易额在2024年达到178亿美元，增长两成。 以前用黄金做贸易结算，得先换成美元，再和中国做生意，中间不仅被收手续费，还得等好几天。 现在把黄金存在上海，需要时直接质押换人民币，通过数字人民币结算，十秒钟到账，手续费几乎可以忽略。

中国能成为黄金新目的地，靠的是实打实的硬实力。 上海黄金交易所已是全球最大实物黄金交易市场，2024年成交量6.8万吨，每天平均1282吨。 各国把黄金存在这里，随时能查看状态，想交易几分钟就能完成，不用像在伦敦那样，想看金子还得提前几周申请，运回来更要等一两个月。 2025年11月，中国出台黄金交易增值税新政，场内交易免税，投资性交割"即征即退"，直接降低了交易成本。

更重要的是安全感。 中国在国际政治中持相对中立立场，不参与西方制裁，更不会随意冻结他国资产。 深圳金库安保等级全球顶配，恒温恒湿控制、24小时监控、防爆防抢设计，全部由国有机构管理，杜绝私人机构的暗箱操作。

这场黄金东移潮背后，是各国对美元信任的裂痕。 自俄乌冲突爆发以来，各国央行疯狂购金，2024年全球央行净买入黄金1136吨，创历史第二高位。 到2025年，各国央行持有的黄金储备价值首次超过美国国债。 桥水基金创始人达利欧高呼，黄金已取代美债，成为无风险资产。 金价从2022年每盎司1800美元左右，一路飙升至2025年底的3800美元以上，这不是黄金更稀有，而是美元在人们心中的分量打了对折。

黄金的流动正悄然改变全球金融规则。 金砖国家在2025年推出"黄金储备凭证"，各国可以用存在中国金库的黄金做抵押，发行凭证用于跨境交易。 2025年三季度，就有5笔跨境能源交易用这种凭证结算，总额超过40亿美元，完全绕开美元。 印尼将20吨黄金存入香港后，直接用人民币支付了价值30亿元的中国高铁设备货款。 这种模式正在能源领域复制，东南亚国家通过质押在中國托管的黄金获取人民币，直接支付石油款项。

西方金融中心终于察觉不对劲。 花旗、摩根士丹利纷纷降低黄金托管费，纽约商品交易所的黄金库存自2024年11月以来激增75%，试图挽留客户。 但一位东南亚央行官员私下说："以前觉得把黄金存在西方安全，现在看来只有掌握在自己能控制的体系里，才真的安全。 "当黄金开始向东漂移，金融世界的天平已经倾斜。