11月13日，大麦娱乐（HK.01060，前称阿里影业）发布了截止2025年9月30日的中期业绩公告，即2025年第二、三季度的业绩情况。公告显示，今年第二、三季度，该集团实现总收入约40.47亿元（人民币，下同），同比增长33%；归属于公司所有者净利润约5.20亿元，同比增长54%；经调整息税及摊销前利润（一种非香港财务报告准则计量的财务指标）约5.50亿元，同比下降14%。

报告期内，大麦娱乐主营业务包括演出内容与科技、IP衍生、电影内容与科技、剧集制作等。其中，IP衍生业务包括潮玩品牌锦鲤拿趣、IP运营管理和商业化平台阿里鱼等。随着第三季度该集团关停锦鲤拿趣，阿里鱼成为其IP衍生业务的主要业绩来源。

大麦娱乐业绩概况

IP衍生品业务业绩大幅上涨

与上年同期相比，大麦娱乐IP衍生品业务在报告期内表现出色：IP衍生业务分部录得收入约11.60亿元，与过往期间的约5.65亿元相比，增长105%；录得分部业绩约2.35亿元，与过往期间的约1.63亿元相比，增长44%（注：分部业绩=分部收入-销售及服务成本-已分配至相关分部的销售及市场费）。

大麦娱乐IP衍生品业务营收

报告指出，大麦娱乐的IP衍生业务主要由阿里鱼及其他相关业务组成。报告期内该业务收入得以录得大幅上涨，主要是因为阿里鱼业务快速发展，收入同比增长超过100%，利润也基本实现翻倍。

而IP衍生业务分部业绩增速低于收入增速，是因为报告期内对部分非核心子业务线进行关停，产生一次性亏损，拉低了整体分部业绩增幅。此处的非核心子业务就包括潮玩品牌锦鲤拿趣。该品牌创办于2021年，4年来打造过爆款潮玩盲盒“甄嬛传”“山河令”“乡村爱情故事”等系列，但由于对集团营收贡献占比太小（占大麦娱乐总营收比例约为7%），在今年集团整体进行调整过程中被裁撤。

“甄嬛传”系列潮玩

更聚焦阿里鱼衍生业务

报告提到，IP衍生业务是大麦娱乐进行娱乐内容后链路延展的重要组成部分，关停部分子业务线后，集团将更聚焦于以阿里鱼为核心的衍生业务，商业模式主要包括：

向上游版权方获取多个优质IP，授权给下游商家并收取授权金的转授权业务；搭建IP线下店铺模型，授权给运营方开店经营的IP零售品牌运营业务；联合运营天猫潮玩品类并收取佣金分成服务，与自营IP零售品牌电商旗舰店业务；IP在其他商业化领域的创新业务等。

作为国内领先的IP授权管理和商业化开发平台，阿里鱼已经与数百个国内外优质IP达成合作，如三丽鸥家族、吉伊卡哇、宝可梦、环球影业、蜡笔小新等。对上游版权方，阿里鱼为引进的海外IP实施本土化与精细化运营策略，延伸IP的商业价值，同时通过在线和线下融合的整合营销策略，延展旗下IP的长线生命力，帮助IP在中国市场快速实现收益最大化。

阿里鱼还与数千家品牌和渠道商家达成合作，并且会为下游品牌方提供包括IP筛选策略、IP素材与图库开发、监修报审等全链路服务，以及授权项目的整合营销与传播推广等资源，为品牌商家打造IP授权合作整体解决方案。报告期内，阿里鱼与野兽派、布鲁可、喜茶、周大福、名创优品、泡泡玛特、TOPTOY、招商银行等品牌商家合作了多个授权项目。

阿里鱼引入IP的授权衍生品

IP零售品牌运营业务是阿里鱼的重要业务内容。报告期内，阿里鱼联合上游版权方及潮玩品牌方开设了线下主题快闪、官方旗舰店等多家国内首店，比如今年9月，吉伊卡哇中国内地首家线下官方旗舰店落地上海。同样是在9月，Fanatics Collectibles旗下全球知名收藏卡牌TOPPS与阿里鱼、天猫潮玩正式达成战略合作，并开设了TOPPS天猫旗舰店。

吉伊卡哇上海店&TOPPS入驻天猫

报告强调，阿里鱼未来会继续深耕IP生态，并从3方面介绍了其发展规划：其一是做好现有核心IP的内容运营，与上游版权方共同开发具有本土化特色的原创内容；其二是发力IP转授权业务，加速新品孵化与市场推广，尤其通过天猫超级品牌日等营销阵地，高效触达消费者，提升被授权商品的渗透；其三是持续为中国市场引入更多IP，并积极探索线下互动体验、数字藏品等创新玩法，丰富IP消费场景，进一步巩固阿里鱼在IP商业化领域的领先地位。

来源：中外IP授权 深圳展（ID:licensingchina）；作者：秦粤