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pyy001
2025-11-21 04:36:46
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  市场对私募债领域的担忧已迫使大型贷款机构蓝猫头鹰资本(Blue Owl Capital,股票代码 OWL)放弃一项计划 —— 该计划原本旨在为其旗下一只私募基金的股东提供明确的退出渠道。

  此事将更多审视目光聚焦于透明度较低的私募债领域。近年来,私募债行业蓬勃发展,如今正逐步渗透到数百万美国民众的经纪账户与退休账户中。

  总部位于纽约的蓝猫头鹰资本是美国最大的私募贷款机构之一。该公司于周四宣布取消一项原定的合并计划,该计划拟将其旗下两只债基合并:一只规模较小的私募基金(17 亿美元)和一只规模更大的公募基金(171 亿美元)。

  蓝猫头鹰资本将取消合并的原因归咎于 “当前市场波动”。

  “鉴于当前市场状况,我们目前不再推进这项合并,” 上述两只基金的共同首席执行官克雷格?帕克(Craig Packer)在新闻声明中表示。同日,他向美国消费者新闻与商业频道(CNBC)补充道:“两只基金的投资组合表现都非常出色,目前没有紧迫性,也不存在紧急情况,基金仍在稳健运作。”

  蓝猫头鹰资本的前身是 2016 年由帕克与母公司联席首席执行官马克?利普舒尔茨(Marc Lipschultz)、道格?奥斯特罗弗(Doug Ostrover)共同创立的猫头鹰岩资本(Owl Rock Capital),是过去 10 年增长最快的华尔街私募信贷巨头。根据该公司最新财报文件显示,其管理的资产规模达 2950 亿美元,其中略超一半为信贷资产。

  蓝猫头鹰资本已在多个领域的私募贷款业务中站稳脚跟,业务范围涵盖:通过 SoFi(SOFI)、贝宝(PYPL)等金融科技平台发放消费贷款,以及为美国私募企业提供贷款。今年,该公司还与科技巨头达成了一系列大型数据中心交易,例如上月与元宇宙平台公司(META)达成了一项 270 亿美元的合资融资协议。

  在近期接受雅虎财经采访时,联席首席执行官利普舒尔茨将人工智能基础设施建设描述为 “蓝猫头鹰资本实现突破性发展的机遇”。

  就在两周前,帕克与其他基金高管还向股东推介这项合并计划,称其目的是为两只持有近乎同类资产的基金节省管理成本。

  然而,该合并计划涉及将私募基金的股份转换为规模更大的公募基金股份 —— 按当前价格计算,这意味着有权否决合并的私募基金投资者将面临约 20% 的巨额未实现亏损。

  本周早些时候,《金融时报》率先报道了这一潜在亏损风险后,蓝猫头鹰资本的股价随即暴跌 7%;周四,该股股价已部分收复失地。

  派珀?桑德勒(Piper Sandler)分析师克里斯平?洛夫(Crispin Love)表示,问题并非出在信贷质量上,而是合并时机恰好与市场对私募信贷的负面看法相重叠。

  克里斯平指出,展望未来,他将密切关注私募基金中有多少投资者会在明年 1 月的下次退出窗口期选择赎回。

  监管文件显示,该私募基金上一季度的季度赎回额已增至 6000 万美元,较去年同期翻了一番,但目前尚不清楚赎回增加的具体原因。

  蓝猫头鹰资本也在采取切实措施,向散户投资者、财富管理及退休账户渠道拓展业务。此次取消合并的私募基金,其主要营销对象便是金融顾问(进而服务散户)。

  与华尔街其他大型基金管理公司一样,蓝猫头鹰资本的股价在经历前两年的暴涨后,2025 年陷入了困境。

  今年以来,蓝猫头鹰资本的股价已下跌 39%,表现逊于其竞争对手艾瑞思管理公司(Ares Management,股票代码 ARES)、雅虎财经母公司阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management,股票代码 APO)以及黑石集团(Blackstone,股票代码 BX)。雅虎财经数据显示,该公司股票也是同行中被卖空最多的股票。

  无需急于行动:11 月 19 日,蓝猫头鹰资本首席执行官克雷格?帕克在纽约证券交易所交易大厅接受 CNBC 采访。(图片来源:路透社 / 布伦丹?麦克德米德)?路透社 / Reuters

  近几个月,继次级汽车贷款机构 Tricolor 和汽车零部件供应商 First Brand 两大企业破产,以及其他一些贷款机构遭遇亏损、涉嫌欺诈的个别案例后,华尔街对信贷领域的担忧持续升温。蓝猫头鹰资本表示,其未涉足上述任何一起破产案件。

  美国投资研究公司 CFRA 分析师肯?利昂(Ken Leon)指出,美联储若进一步下调基准利率,将有助于这些金融巨头更轻松地买卖基金资产;反之,推迟降息则会使这些利好迟迟无法兑现。

  此外,摩根大通(JPMorgan Chase,股票代码 JPM)首席执行官杰米?戴蒙(Jamie Dimon)对银行的私募贷款竞争对手提出质疑,这一言论也让蓝猫头鹰资本联席首席执行官利普舒尔茨卷入争议。

  上月,戴蒙在向分析师谈及摩根大通向 Tricolor 发放贷款导致 1.7 亿美元亏损时表示:“我们并不清楚所有这些(私募贷款机构)的承销标准。” 尽管他的言论并非专门针对蓝猫头鹰资本,但当日晚些时候,利普舒尔茨在洛杉矶举行的另类资产峰会上被问及此事时,忍不住予以反驳,称戴蒙的言论是 “一种奇怪的恐慌煽动”。

  派珀?桑德勒分析师洛夫在周三发布的报告中进一步指出,私募信贷领域 “仍处于严密审视之下”。


 

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