来源|时代商业研究院

作者|孙华秋

编辑|韩迅

随着半导体行业持续回暖，产业链企业普遍迎来复苏契机，然而创耀科技（688259.SH）却逆势陷入业绩深调期。

财报显示，在2023—2024年营收连续两年下滑后，2025年前三季度，创耀科技的业绩颓势再升级，营收同比大降32.10%至2.90亿元，扣非净利润同比下滑23.31%，其中第三季度扣非净利润同比骤降超92%，仅为52.65万元。

作为深耕通信芯片赛道的企业，创耀科技为何在半导体回暖周期中业绩承压加剧？问题究竟出在下游需求端的阶段性疲软，还是企业产品竞争力不足、市场拓展遇阻？

核心业务大滑坡

创耀科技于2022年1月登陆科创板，现已构建通信芯片与解决方案、芯片版图设计等多元业务矩阵。其中，通信芯片覆盖接入网网络通信芯片、电力线载波通信芯片、新一代短距无线星闪芯片、工业通信芯片等细分品类。

好景不长，上市次年起，创耀科技业绩步入持续调整通道。财报显示，2022—2024年，创耀科技的营业收入分别为9.32亿元、6.61亿元、5.92亿元，2023年、2024年的同比降幅分别达29.05%、10.44%，营收规模连续两年萎缩；盈利端同样承压，同期扣非净利润分别为7843万元、4319万元、4510万元，其中2023年扣非净利润同比大幅下滑44.93%，2024年虽实现4.42%的微增，但核心盈利水平仍处于低位。

值得注意的是，创耀科技的业绩调整态势与行业整体景气度形成明显反差。

据世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据，2024年全球半导体销售额首次突破6000亿美元，同比增长19.7%，行业复苏态势明确，且预计2025年销售额将进一步突破7000亿美元，景气度持续攀升。

在此行业背景下，创耀科技2025年前三季度业绩仍未摆脱调整态势，当期实现营收2.90亿元，同比下降32.10%；实现扣非净利润2724万元，同比下滑23.31%。其中第三季度业绩表现尤为承压，单季营收同比下滑24.85%至1.07亿元，扣非净利润同比骤降92.10%，仅录得52.65万元。

时代商业研究院发现，创耀科技的营业收入持续下降，主要系核心业务接入网产品线客户需求不足，同时运营商市场相关芯片处于去库存周期，导致该公司接入网相关芯片业务收入减少。

创耀科技在第三季度业绩说明会上进一步披露，前三季度，公司接入网网络通信芯片及解决方案业务实现营收6416.77万元，较2024年同期减少约1.36亿元，该业务收入减少额占公司总体收入下降额的98.84%，核心原因系中美贸易摩擦引发大客户需求波动，拖累接入网业务营收下滑。

12月2日，就接入网业务发展规划的问题，时代商业研究院向创耀科技致电询问，其证券部人员在电话中回复称，公司在努力拓展接入网业务，但业务下滑的趋势还在，主要是相关业务重心在国外，在国内拓展有难度。

营收规模萎缩直接导致扣非净利润下滑。针对2025年第三季度扣非净利润仅52.65万元的表现，创耀科技在业绩说明会上解释称，主要是当期信用减值损失、资产减值损失计提差异，以及期间费用增长共同作用的结果。

不过，在现金流方面，今年前三季度，创耀科技的经营活动现金流净额为5055万元，2024年同期为-1.59亿元，实现由负转正。

如何谋求突破？

业绩承压下，创耀科技试图通过拓宽产品应用场景、推进降本增效等多举措发力，聚焦新兴赛道寻求突破。

在业务布局上，创耀科技一方面持续加码运营商传统优势领域研发，深挖固网与家庭无线网络市场增长机遇，稳固经营基本盘；另一方面主动适配市场变化，开拓工业、消费电子等新兴赛道，重点推进EtherCAT工业通信芯片、星闪短距无线芯片市场化渗透，全力培育新的利润增长点。

当前通信芯片行业进入结构性调整周期，传统市场趋于饱和，而AIoT、机器人等新兴领域成长窗口期开启，人形机器人、工业自动化、智能驾驶等场景对高可靠、高精度通信芯片需求激增，既为行业带来新机遇，也成为创耀科技战略突破的核心方向。

在星闪芯片领域，创耀科技打造的双模星闪芯片为高度集成2.4GHz SLE&BLE的SoC解决方案，集成SLE1.0、BLE5.4协议栈及RF电路，凭借高集成度、稳定性能等优势，广泛适配PC配件、物联网智能终端等场景。2025年前三季度，创耀科技的星闪芯片产品出货量与合作客户数稳步增长，已落地无线鼠标、扫地机器人、智能音箱等多款终端，市场化应用成效逐步显现。

在工业通信芯片赛道，EtherCAT技术凭借卓越分布式时钟性能，可在微秒级同步控制十余运动轴，精准执行轨迹规划算法，支撑人形机器人运动轨迹联动及灵巧手复杂功能落地，成为机器人高精度控制核心技术支撑。

据EtherCAT技术组织（ETG）2025年4月发布的数据，全球已实际部署的EtherCAT节点数量已突破8800万大关，仅2024年就新增1100万个节点，行业市场规模持续扩容。

目前，创耀科技已率先布局EtherCAT芯片业务，与工业总线I/O模块商、电机驱动器厂商、工业及协作机器人厂商、工业传感器及工业仪表厂商等产业链伙伴建立合作关系，全力构建产业协同生态，发力机器人通信芯片赛道，打造第二增长曲线。

不过，创耀科技证券部人员在电话中回应时代商业研究院时表示，目前星闪芯片和机器人通信芯片业务仍处于市场培育阶段，短期内对公司整体营收贡献有限。

核心观点：关注新产品大单进展

创耀科技正处于传统业务承压、新兴业务蓄势的转型关键期。其星闪芯片和EtherCAT芯片虽前景广阔，但量产规模和盈利周期仍存在不确定性。建议投资者重点关注星闪芯片出货放量进度、EtherCAT技术突破获得头部机器人厂商大额订单落地情况，以及接入网业务企稳回升的态势。

（全文2057字）

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