11月下旬，俄罗斯传出一个颇具爆炸性的消息：将首次发行人民币计价的主权债券。与此同时，中国对美债的持仓悄然降至7307亿美元，创下2009年以来的新低。人民币汇率也在同一时期，突破7.07关口，创下一年多来的新高。

这种种迹象，把全球金融格局的微妙变化推到了台前。2025年这个冬天，似乎不仅仅是气温骤降，更像是美元霸权的寒潮来临了。俄罗斯为什么选择在这个时间点，打响去美元化的第一枪？中国的减持美债又意味着什么？人民币真的有可能重回6时代吗？

就在2022年2月24日，俄罗斯对乌克兰的军事行动正式开始。这场冲突不仅点燃了东欧地区的炮火，也点燃了全球资本市场的动荡。美元一度成为避险天堂，黄金价格也随之飙涨。

但谁都没想到，两年后，俄罗斯会用一张人民币主权债券，给美元体系来了一场“金融珍珠港”式的袭击。这一击，不是靠武器，而是靠金融手段。

俄罗斯的处境决定了它必须另辟蹊径。因西方制裁，它被踢出了美元结算体系，欧元融资也基本断绝。但与此同时，它与中国的双边贸易额却节节攀升。2024年，中俄贸易中以人民币和卢布结算的比例超过99%。

这导致俄罗斯手中积压了大量人民币。为了盘活这些资金，同时绕开美元体系，发行人民币债券成为最优选择。

计划中，俄罗斯将发行两类人民币债券：3.2年期票面利率6.25%-6.5%，7.5年期票面利率上限为7.5%。发行对象不仅面向中国买家，甚至允许投资者用卢布认购，再用人民币付息。

这不仅是一次融资操作，更是一种金融宣誓。俄罗斯在用行动告诉世界：不靠美元，也能搞主权融资。与此同时，中国的动作也开始变得频繁。早在2022年4月，中国对美债的持仓就已跌破1万亿美元。此后连续18个月持续减持，累计减持金额高达2813亿美元。

2025年7月，中国再次减持257亿美元，使持仓降至7307亿美元。这是2009年以来的最低点。

这种减持并非偶然。一方面，美国财政赤字激增，仅2025财年上半年就高达1.307万亿美元；另一方面，美联储为抗通胀大幅加息，导致国债收益率飙升，10年期和30年期国债收益率分别突破4.5%和5%。

这意味着，持有美债的成本变高，风险变大。穆迪也在此时下调了美国的主权信用评级至Aa1，更让投资者警觉。

减持美债的同时，中国对黄金的配置则在同步加码。截至2025年8月，中国央行黄金储备已连续10个月增加，总量达到7402万盎司，外汇储备中的黄金占比从2019年的2.4%上升至4.3%。

买黄金、卖美债，这套组合拳打得很有章法。既规避了美债贬值的风险，也增强了外汇储备的抗压能力。

除了黄金，中国还在加快建设自己的跨境支付系统CIPS。该系统交易量年增长37%，已经和SWIFT形成战略对冲。这意味着，就算西方将中国踢出美元体系，中国也有自己的金融“后备通道”。

另一个值得注意的信号是，人民币汇率在2025年11月下旬开始强势反弹。在岸和离岸市场双双突破7.07关口，创下逾一年新高。

这波升值潮并不是靠外力拉动，而是由国内经济基本面所驱动。中国经济三季度GDP同比增长5.3%，10月制造业PMI重回50.2的扩张区间，外资对中国资产的信心也在回升。

2025年9月，银行结售汇顺差达510亿美元，为2020年以来单月最高水平。外资持有中国国债的规模也刷新历史纪录，形成股市与债市的“双流入”格局。

高盛等国际投行甚至预测，未来12个月人民币汇率有望升至6.85附近，并指出目前人民币仍被显著低估。

这一切的背景，是美国金融体系的持续恶化。美联储不仅要应对高通胀，还要面对38万亿美元的国债压力。2023年，美联储亏损1145亿美元，2024年又亏了776亿美元，账面上的“递延资产”已超过2400亿美元。

如果这是一家普通商业银行，早就已经破产了。但由于它是央行，可以靠印钱续命。

这也让不少人质疑，美联储是否还具备独立性。像Michael Burry这样的投资大佬，甚至公开表示“美联储已经没必要存在”。

他指出，美联储如今的政策已非经济导向，而是被政治操控。为了迎合市场情绪与选举需要，美联储准备12月再次降息，即便通胀尚未完全受控。

这种“政治干预货币政策”的行为，正在动摇美元的信用根基。

回顾历史，美联储曾在1972年因政治干预降息，直接引发十年滞胀。而现在，美国的债务更高，承压能力更弱。如果再犯同样的错，后果可能会更严重。

正因如此，全球央行已开始重新配置资产。世界黄金协会数据显示，2025年第二季度全球官方黄金储备增加166吨，创下历史高位，超95%的央行预计未来一年将继续增持黄金。

与此同时，人民币在全球贸易融资中的地位也在上升。2025年10月，根据环球银行金融电信协会数据，人民币结算量已占全球8.5%，仅次于美元。

以人民币计价的离岸债券发行量也在大幅上涨，2025年前10个月总额达8550亿元人民币，超过2024年全年纪录。

这说明，人民币不再只是结算工具，也开始在国际金融市场中扮演角色。

截至2025年8月，中国已与40多个国家和地区签署本币互换协议，人民币使用范围越来越广。

这一切动作看似零散，其实都指向一个方向：构建一个相对独立于美元的金融体系。

俄打响第一枪，中国稳步推进，全球多国开始响应。这不是一时兴起，而是对美元霸权失信的系统性反应。

在这种背景下，人民币是否能回到6时代，不再只是汇率问题，而是全球金融信任重构的一部分。

中国没有喊口号，也没有画大饼，而是一步步扎实推进金融战略调整。减持美债、增持黄金、推动人民币国际化，都是为了在风云变幻的世界中，掌握更多主动权。

美元，在38万亿债务的重压下，或许正面临真正的压力测试。这一场没有硝烟的金融战争，已经悄然打响。俄罗斯的人民币债券只是第一枪，中国的战略则是更深远的布局。

美元的霸权是否会终结，还需时间验证，但可以肯定的是，全球正在悄悄进入一个多极金融时代。人民币是否能重回6时代，也许只是表面的现象，更大的变化，已在水下悄然涌动。