文 | 古书奇谭

编辑 | 古书奇谭

今年以来人民币兑美元一路走高，汇率中间价年内累计攀升已经达到1000个基点，直接创下了近一年来的新高。

很多人可能都在关心，这波上涨到底靠什么在支撑，后续人民币能不能顺利突破7这个关键关口，长期来看升值空间又到底有多大。

汇率强势背后

本轮人民币汇率上涨绝非偶然，核心是内外两大因素在共同发力，尤其是在当前关税博弈的大背景下，人民币的表现比2018到2019年那段时间明显更有韧性。

这份韧性首先离不开国内出口的坚实托底，前10个月我国出口同比增长6.2%，这样强劲的出口数据不光体现出国内产业链供应链的稳固优势，更给人民币汇率提供了最核心的基本面支撑。

在全球贸易格局乱糟糟的当下，能有这样的出口增速，说明我国外贸对经济的拉动作用一直在持续，这也让人民币在国际货币体系里的地位越来越稳。

另一方面，美元指数走弱也成了人民币升值的重要助推力，这些年美国相关政策的反复无常大家都看在眼里，这种政策上的不确定性不断加剧美元信用的裂痕，也让全球资本对美元资产的偏好慢慢降温。

放到全球汇率市场的大背景下看，今年以来多数非美货币对美元都出现了不同程度的升值，人民币的上涨态势既契合了这一整体趋势，更离不开自身的基本面优势。

对比其他主要经济体，我国经济复苏的稳定性要更强一些，这也进一步提升了人民币的吸引力。

走势研判

聊到人民币后续的走势，咱们得区分开中短期和长期的不同逻辑，从中短期来看，汇率市场很容易受短期资本流动、市场情绪这些因素影响，所以人民币大概率会呈现出波动态势。

毕竟汇率就像跨境资金流动的晴雨表，难免会受到全球金融市场波动的传导，偶尔出现阶段性的回调其实也属于正常情况。

但从长期来看，未来3到5年人民币兑美元升值的趋势很明确，甚至有望突破7的关口，达到1:5乃至1:4的水平。

支撑这种长期升值趋势的核心逻辑，其实就是中美资产与商品的估值差异。当前美国面临着很高的物价压力，不管是买东西还是享受服务成本都居高不下，同时它的股票等资产估值也处在历史较高的水平。

反观国内，不管是金融资产的回报率还是商品价格，都有着很明显的估值优势，从市场规律来看，汇率很难长期脱离经济基本面运行，随着中国资产吸引力的持续提升，全球资本大概率会慢慢从美元计价资产转向人民币计价金融资产。

这种资本流动趋势会进一步推动人民币升值，再加上国内经济复苏进程在稳步推进，这些都将为人民币长期升值提供坚实保障。

风险提示

不过大家也要注意，人民币升值的过程中并非没有风险，短期升值幅度过快就可能引发市场波动。

要是人民币在短期内快速升值，部分投资者可能会觉得升值已经到顶，进而选择抛售人民币，这就可能引发跨境资本的大幅流动，对金融市场的稳定造成冲击。

但大家也不用过分担心，我国政府有着丰富的宏观调控经验，完全能通过市场化手段引导人民币在波动中平稳渐进升值，避免资金流动大幅冲击带来的负面影响。

过去面对汇率波动时，相关部门就通过调整逆周期因子、加强跨境资本流动管理等方式，有效维护了汇率市场的稳定，这些成熟的调控手段后续也会为汇率平稳运行保驾护航。

聊完汇率的风险，咱们再说说另一个值得关注的金融动态,近期稳定币领域的监管力度明显在升级。

央行专门召开了打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议，再次强调要坚持虚拟货币禁止性政策，严厉打击相关的非法金融活动，这次会议还特别对稳定币进行了定性，能看出监管层对这个领域的重视程度在不断提高。

监管收紧主要有两方面的核心考量，一方面是防范洗钱、非法融资等金融风险，区块链技术的匿名化设计和监管要求存在天然冲突，很容易成为非法金融活动的温床。

另一方面是维护货币主权，避免因为虚拟货币交易影响人民币持有稳定性，防止出现大家把人民币通过各种渠道换成外币去购买稳定币的情况。

市场应对

从监管导向来看，境内稳定币的经营、推广、清算等相关活动已经被全面纳入禁止范畴，就算是投资者在境外开展的稳定币相关布局，未来也可能被严格限定在跨境支付、供应链金融等实际应用场景里，投机性活动会受到严厉管控。

结合行业发展现状来看，稳定币领域其实可以看作一条新兴赛道，不妨在香港地区开展小规模且严监管的试点探索,通过在封闭赛道内进行试点实践，能够积累相关的技术细节和监管经验，这种试错创新的思路也契合改革开放的基本精神。

在尝试中总结经验、防范风险，要是不成功就及时止损，要是成功了就稳步推进，这正是经济与金融发展的正确思维方式,这里也得特别提醒一下普通投资者，一定要远离稳定币这类虚拟货币，这个领域的信息不对称问题很突出，藏着不少风险。

就像美国这些主要经济体，它们对稳定币的监管政策可能会出现突发转向，还有非美元稳定币的基础资产与发行负债是否匹配也存在不确定性，部分稳定币可能会出现基础资产只有100亿元却发行120亿元的超发问题。

普通投资者要是不熟悉行业动态，信息获取又比较滞后，很容易遭受损失，不管是面对汇率波动带来的投资机会，还是新兴领域的诱惑，保持理性判断、坚守风险底线都是首要原则。