中欧基金任飞：全球电力短缺催化再通胀，周期板块或迎重要机遇_办公动态

中欧基金任飞：全球电力短缺催化再通胀，周期板块或迎重要机遇

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2025-12-10 19:32:54

近日，在“看见・中欧基金2026年度投资策略会”上，中欧权益研究部副总监、基金经理任飞表示，2026年全球可能面临“再通胀”风险，成因并非传统需求拉动，而是供给约束，特别是全球范围内可能出现的电力短缺。

上证报中国证券网讯（记者聂林浩）近日，在“看见・中欧基金2026年度投资策略会”上，中欧权益研究部副总监、基金经理任飞表示，2026年全球可能面临“再通胀”风险，成因并非传统需求拉动，而是供给约束，特别是全球范围内可能出现的电力短缺。

任飞称，与以往经济周期不同，当前有两股趋势性力量正在形成额外的电力需求：一是AI数据中心的快速扩张，二是再工业化带来的高耗能产业转移与供应链重建。这两者均独立于传统经济波动，且增速显著。

“从中远期来看，全球在未来几年需要额外消耗的用电需求或将面临巨大提升。谁有能力承接如此巨大的新增需求？”在任飞看来，除了中国，全球大部分地区或将面临结构性电力供应短缺。研究显示，印度、印尼、沙特、新加坡乃至欧洲在内的多国未来3-5年或面临电力挑战，直接推高电价，成为全球性再通胀的重要推手。周期板块或在明年迎来重要机遇，再通胀可能从“潜在风险”转变为投资机遇。

在此逻辑下，任飞认为有三大方向值得关注：一是供给约束，电解铝等高耗能行业或受直接限制；二是需求提振，全球性电力紧张推升光伏、储能需求，2027-2028年海外储能市场或迎增长；三是中国优势，中国电力供应相对充裕，高耗能制造业成本与供应链优势将进一步凸显。

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