文|有风

编辑|有风

景林资产管理合伙人高云程在客户交流会上扔出一句话，把在场不少人听愣了，“现在市场就像夏天穿棉袄，一边热得冒汗，一边冻得发抖。”

这话不假，最近走一圈市场就能发现，白酒经销商仓库里的货堆到天花板，AI芯片公司的订单却排到了年底。

高端白酒批发价跌了小半年，有经销商吐槽，以前一箱酒赚的钱够吃顿饭，现在赚的只够买包烟。

核心城市二手房更不用说，挂牌量创新高，买家却拿着放大镜挑毛病，砍价砍得房东直摇头。

这边传统行业愁眉苦脸，那边新经济却在狂欢。

AI产业链的公司最近忙着扩产能，有光模块企业老板说，车间24小时连轴转，还是赶不上订单节奏。

新能源储能项目也火，以前找政策支持，现在各地政府主动上门谈合作。

为啥会这样？高云程觉得，这不是短期波动，是经济在换“发动机”。

旧的引擎转不动了，新的引擎刚启动，中间难免有点“换挡顿挫”。

就像开车，踩油门的瞬间，转速上去了，速度还没完全起来。

一边白酒跌跌不休，一边AI订单排队，2025年市场为啥冰火两重天？

旧经济压力不止白酒和地产，消费领域更热闹，上半年外卖大战打得凶，京东、阿里这些平台砸了不少钱补贴，消费者倒是开心了，企业利润却在流血。

有公司季报出来，单季度亏损过百亿，老板在内部会上叹气，“再这么打下去，裤衩都要赔掉。”

制造业也没好到哪去，锂电池、光伏前些年扩产太猛，产能过剩得厉害。

后来靠政策引导和市场淘汰，总算把多余产能清了清，但利润率想回到以前的水平，怕是还得等阵子。

新经济这边，AI和新能源是真能打。

AI模型迭代快得吓人，听说景林内部都在用AI整理会议纪要，以前两小时的活儿，现在十分钟搞定。

新能源更不用说，中国企业从电池到整车，产业链一条龙，成本和效率在全球都是数一数二的。

高云程判断，今年货币政策会宽松，给优质企业托底。

但老百姓口袋里的钱能不能多起来，消费能不能真回暖，还得看。

毕竟大家现在花钱，比以前谨慎多了，不像前些年，买房赚钱了就敢大手大脚。

本来以为地产调控松点，消费能跟着起来，后来发现没那么简单。

房价不涨了，大家资产缩水，就算手里有钱，也不敢随便花。

消费从“看房子涨价”到“看工资上涨”，这条路怕是得慢慢走。

从狂加英伟达到“MCGF”暗线，景林这波操作藏着什么逻辑？

市场这么分裂，景林是怎么操作的？三季度持仓一出来，不少人看明白了。

英伟达加仓近三倍，谷歌A直接冲到第五大重仓，拼多多、阿里也加了仓。

别人都在猜AI是不是过热，景林反倒敢下重注。

高云程说，他们有个“MCGF”框架，听着玄乎，其实就是挑五条好赛道。

第一条是大众娱乐社交平台，AIagent一出来，这些平台的流量入口价值变了，得重新算账。

第二条是芯片产业链，重点找那些能定价的设计公司。

现在全球都抢AI芯片，有技术壁垒的公司，不怕没生意。

第三条是稀缺资源，比如金、铜，美元要是不稳，这些东西就值钱，既能抗通胀，又是国家战略需要。

第四条是AI模型与公有云，中国最强的AI模型都绑着公有云业务，企业上云是刚需，躲不掉。

第五条是运动户外品牌，咱们供应链和品牌运营能力强，跟国外对手比，优势越来越明显。

景林这思路就是找“护城河”，不管市场怎么变，那些别人抢不走的生意，总能活得久。

比如芯片设计，不是说有钱就能搞，得有技术积累，有客户关系，这些都是壁垒。

他们不搞什么“攻防切换”，就认一个理，买对公司比啥都强。

找那些ROE常年超25%、估值又合理的企业，长期拿着，靠企业成长赚钱，不是靠猜市场涨跌。

2026年想靠市场普涨赚钱？高云程觉得有点难。

他提醒客户，明年得降低收益预期，别指望躺着赚钱。

但这也不是坏事，噪音少了，反而能静下心研究公司基本面。

这时候该干嘛？逆向布局呗。

找那些被市场骂惨了，但底子还在的公司，或者集中仓位，把钱投给真正优质的企业。

专业投资者的优势就在这儿，波动越大，越能靠研究挖到宝。

全球市场也得看看，中美经济周期不一样，有时候这边跌，那边涨，跨市场配置能对冲风险。

比如美元资产和人民币资产，搭配着来，能稳当点。

说到底，2025年就是“旧的在出清，新的在突围”。

景林盯着AI、新能源这些新赛道，用“MCGF”框架筛公司，靠逆向投资扛波动。

2026年虽然难，但好公司的机会不会少，只要守住“买对公司”这条线，总能吃到产业转型的红利。

现在的市场，就像一场淘汰赛，跑得慢的、没真本事的，迟早被淘汰。

但那些有技术、有壁垒、能赚钱的公司，不管市场怎么折腾，最后总能站起来。

这可能就是高云程想告诉大家的，投资不用慌，找对人，跟紧了就行。