12月15日，中证红利指数已经完成一年一度的调仓换股，作为ETF生命力的体现，每一次调仓都会给指数带来新的变化。

今年从样本股调整上看，依然是剔除20家上市公司，纳入包括中国海油、招商银行、藏格矿业、浙商银行在内的20家公司。

那么，随着本次年度“调整”完毕，中证红利指数将迎来哪些变化？

数据来自：中证指数公司

股息率升高

调仓完成后，一个显著的变化，中证红利指数股息率由12月12日的4.97%，升至12月15日的5.2%，这也是自今年7月以来中证红利指数股息率再度回升至5%以上。

数据来自：中证指数公司

根据此前数据统计，新纳入成份股平均股息率为4.15%，剔除的成份股平均股息率为3.89%。且新样本3-8%股息率数量高于老样本，3%以下股息率数量低于老样本（数据来自Wind，截至12月15日）。对于红利指数来说，所谓的“汰弱纳强”更多指的是股息率层面的“换血”。

数据来自：Wind、中证指数公司，数据截至2025.11.28

前十大权重股大换脸

从中证指数公司昨日披露的前十大权重股看，中证红利指数前十大权重股剔除了农业银行、建设银行、中信银行等年内强势股，这些上市公司因为持续的上涨股息率持续走低，随着新一轮“排排坐”，这些公司股息性价比下降，自然权重也要随之下降。

不过有一点值得关注的是，中证红利指数分散投资100家上市公司，近乎等权重，个别公司短期的权重变动不会对指数造成太大的影响。

数据来自wind，截至12月15日

行业覆盖面更广

本次调整，中证红利指数纳入4只有色金属股，3只银行股……调仓完成后，指数会覆盖23个申万一级行业。总的来看，行业覆盖面更广了，这或也意味着更均衡的行业分布。

数据来自：Wind、中证指数公司

从具体权重看，按照金融、原材料、可选消费、房地产等行业比例下降，能源、工业、通信服务等行业比例上升，总体看行业权重分布更加均衡。

数据来自：Wind、中证指数公司

ETF层面，每年年底随着机构等大资金回流关注高股息，叠加红利指数调仓性价比进一步提升，相关ETF也是持续获资金净流入。

根据wind数据，截至12月15日，中证红利ETF（515080）已经连续8个交易日持续获资金净申购，近10日累计净申购额4.46亿元，近20日累计净流入额约8.8亿元。

值得注意的是，中证红利ETF（515080）年内第四次分红评估正在进行中，本次分红比例1.26%，12月17日权益登记。这也是中证红利ETF上市以来第15次分红，在上市公司强化分红指引下，中证红利ETF目前采取季度评估的定期分红节奏。

展望后市，东方财富证券建议或可留意外部扰动因素，耐心伺机布局。该机构认同当前市场预期的后续微观流动性温和改善确实是大概率事件，但短期增量资金可能以中低风险偏好的保险与固收+为主，而整体微观流动性改善最显著阶段往往是春节后。短期或可继续以险资等资金偏好的金融、红利板块为底仓，注意外部扰动，随着增量资金平缓流入，伺机关注。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。