港股|融资|赴港上市|介绍上市|专业赴美上市服务机构
近期,在港股市场热潮汹涌,敲钟到手软。除了传统的IPO上市方式之外,多家企业选择以一种“只上市、不融资”的方式登陆港交所。
这种名为“介绍上市”的上市方式,正成为一些企业资本战略中的关键一步。从新能源车企到医药公司,它们不约而同地选择了这条独特的资本路径。
随着市场的变化,华谊信资本发现这种上市模式正在受到部分企业的青睐,在这背后蕴藏着怎样的战略考量?
“介绍上市”作为一种独特的上市方式,指企业不发行新股、不募集资金,而是将现有股东持有的股份直接拿到交易所挂牌交易。它的核心优势在于其高效性——无需经历传统IPO的发行、招股、路演与定价等复杂环节,通常能在3至6个月内完成上市,同时显著节省融资成本。
不过,这种方式并非适用于所有企业,通常更适合以下几类情况:
第一类是寻求双重上市的已上市公司
例如已在美股等境外市场挂牌的企业,若希望进一步拓展股东基础、引入区域市场投资者,可采用介绍上市实现港股挂牌。理想汽车即为典型案例,其先于纳斯达克完成上市,2021年8月通过介绍上市方式登陆香港联交所,未发行新股、不涉及募资,仅将现有股份纳入港股交易体系,极大便利了香港及亚太区域投资者参与,有效拓宽了全球股东覆盖范围。
第二类是计划跨板转板的企业
如由香港创业板(GRM)转向主板。此类公司已具备上市地位,但为进一步提升市场公信力、改善流动性及估值水平,可选择以介绍上市方式转至主板交易,无需重新发行新股或募集资金。
第三类是具备成熟股东结构的分析子公司或重组实体
其股份已有一定分布基础,可直接挂牌交易。例如岚图汽车,作为东风集团分析出的子公司,其股份已由集团内部及原有股东持有,具备市场流动性条件,因而适合以介绍方式独立上市。
根据港交所官网规则指出,第7.14条内容适配以下三种情况的企业可采用介绍上市的方式进行上市:
东阳光药——创新整合的典范
2025年8月7日,东阳光药正式在港交所上市,成为香港市场首例H股吸收合并私有化加介绍上市案例。通过这种方式上市,它不涉及发行新股,其优势在于可以降低整合成本及时间。而资本运作是通过三步进行拆解的,首先,拟上市主体东阳光药递交H股申请; 随后,东阳光药向其控股子公司东阳光长江药业的小股东定向发行H股,换取其手中股份,完成100%吸收合并。
最后,合并完成后,东阳光药以“介绍方式”直接挂牌,无需公开募资,且合并之后,对于新上市主体东阳光药的整体市值将达约424亿港元。
岚图汽车——先获上市地位,后续再融资
2025年10月2日,岚图汽车正式向港交所递交上市申请,拟通过介绍上市方式登录香港市场。交易采用“介绍上市+私有化”的组合上市模式进行:
交易分两步同步推进:首先东风集团股份先按股东持股比例,分派所持79.67%岚图股权,随后岚图介绍上市;同时第二环节吸并主体收购东风集团股份实现其私有化,中小股东可获每股10.85港元的现金支付股权对价。此举既推动岚图这一优质新能源资产对接资本市场,也助力东风集团股份退出低估值平台,实现资产价值优化。
新奥股份——大市值企业非传统上市新路径
新奥股份计划通过私有化新奥能源实现 A+H 双上市布局,是港内两地市场罕见的系统重组,核心目标是打造天然气全产业链闭环,进一步强化资源协同与资本运作能力。该方案采用高溢价现金+换股的组合模式吸引股东支持,同时依托高分红政策与H股估值优势,有效平衡潜在财务风险。若顺利落地,公司有望跻身全球能源巨头行列,进一步拓展融资渠道。
介绍上市正成为企业资本战略中的重要一环。它不仅仅是上市的一种方式,更是企业上市规划中长远战略的体现。
它跳出了“上市即募资”的固有思维,企业通过此种方式快速登陆资本市场,实现估值重塑、产业整合、品牌升级等多重目标,为后续融资与业务拓展奠定基础。对于企业来说,上市的最终目标是为了步入长期可持续的资本平台,介绍上市正是实现这一目标的高效路径。