12月16日，A股三大指数全线重挫——上证跌1.11%、深成指跌1.51%、创业板更暴跌2.1%，超4300只个股收绿。表面看是“年末谨慎情绪升温”，实则是一场由 科技股泡沫膨胀、上市公司盲目跟风、资金疯狂出逃共同引爆的系统性回调。

近期市场看似被AI概念推高，实则早已暗流汹涌。大量所谓“AI概念股”根本无核心技术，仅靠改名、蹭热点、发PPT就敢拉涨停。更有企业一边宣称布局大模型，一边主业亏损、现金流枯竭，甚至靠质押股权维持运营。这种“挂羊头卖狗肉”的操作，让科技板块沦为投机温床，估值严重脱离基本面，泡沫一戳即破。

而本周恰逢全球风险偏好转向：美联储降息预期推迟、美债收益率反弹、日本央行加息引发套息平仓潮，外资加速撤离亚太市场。北向资金单日大幅净流出，直接抽走A股流动性“氧气”。在此背景下，那些靠故事撑起的高估值科技股首当其冲—— 没有业绩支撑，只有概念堆砌，不跌才怪！

更令人忧心的是，部分上市公司在缺乏技术积累和商业模式的情况下，盲目追逐AI、算力、人形机器人等热点，不仅浪费资源，还误导投资者。有公司年报显示研发投入不足营收3%，却敢自称“AI领军企业”；还有企业高管趁股价炒作高位减持，留下散户接盘。这种“上市不是为了发展，而是为了套现”的乱象，正在透支市场信任。

加之年末机构集中调仓、私募应对赎回、融资盘恐慌平仓（单日减少超326亿元），多重抛压共振，终致市场雪崩。分析师直言：“在明年初重要政策会议前，缺乏实质性催化剂，A股只能被动跟随全球情绪波动。”

说到底，这次下跌不是偶然，而是对过去数月“AI狂热”“概念炒作”“伪科技上市”的一次清算。当泡沫退去，裸泳者终将暴露。若再不遏制“上市即圈钱、炒作为主业”的歪风，A股恐难逃“牛短熊长”的恶性循环。

（免责声明：本文基于公开市场信息与行业分析撰写，不构成任何投资建议。股市有风险，入市须谨慎。）