黄金价格失守关键点位，投资窗口再度开启？

最近，黄金市场的热度再次被推高，国内金价报到每克976元，沪金期货一度冲上982.92元的高点；国际市场上，金价也站稳在每盎司4371.4美元附近，从年初算起，黄金价格累计上涨已超过60%，市场成交明显放大，多空资金在高位展开激烈拉锯。

上海黄金交易所的报价屏幕上，AU9999黄金价格定格在976元/克，距离“千元关口”仅差一步，期货市场的走势更为剧烈，价格在高位上下反复震荡，全天成交量突破21万手，大量资金正在这个位置完成换手，有人继续追涨，也有人选择获利离场。

国际市场同样不平静，纽约黄金期货价格收在4371.4美元，单日小幅上涨，美元持续走弱，是推动这一轮上涨的重要原因之一，美元指数较年初已下跌接近一成，使得以美元计价的黄金显得更具吸引力，这轮行情自2024年延续至今，金价多次刷新历史高点，涨势时间之长，在近年并不多见。

全球规模最大的黄金ETF，持仓量在10月达到高点后开始小幅回落，说明部分机构投资者正在趁高位减仓，从技术图形来看，金价的上涨动能有所减弱，短期存在调整压力。

支撑金价长期走高的力量，首先来自各国央行持续买入黄金，数据显示，央行已连续13个月增持黄金储备，这类官方行为更多是出于长期资产配置考虑，非短期价格波动，放眼全球，多国央行仍在持续购金，为黄金价格提供了坚实的底部支撑。

另一个重要因素是供需结构，2025年第三季度，全球黄金需求创下新高，投资需求增长尤为明显，金矿产量和回收金供应增幅有限，并未因高价而明显放量，需求旺盛、供给平稳，使市场整体处在偏紧状态，价格自然更容易被推高。

当价格运行到高位后，压力也随之积累，首先是技术层面的超买风险，历史经验表明，在快速上涨后，金价往往会通过回调来消化涨幅，部分地缘局势出现缓和迹象，可能削弱避险资金对黄金的需求，美联储未来的货币政策仍存在变数，一旦降息节奏低于预期，黄金的吸引力可能受到影响。

沪金期货从高点回落并收于976元附近，正是多空力量短暂平衡的体现，长期来看，央行购金和供需格局仍是决定金价方向的基础因素，短期内，价格更容易受到情绪、技术面和政策预期的影响。

长期资金仍在稳步配置黄金，短线资金开始变得谨慎，金店柜台前，消费者对高价持观望态度；回收市场却明显升温，这些细微变化，共同构成了当前黄金市场的真实写照。