近日，一份题为《猎杀独角兽》的匿名做空摩尔线程报告在网络悄然传播。然而，细究其内容、来源与传播路径，不难发现，这份报告不仅充斥着大量失实、捏造的信息，更在关键细节上暴露出其背后可能存在的境外操纵痕迹。

结合近期科创板双子星沐曦、摩尔线程股价大跌，字节跳动500亿大单清一色投给国产AI芯片，英伟达H200即将倾销中国，我们有必要清醒认识：这并非一份普通的市场分析，而是一场针对中国高科技企业的、有预谋的舆论抹黑行动。

内容荒谬，实为一眼假的拙劣诋毁

该做空报告的核心指控无比荒诞。其最具煽动性的所谓“发现”，是声称摩尔线程“第一大客户竟是内衣蕾丝制造商”——福建东龙针纺有限公司，并妄称其贡献了公司25%的营收。

但凡看过招股书的人可能都笑了，无中生有、毫无关联的第一大客户，不得不佩服造假者的脑洞，该谣言倒是能轻易挑动网民的猎奇心。稍有常识的人都能判断出，这是风马牛不相及的两个行业，业务往来都不可能有，遑论成为国产GPU的客户？

翻看摩尔线程招股书，真实的情况是，摩尔线程2023年第一大客户为某电子公司，2024年第一大客户为某科技类客户（招股书披露为“客户C”），主要销售AI智算集群等高端硬件产品。所谓“内衣厂客户”真是笑掉大牙。

图片来源：摩尔线程招股说明书

该做空报告还捏造公司库存周转率低至“0.11次/年”（声称需9年清空库存），而公司招股书明确披露的报告期内存货周转率在0.25-0.54次/年之间，虽因业务发展阶段存在波动，但绝非报告所言的“死亡螺旋”。

图片来源：摩尔线程招股说明书

此外，报告对毛利率跃升、现金流等财务数据的解读也严重歪曲事实，选择性忽略公司业务结构优化、收入规模扩大等合理解释，武断地扣上“财务操纵”的帽子。

这些指控如此低级且与公开信息严重不符，但凡稍作查证便可识破。其目的显然不在于严谨的分析，而在于利用“内衣厂采购高端GPU”这类耸人听闻、违反商业常识的桥段，快速吸引眼球，制造市场恐慌与质疑情绪，手段堪称低劣。

工具、来源可疑，显露境外操纵马脚

更值得警惕的是这份报告的“出身”。 根据网上流传的截图，该报告源文件明确标注由“NotebookLM”生成。NotebookLM是谷歌推出的AI笔记工具，目前在中国大陆地区无法正常访问和使用。在国产AI工具百花齐放、唾手可得的今天，报告制作者为何舍近求远，偏偏选用一款境内无法使用的境外AI工具来生成这份所谓“鉴识报告”？这绝非常规操作。

其发布渠道也充满疑点。报告水印指向一个粉丝不足2000人的微信公众号“趣享财经”，却在历史消息中查无所踪，显然是欲盖弥彰。根据历史文章推断，该账号并不具备撰写专业报告的能力，消息却在雪球、东方财富股吧等平台及大量网络社群中呈“有组织”式扩散。

这种匿名发布、精准投放、快速扩散的模式，与网络水军操纵舆论、恶意做空的手法高度相似。选择境外AI工具生成内容，很可能是为了规避境内监管溯源，其作者或幕后指使者，极有可能身处境外，或代表境外利益。

时机耐人寻味，阻击国产算力崛起

将这份报告的出笼置于更大的时代背景下观察，其动机更加昭然若揭。近期，两大事件备受关注：一是全球GPU巨头英伟达的旗舰产品H200据称将重新倾销中国市场，意图收复此前因管制而失去的份额；二是中国互联网巨头字节跳动抛出价值约500亿元的AI芯片采购大单，据市场传言，这个国内史上最大AI订单并未选择英伟达，而是将订单投向了华为、寒武纪、摩尔线程等国产芯片厂商。

无独有偶，12月24日科创板双子星沐曦和摩尔线程均呈现大跌，沐曦跌破2500亿元支撑线，摩尔线程跌破了3000亿元，可见一系列的诋毁操作，对国产AI芯片产生了实质性影响。

这两件事共同指向一个清晰的事实：中国AI算力产业正在加速自主化，国产GPU经过艰难爬坡，已在部分应用场景具备替代能力，开始从国际巨头手中抢夺市场蛋糕。国产GPU企业，其技术突破与市场进展，直接触动了原有垄断者的利益神经。

在此关键时刻，一份精心包装、充斥着谎言、旨在摧毁市场信心、打压公司股价的做空报告“恰好”出现，绝非偶然。这符合某些境外势力通过非商业、非技术手段，遏制中国高科技产业发展的惯用伎俩——当在正面市场竞争中感到压力时，便诉诸舆论战、信息战，企图从内部瓦解挑战者的融资环境、市场声誉与发展势头。

国产GPU的成长之路注定坎坷，需要攻克技术难关，也需要应对市场风雨，更必须警惕来自暗处的冷箭。这份用境外AI工具生成、在国内匿名散播的荒谬做空报告，恰是一面镜子，照见了我们对手的焦虑与不择手段。它非但不能证明国产GPU的虚弱，反而从反面印证了我们的进步已经让其感受到了切肤之痛。

支持国产芯片，不仅需要情怀，更需要清醒的头脑和坚定的信心。绝不能让这种卑劣的“认知战”干扰我国战略性科技产业的攻坚步伐。擦亮眼睛，看穿骗局，将资源和信心投向那些真正在埋头创新、突破封锁的企业，才是应对此类境外恶意做空最有力的回击。中国算力产业的自主化进程，绝不会因为几篇捏造的报告而止步。