近期，A股商业航天板块持续上演“涨停潮”，成为资本市场最炙手可热的赛道之一。截至当日收盘，中国卫星连续三日涨停，总市值逼近千亿元，成交额近130亿元；航天发展、广联航空等十余只个股涨幅超10%，商业航天指数年内累计涨幅达80%，创历史新高。

这一现象背后，是政策红利释放、技术突破加速、市场需求爆发与资本涌入的共同推动，我国商业航天正从技术验证迈向规模化商业化的关键拐点。

商业航天被提升至国家战略高度

11月，国家航天局设立商业航天司，并发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确提出“到2027年培育4-5家千亿级龙头企业，设立200亿元国家商业航天发展基金”。

政策松绑与资金扶持双管齐下，为行业扫清制度障碍：例如，取消商业卫星研制的武器装备科研生产许可证限制，允许企业自由开展技术创新；工信部启动卫星物联网商用试验，推动终端直连卫星技术向消费级市场渗透。

地方政府亦积极响应，北京、上海、海南等地出台专项政策，形成“国家+地方”联动效应。海南商业航天发射场创下“转场后3天完成发射”的新纪录，发射能力向高密度阶段迈进；科创板重启第五套上市标准，为蓝箭航天、中科宇航等企业打开融资通道，加速资本化进程。

技术成熟度提升是商业航天爆发的核心驱动力。2025年12月，长征十二号甲运载火箭在酒泉卫星发射中心完成首次轨道级液氧/甲烷火箭飞行试验，虽一级回收未达预期，但验证了关键工程数据。

蓝箭航天“朱雀三号”遥一火箭成功入轨，标志着民营火箭公司形成真实运力。据东吴证券预测，2026年我国将掌握火箭回收核心技术，发射成本有望降低70%-90%，单次发射成本或降至1亿元以内，推动卫星入轨进入“航班化”时代。

卫星制造领域，批量化生产能力显著提升。海南文昌卫星超级工厂设计年产1000颗低轨卫星，天津、北京等地生产线已实现模块化设计、自动化测试，单星研制周期从数年缩短至数月。中国星网、G60千帆星座等大型项目加速组网，截至12月，在轨卫星数量已超200颗，2026年有望突破千颗，形成全球领先的低轨卫星互联网基础设施。

低轨卫星星座建设催生庞大发射需求，成为行业增长的核心引擎。据测算，2025年中国商业发射次数突破90次，同比增长46%，其中低轨卫星互联网发射占比超60%。卫星互联网不仅支撑宽带通信、物联网等基础服务，更赋能5G NTN手机直连卫星、自动驾驶、远程医疗等创新场景。银河航天正加速研发相控阵天线、星上大能源等核心技术，推动卫星通信终端向消费级市场普及。

太空算力成为下一片蓝海。全球AI算力需求激增，地面数据中心面临能耗与散热瓶颈，而太空数据中心凭借能源成本低、散热成本趋零的优势，成为商业航天高价值落地场景。国内轨道辰光、之江实验室等机构已推出相关计划，预计2026年晨昏轨道将建设千兆瓦级集中式算力系统，开启“太空AI新基建”时代。

市场机构普遍认为，2026年将是商业航天从“政策培育期”迈向“规范发展期”的关键一年。随着可回收火箭技术成熟、卫星组网完善与太空算力落地，行业将进入高频发射常态化阶段，每月发射次数达4-6次，产业链企业业绩有望集中兑现。

上交所发布商业火箭企业上市标准

12月26日，上交所正式发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，为正处于大规模商业化关键期的商业火箭企业开辟上市通道。

《指引》首次明确商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的细化要求。第五套标准以“市值+研发”替代传统盈利指标，要求企业市值不低于40亿元，且具备核心技术突破与阶段性成果。此次指引进一步聚焦商业火箭行业特性，提出四大核心门槛：

《指引》要求企业主营业务涵盖“商业火箭自主研发、制造及航天发射服务”，核心技术需具备明显优势或重大突破，重点关注运载能力、一箭多星技术、关键部件自主研发等指标。承担国家航天工程任务的企业将获优先支持。

同时，《指引》明确申报时须实现“采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”，且后续技术不存在影响发射任务的重大风险。这一里程碑被视为验证火箭商业化价值的关键节点。

企业需具备商业火箭承研承制资质，发射前须取得国家许可，确保技术安全与监管合规。要求企业在产业链中占据重要地位，目标市场清晰，且制定从技术验证到规模运营的可行计划。

商业火箭研制及发射业务处于商业航天产业链中游，承担“承上启下”的关键职能。据统计，2025年中国商业发射次数突破90次，同比增长46%，但行业仍面临研发投入大、周期长、未实现规模商业化等挑战。此次《指引》的出台，恰逢其时。

在今年的6月，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，明确将第五套标准扩围至商业航天等领域；11月，国家航天局《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》提出重点支持可复用火箭建设，为行业指明方向。

2025年12月，蓝箭航天朱雀三号、航天科技长征十二号甲可重复使用火箭相继成功入轨，标志着中国在可复用技术领域迈出关键一步。据公开信息，国内企业在研可重复型号运载能力普遍超过中型火箭门槛，接近国际重型火箭标准。

中国商业火箭企业超过20家，多数处于研发投入阶段，亟需资本市场支持攻克火箭回收、大推力发动机等核心技术。截至12月26日收盘，商业航天板块指数涨1.74%，创历史新高，20家成分股涨停或涨超10%，年内累计涨幅达80%。

目前，多家企业加速资本运作：蓝箭航天已完成科创板IPO辅导，或成为“商业航天第一股”。其朱雀三号火箭12月首飞入轨，虽未实现回收，但符合《指引》对阶段性成果的要求。天兵科技可复用火箭天龙三号正在酒泉做发射前准备，计划冲刺科创板。星河动力、中科宇航等：6家企业于2025年下半年陆续完成IPO辅导备案，形成集体冲刺态势。

上交所表示，将以《指引》发布为契机，着力推进符合标准的企业在科创板发行上市，以更大力度支持突破关键核心技术的科技型企业发展。随着资本精准配置，企业将加速攻克火箭回收、大推力发动机等核心技术，推动中大型可重复使用火箭从研发走向规模化应用，逐步缩小与国际领先水平的差距。

商业航天作为涵盖火箭发射、卫星制造与运营、太空旅游等活动的万亿级新赛道，正通过资本赋能驶入发展快车道。此次《指引》的发布，不仅为商业火箭企业提供了关键融资通道，更以制度创新服务国家航天强国战略，助力我国在全球航天竞争中占据先机。