曾因“清华翁婿+南航博士”的硬核创业组合而备受瞩目，有“中国版SpaceX”之称的蓝箭航天IPO新增变数。

2026年1月5日，蓝箭航天被中证协列入2026年第一批首发企业现场检查抽检名单。5天前，即2025年12月31日，企业科创板IPO才刚获受理。新苏商了解到，被抽检的企业将接受监管层更严格的核查。蓝箭航天能否挺过这关？

“火箭速度”冲刺上市

临门一脚之际被抽检

2025年与2026年相交之际，蓝箭航天遭遇“大起大落”。

先是2025年12月31日迎来一则喜讯。当天上交所官网显示，蓝箭航天科创板IPO申请正式获受理，保荐机构为中金公司，拟募资75亿元。从2025年7月29日启动辅导到IPO获受理，蓝箭航天仅用了156天，堪称“火箭速度”，十分顺利。

然而，这一进程在5天后被按下“缓冲键”。2026年1月5日晚，中国证券业协会官网发布了“2026年第一批首发企业现场检查抽查名单”，蓝箭航天赫然在列。

尽管现场抽检属于常规监管程序，但根据监管规定，被抽中现场检查的企业，其财务真实性、内控规范性以及信息披露质量将接受监管层更为严格的核查。

这一突发事件对蓝箭航天会产生什么影响？

新苏商注意到，有投资人士评论称，被抽中现场检查最大的影响可能是上市进程会受到延后，毕竟需要准备更多的资料，但大概率不会影响最终的上市结果。该投资人士表示：“过往现场审查最可能出现的是财务相关问题，但蓝箭营收规模较小，造假及偏差的可能性较小。如果现场检查过了，反而证明足够‘经得起考验’。”

三年半烧掉35亿元

换来4543万元营收

有意思的是，在上述投资人士看来，蓝箭航天营收规模小，在当前阶段反而成了一种优势。资料显示，蓝箭航天于2015年成立，但目前仍处于早期的烧钱阶段。体现在财报数据上：

2022年至2025上半年，蓝箭航天营收分别为78万元、395万元、427万元以及3643万元。同期，蓝箭航天归母净亏损分别为8亿元、11.88亿元、8.76亿元以及5.97亿元。

也就是说，三年半时间里，蓝箭航天累计烧掉了35亿元，仅换来4543万元收入。蓝箭航天还在招股书里坦言：即便成功上市，公司在短期内也无法向股东进行现金分红。

短中期内回报有限，与商业航天“技术密集型”的行业属性有关。据悉，航天工业研发投入巨大，蓝箭航天这几年烧掉的35亿元里，有超22亿元用于研发；二是容错率极低，2022年12月，蓝箭航天重金研发的朱雀二号遥一的发射失利曾引起不少关注。

研发高投入意味着对资金的持续渴求。公司成立以来已获17轮融资，对外公开的融资额超35亿元，资本和机构对蓝箭航天展现出极大的青睐和耐心。此番冲刺科创板，蓝箭航天拟进一步募资75亿元。其中47.3亿元将用于“可重复使用火箭技术提升项目”，占比高达63%；27.7亿元将用于“可重复使用火箭产能提升项目”。这两项合计占据了募资总额的绝大部分，其对应的核心产品之一是蓝箭航天的下一代主力运载火箭——朱雀三号。

清华翁婿搭档南航博士

曾传百万年薪挖来张小平

蓝箭航天备受瞩目的背后，是其极富故事性的核心创始团队——由张昌武、王建蒙和吴树范三人构成的硬核组合。

张昌武 资料图

其中，掌舵人张昌武是一名“80后”，拥有清华大学MBA学位，曾任职于汇丰银行和西班牙桑坦德银行。值得一提的是，张昌武没有任何航天科研背景，为公司补充这部分背景的是他的岳父王建蒙。

张昌武 资料图

吴树范 资料图

资料显示，王建蒙是资深航天专家，毕业于清华大学电机系，是我国西昌卫星发射中心初期建设者之一，参加并指挥了多次卫星火箭发射任务。此外，王建蒙的好友吴树范也加入了初创团队。吴树范为南京航空航天大学博士、洪堡学者，曾在欧洲航天局工作10余年。

这种独特的组合，让蓝箭航天在早期就拥有了不一般的起点。2018年初，蓝箭航天还因“百万年薪挖来航天六院十一所技术大拿张小平”的传闻而震动业界。在这些大佬的加持下，蓝箭航天陆续实现突破——2023年7月，“朱雀二号”发射升空，成为全球首枚成功入轨的液氧甲烷火箭；2023年12月，“朱雀二号”再度发射成功，并把搭载的三颗商业卫星送入预定轨道，首次实现商业化交付；2025年12月，“朱雀三号”可重复使用运载火箭完成首飞，二子级成功入轨，虽未实现一级回收，但为后续研发积累了关键数据。

眼下，蓝箭航天压力与希望并存：一方面，目前有多家竞争对手的同类产品均计划在2026年首飞。蓝箭航天在通过抽检、顺利上市后，需要抓紧时间证明自己不仅能把火箭送上天，还能把真金白银赚回来；另一方面，公司已进入“中国星网”核心供应商名单，并中标垣信卫星“千帆星座”一箭18星的发射服务。如果进入订单常态化发射阶段，蓝箭航天实现盈利的节点将很快到来。

编辑：张静文