年末岁初，回顾2025年黄金白银市场的波澜壮阔，令人思绪万千。这一年，黄金价格飙升65%，白银更是暴涨近150%，如此惊人的涨幅，获利盘的回吐和基金年底的调仓需求实属必然。彭博指数前几日的调仓，一笔70亿美元的巨额卖单引发市场短暂恐慌，实则是绝佳的补仓机会。对于真正洞悉市场逻辑的投资者而言，回调恰恰是加仓良机，无需过度担忧。

如今，黄金站稳5000美元/盎司的呼声日益高涨，高盛、瑞银等机构纷纷将目标价位锁定在5000美元以上，甚至有分析师认为，若地缘政治风险加剧或美联储持续降息，金价冲破6000美元也并非天方夜谭。

更深层次的原因在于，当前并非单纯的周期性上涨，而是整个货币体系的锚定转换。黄金白银的角色已然转变，不再仅仅是辅助性的投资工具，而是具有战略意义的硬通货资产。价格的波动在所难免，但其背后的逻辑已然截然不同。

放眼国内，央行数据显示，截至2025年12月，我国黄金储备已达到7415万盎司，实现连续14个月的增持。这绝非小事，彰显了国家层面防范风险的决心。面对美元持续贬值和美债风险的上升，增持黄金无疑是最稳妥的选择。

值得注意的是，我国黄金储备占外汇储备的比例仅为9.5%，远低于欧美国家60%以上的水平。这意味着，未来几年官方需求仍有巨大增长空间，无疑为黄金市场奠定了一个坚实的基础，相当于为市场托底，防止金价过度下跌。

从产业层面来看，光伏产业的蓬勃发展也为白银的需求注入了强劲动力。随着高效电池对银浆需求的增加和光伏装机量的迅猛增长，预计未来五年白银需求将增长近三倍。兴业银锡等拥有矿产资源的企业利润飞速增长，而中游冶炼厂的利润空间依然有限，净利率仅为1%至2%。

再回到年初的1月9日，我关注到国际金价下跌至4439美元/盎司，国内金条价格也随之下调。然而，当我走进商场，却发现周大福等知名品牌的足金价格依旧坚挺，维持在1398元/克的高位，纹丝不动。这不禁令人疑惑：这其中的差价究竟落入了谁的口袋？

经过一番走访调查，我发现周大福、六福、金至尊等品牌金店的足金价格普遍维持在1398元/克，老凤祥略微便宜，为1396元/克，周生生则标价1394元/克。看似微小的价格差异，实则暗藏玄机。这些大品牌销售的不仅仅是黄金本身，更多的是其设计和品牌价值。消费者购买这些品牌的产品，往往是为了送礼或结婚等特殊场合，看重的是其品牌效应。

如果仅仅是为了保值增值，菜百和中国黄金等金店无疑是更实惠的选择，其金价通常在1370元/克左右。而深圳水贝的裸金价格更是低至1134元/克。如此对比，品牌溢价和门店运营成本在金价中占据了相当大的比重，高达两三百元。

普通消费者往往不了解这些内幕，盲目追捧大品牌，认为价格越高质量越好。结果，即使金价下跌，他们手中的金饰价值也难以提升，甚至在回收时还面临被压价的风险。

银行方面的情况也颇为有趣。工商银行的如意金条价格仅为993元/克，而一些小银行的售价则高达1043元/克，相差整整50元。同样是投资金条，选择不同的渠道，亏损程度也大相径庭。纸黄金的交易则更加便捷，农业银行、中国银行的报价在1003元/克左右，与国际市场基本同步，且无需担心实物交割可能存在的欺诈风险。

此外，最近CME（芝加哥商业交易所）上调了保证金，导致部分投资者无法继续加杠杆，被迫平仓，这也导致了金价的短暂下跌。但这或许并非坏事，至少可以将那些盲目投机者挤出市场，留下真正理解市场逻辑、愿意长期持有的投资者。

白银市场的情况则更为紧张。LBMA（伦敦金银市场协会）的白银库存近年来锐减三分之一，目前仅剩2亿盎司出头，而全球一天的交易量就高达2.5亿盎司，现货供应明显不足。据悉，白银租赁利率已飙升至40%，预示着逼空行情可能即将到来。

与此同时，黄金回收市场也正在发生变革。过去，一些小型回收作坊通过偷秤、掺杂使假等手段牟取暴利。但现在，随着新规的出台，回收市场必须明码标价，确保克重准确。正规的回收平台越来越受欢迎。例如，我们小区门口新开的回收点，摄像头全程监控，称重后当场转账，杜绝一切虚假行为。

对于普通投资者而言，无需过度复杂地思考。这轮上涨并非简单的周期性波动，而是货币体系的深层变革。认清黄金白银战略资产的地位，理解市场波动的逻辑，才能在未来的投资中游刃有余。