来源：太阳投研札记

盘后看到消息：德邦稳盈增长今天有150亿+的申购（蚂蚁平台就超过120亿），这只基金Q3的规模是14亿出头，通过绑定一些绝对头部大V实现快速增长，带量营销给千二到千三的费用（申购一百亿给大V们2000-3000万的营销费用）。对这个模式我就不点评了，这只基金的长期业绩懂的都懂，而用这种营销模式的从业者只能说是一言难尽。

给大家科普一下持营，是持续营销的意思，一般基金公司会拿业绩比较好的老基金或者是踩上行情热点基金去做持营，还有一种情况就是产品刚刚变更过运作策略。

根据25年Q3的数据显示，德邦基金的非货规模在今天150亿以上的申购之后，从Q3的76名跃升至65名左右。

最近的17连阳行情让我想到了17年年底18年年初的这波白马牛，也是一波连阳后突然加速，后来因为川普搞事情+国内去杠杆，直到19年行情才重新步入正轨。

从股债性价比来看，Wind全A股债性价比肯定是要比去年9月份更低的，距离负两倍标准差还有6%左右的空间，回调的风险在积聚。

最近两年铜油比滞后150天和恒生科技的相关度比较高，指标显示恒生科技未来半年上涨的概率比较大，这个位置逢低吸纳恒科相关的基金倒是一个不错的选择。

铜油比，是指铜价与油价的比值。金属铜又被称为“铜博士”，是经济景气度的风向标。原油是大宗商品之王，隐含着市场对通胀的预期。同为大宗商品， 金属铜和原油都与经济走势密切相关，但二者的比值变化往往能够反映当前经济在美林时钟中所处的位置。一般认为，铜油比持续走高，铜价上涨速度快于油价，表明经济复苏向好；铜油比的持续走低，油价上涨速度跑赢铜价，则代表着滞胀程度的加深。