1月13日，A股放量回调，成交额再刷纪录至3.7万亿元。商业航天降温，卫星ETF（交易型开放式指数基金）集体回吐；科技股领跌，创业板指跌近2%；沪指止步17连阳。

受访人士表示，连续上扬后的技术性调整属正常范畴，并非趋势反转。巨量成交并非资金单边出逃，而是多空博弈加剧、筹码快速换手。预计明日维持震荡整理，若出现大幅下跌，可适当逢低加仓，切忌盲目追涨。同时需警惕技术迭代不及预期、部分概念股估值透支等风险。

日成交额再创新高

石油石化、银行护盘，沪指微跌0.64%，止步17连阳；国防军工、电子、通信、计算机、机械设备板块回调，创业板指收跌1.96%报3321.89点；深证成指收跌1.37%。科创50、北证50跌幅均超过2%，沪深300、上证50微跌。

12日天量刚创纪录，13日再放500亿元，成交额升至3.7万亿元。杠杆资金持续升温，截至1月12日，沪深京两融余额增至2.67万亿元。

盘面上，商业航天、大飞机、半导体、电子设备制造、光电子器件、计算机硬件、航空航天装备、通信运营均大跌，但黄金概念、石油天然气、化肥农药、医疗服务、CRO（合同研究组织）等板块表现不错。

25个申万一级行业板块收绿，国防军工、电子、通信、计算机等板块领跌。

国防军工板块降温，20只相关个股跌停，航天环宇跌幅超过18%，合众思壮、西部超导、北方导航、航天电子、烽火电子、中国卫通、航天长峰、航天发展等均跌停。

机械设备板块分化明显，山东墨龙、展鹏科技、巨力索具等9只个股涨停。8只机械设备个股跌停，邵阳液压跌逾13%报60.7元/股，康斯特、海昌新材、华曙高科、铂力特跌幅均超过10%，快意电梯、江顺科技、航天工程、航天晨光、弘讯科技、大业股份、上海沪工等均跌停。

医药生物表现不错，16只个股涨停，诺思格、荣昌生物、普蕊斯、泓博医药、宝莱特、兰卫医学、博济医药、尔康制药20cm”涨停。

市场共计3729只个股下跌，跌停股56只；1622只个股收涨，涨停股75只。30只个股日成交额不低于100亿元，金风科技日成交额超过300亿元，收跌3.36%报33.95元/股，蓝色光标股价微涨，昆仑万维股价跌逾3%；航天电子、航天发展、中国卫通跌停，中国卫星涨幅超过4%；中际旭创、新易盛、天孚通信均收跌。

技术性调整

13日A股的表现，释放哪些信号？

“13日A股的放量回调应视为连续上涨后的正常技术性调整，而非趋势转跌。”排排网财富研究总监刘有华对记者表示，3.7万亿元天量成交表明市场交投极为活跃，虽有获利盘兑现，但增量资金承接有力，属于健康换手。银行、石油石化等权重板块护盘，更凸显资金面的韧性与对指数底部的支撑意愿。

格上基金研究员毕梦姌也指出，13日A股放量回调，本质上是连续上涨后的理性回调，而非市场由牛转熊的信号。巨量成交并非资金单边出逃，而是多空博弈加剧、筹码快速换手。沪指盘中多次短暂翻红，说明下方存在较强的资金承接意愿，并非恐慌性抛售导致的单边下跌。

毕梦姌表示，本次回调具有明确的情绪降温属性。12日盘后，20多家热门科技类上市公司密集发布风险提示公告，提及“炒作”“脱离基本面”等关键词，直接引发13日热门板块的获利回吐，属于市场自发的风险释放过程。与此同时，量能创新高的信号意义偏向积极，印证了市场承接力充足。

恒生前海基金经理胡启聪分析，天量成交之下，A股正进行风格切换与情绪修复。前期高热的科技成长板块面临估值消化，而AI医疗、贵金属、媒体等具备基本面支撑或政策催化方向获得资金青睐。市场整体仍处于“高流动性、强政策预期”的运行环境中，但沪指17连阳后技术性回调或已启动，短期大概率转入震荡整理。

短期震荡整理

“14日A股大概率延续震荡整理格局，难现单边大跌或大涨。”毕梦姌认为，一方面，回调信号已初步显现，热门板块抛压需要时间消化，市场涨速大概率放缓以修复过高的波动率；另一方面，护盘力量的存在将抑制跌幅，银行、石油石化等权重板块的稳定性较强，短期对市场的稳定作用显著。

“预计14日市场有望震荡企稳，沪指有望在4100点至4150点区间内维持震荡整理，同时结构性行情将延续，科技与权重板块可能出现轮动。”刘有华提醒称，科技股在回调后提供了布局机会，但不宜盲目追涨。建议投资者优先关注业绩确定性高的硬科技、AI算力、军工电子等政策支持的核心赛道，可考虑分批、逢低介入。同时，可搭配银行、石油石化等防御性板块以平衡组合风险，并且控制好仓位，着眼于优质标的的长期价值。

“13日属于是典型的技术性调整特征。14日如盘中大幅下跌将是较好的逢低加仓机会。”鸿涵投资交易总监刘岩向记者分析，随着本轮最强的商业航天等主题品种回落，未来A股大概率进入结构再平衡阶段。商业航天等主题品种涨幅过大，不排除短期有反复的走势，但显然这类品种已性价比不高；在A股3万亿元成交基础上，市场仍不缺乏交易性机会，算力、半导体、机器人甚至红利等本轮涨幅不大的品种仍有机会。

富荣基金指出，从当前政策环境与基本面定性评估来看，短期市场整体运行平稳，春季行情的启动更多依赖流动性的边际支撑，而细分结构的上涨则更多源于事件催化或市场动量的反身性效应。从中期维度观察，若部分科技权重股的产业趋势与景气度未发生实质性逆转，短期资金扰动带来的调整值得重点关注。

何时抄底科技股

“从13日盘面看，并非所有科技细分都走弱，AI应用、AI医疗等逆势上涨，显示出市场仍认可具备实际应用场景与业绩支撑的科技领域。”毕梦姌提示两点：

第一，科技股回调具备合理性，短期风险较高。部分科技细分板块此前涨幅过大，存在明显的估值泡沫，如商业航天板块自2025年11月底以来的上涨更多依赖“想象力”而非基本面支撑，此类板块的回调属于炒作退潮后的必然结果。

第二，科技股内部分化显著，存在结构性机会，布局需聚焦优质赛道与龙头标的。抄底需避开纯概念炒作标的，重点关注两类方向：一是具备硬科技实力与业绩支撑的细分龙头，如半导体领域的核心设备厂商、通信领域的高端元器件企业，此类标的受行业周期与政策支持，长期成长逻辑清晰，回调后估值回归合理区间可逐步布局。二是受益于政策导向与产业升级的领域，如人工智能基础设施、工业互联网等，此类领域的需求确定性较强，短期回调反而提供了低吸机会。

展望后市，富荣基金认为，AI应用板块有望从主题驱动转向业绩驱动。建议关注两条主线：一是技术壁垒高、订单落地快的垂直领域（如AI营销、AI医疗）；二是受益于科研范式变革的AI4S（人工智能驱动的科学研究）平台型企业。风险方面需警惕技术迭代不及预期、部分概念股估值透支等问题，但产业趋势的确定性为优质标的提供了中长期配置价值。

“当前A股牛市尚未结束，核心逻辑在于投资者信心持续增强，市场震荡上行的基础未被破坏。”摩根士丹利基金权益投资部总监雷志勇表示，依旧看好AI板块，同时提示军工（商业航天）、核电、风电、储能等高端制造细分领域，以及借助AI实现转型升级的传统行业龙头，均值得重点关注。

来源：国际金融报