昨晚，美股市场给全球投资者上演了一出“分化大戏”。

2026年1月14日，收盘数据定格：道琼斯指数下跌0.80%，标普500指数下跌0.19%，纳斯达克指数下跌0.10%。

三大指数齐刷刷地高开低走，尾盘还被砸了一下，明显露出了疲态。

但是，一片绿油油之中，却有一抹亮眼的红色格外刺眼。

英特尔股价跳空高开，收盘时大涨7.31%，股价冲到了47.280美元，直接创下了年内新高。 它的“队友”超微半导体也不甘示弱，高开高走，最终收涨6.37%，股价停留在220.910美元的高位震荡。 芯片板块，成了昨晚美股下跌潮里最硬的“逆流”。

芯片在狂欢，其他不少板块却跌得有点惨。 移动支付、小米概念、激光雷达这些板块，跌幅都超过了3%。

腾讯概念、内地教育股、英伟达概念、大消费等，跌幅也普遍在2%以上。

互联网金融、旅游、网络游戏等板块也跟着跌了接近2%。 市场资金好像正在进行一次快速的“换挡”。

不过，上涨的板块也不少，呈现一种散点爆发的状态。 猴痘概念离奇地涨超4%，共封装光学、数字货币ETF涨超3%，生物质能、能源、苹果概念股等也涨超2%。 大型科技股也是几家欢喜几家愁，英伟达微涨0.47%，苹果涨0.31%，谷歌上涨1.11%继续刷新历史高点。 而另一边，特斯拉跌0.39%，微软跌1.36%，亚马逊跌1.57%，Meta跌了1.69%。

再把视线转向欧洲，那里的股市平静得像一潭湖水。 英国富时100指数几乎平收，微跌0.03%；德国DAX指数涨了0.06%；法国CAC40指数跌了0.14%。 波动幅度都很小，仿佛在隔岸观火。

真正让不少国内投资者揪心的是中概股的表现。 纳斯达克中国金龙指数下跌了1.57%。 个股方面，拼多多跌了5.40%，高途跌5.28%，搜狐跌4.88%。 新能源汽车股里，蔚来跌3.51%，小鹏汽车跌3.04%，理想汽车跌2.35%。 电商领域的京东跌2.77%，互联网巨头百度跌1.91%，网易跌1.97%。 中概股呈现出一种普跌的格局。

目光转回我们自家的A股。

在创下连续17个交易日收阳的惊人纪录后，市场在昨天也终于迎来了调整。 三大指数全部收跌，但一个惊人的数字诞生了——全市场的成交额不但没缩，反而逼近了3.7万亿元人民币，创下了新的天量。 这说明虽然指数在调，但场子里的交易热情空前高涨。

当前，上证指数依然坚守在4100点整数关口的上方。

昨天盘中，仍有接近1700只股票是上涨的。

市场内部正在进行剧烈的板块轮动，前期涨得多的板块正在调整，而一些滞涨的板块开始补涨。 一个值得警惕的现象是，昨天收盘时，跌停的股票数量达到了90只，这是近期以来跌停家数最多的一天。

那么，在美股分化下跌、中概股疲软、自身又刚刚结束连阳进行天量调整的复杂背景下，今天A股市场开盘后，有没有可能走出反弹的行情呢？

昨晚美股芯片股的强势，提供了一个清晰的观察视角。 芯片股的逆势走强，并非无根之木。 全球范围内对人工智能算力的饥渴，是驱动高端芯片需求的核心故事。

各大科技公司都在疯狂投入建设AI数据中心，这对芯片，尤其是高性能计算芯片的需求是爆发式的。

英特尔的大涨，有着具体的原因。

一方面，市场传言其在新一代芯片制程技术上取得了客户认可。

另一方面，有分析指出，市场在提前博弈一种可能性：如果未来美国政策趋向于更加鼓励制造业回流和本土供应链安全，那么英特尔这样的本土芯片制造巨头可能会获得更多支持。 这种预期在昨晚的市场情绪中得到了兑现。

存储芯片领域也传来了消息。 由于AI服务器需求极其旺盛，挤占了大量的芯片产能，导致像DDR4这类存储芯片出现结构性紧缺。 有行业报告认为，这种缺货的情况可能会持续一段较长的时间。

这个信息，无疑给整个芯片板块的情绪添了一把火。

反观中概股的普跌，背后也有几条线索。 除了跟随美股科技股整体的调整情绪外，一些特定的宏观流动性因素也被提及。 比如，近期日元汇率波动导致的部分套息交易平仓，可能引发了跨市场的资金流动。 同时，部分中概股所属的行业，如电商、新能源汽车，正面临愈发激烈的竞争环境，市场对它们短期盈利能力的担忧有所升温。

回到A股自身。 昨天3.7万亿元的天量成交，是一个极其重要的信号。 它说明在这个位置，多空双方的分歧巨大。 有大量的人获利了结，同时也有大量的资金在趁机买入。 这种巨量换手，往往不是行情顶部的特征，更可能是在进行密集的筹码交换，为下一波方向选择积蓄能量。

板块轮动正在健康地进行。 昨天跌停的股票很多，但涨停的股票同样不少。 资金从前期涨幅过大的热点中流出，正在寻找新的突破口。

昨天晚上美股芯片的强势，很可能在今天就对A股相关的半导体、算力产业链形成直接的映射和刺激。

此外，市场内部并不缺乏新的热点。 例如，商业航天板块在近期持续活跃，昨天就有多只相关个股涨停。 这种具有长期想象空间的新质生产力方向，持续吸引着风险偏好较高的资金。 风电、军工等前期相对低位的板块，也开始有资金关注，这体现了市场宽度在拓展。

从资金面来看，虽然北向资金近期有波动，但境内机构的资金活性被彻底激活。 两融余额维持在较高水平，说明杠杆资金对市场依然保持参与热情。 更重要的是，目前A股的估值结构经过前期修复后，依然能找到一批具有性价比的板块，这为增量资金入场提供了基础。

政策环境保持稳定温和。 围绕科技创新、产业升级的方向性支持政策是明确的。 这为市场提供了清晰的结构性主线，不至于在调整中迷失方向。 市场在4100点附近的震荡，可以看作是对连续上涨后技术指标的修复，以及对新一致预期的磨合过程。

昨晚，欧洲股市的波澜不惊，也从一个侧面说明，美股的小幅回调目前被视作其自身的技术性调整，并未引发全球性的恐慌情绪。

这对于A股今日开盘的情绪面来说，算是一个中性偏稳定的外部环境。

因此，综合美股芯片板块的强势示范、A股内部天量换手所展现的充沛流动性、以及持续不断的板块轮动与新热点涌现这几个维度来看，市场自身的韧性依然较强。 今天A股市场，具备在消化外围信息后，走出结构性反弹行情的基础。

反弹的力道和持续性，将直接取决于芯片等科技主线能否承接住资金，以及成交额能否保持活跃。

扬帆2026