2026年1月16日，上海证券交易所债券项目信息平台显示，“山西兰花科技创业股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行公司债券”项目状态更新为“已受理”。该债券品种为小公募，拟发行金额30亿元，发行主体为上市煤企兰花科创。

据晋融社了解，在本次发债计划之前，兰花科创2025年已发行了总规模15亿元的中期票据。此外，兰花科创控股股东兰花集团也在推进30亿规模的债券融资。

01、30亿公司债项目获受理

1月15日，兰花科创发布2026年面向专业投资者公开发行公司债券募集说明书。本次债券发行总额不超过人民币30亿元（含30亿元），本次债券期限不超过10年（含10年）。

兰花科创表示，本次债券募集资金在扣除必要的发行费用后，拟将不超过20亿元（含20 亿元）用于偿还到期回售的公司债券本金或置换发行人偿还到期回售的公司债券本金所使用的自有资金，剩余部分用于补充流动资金。

30亿募集资金用途

此外，兰花科创表示，根据公司生产计划，未来三年公司营运资金需求较大。

未来，随着多个在建矿井投产运营和煤化工业务的持续发展，兰花科创用于采购原材料的营运资金需求也随之增加，包括人工费在内的日常营运资金的缺口也将扩大。本次债券募集资金中不超过10亿元用于补充公司煤炭业务和煤化工业务等日常生产经营所需流动资金。根据公司财务状况和资金使用需求，兰花科创未来可能调整部分募集资金用于偿还有息债务。

债券发行完成后，兰花科创的短期抗风险能力将有所提升。假设本次债券募集资金20亿元用于偿还到期回售公司债券本金，10亿元用于补充发行人流动资金，通过偿还短期债务，兰花科创的短期偿债能力得到一定提高，财务抗风险能力进一步增强。

与银行贷款这种间接融资方式相比，公司债券作为一种资本市场直接融资品种，具有一定的成本优势。本次债券采用固定利率方式，且期限较长，有利于兰花科创锁定长期融资成本，降低融资成本的波动性。

值得注意的是，在兰花科创本轮发债计划数日前，其控股股东兰花集团也在推动一轮融资。

根据上海证券交易所债券项目信息平台显示，兰花集团拟面向专业投资者公开发行30亿元公司债券（小公募），项目状态已于2025年12月15日更新为“已受理”。

02、煤价低谷推出扩产计划

兰花科创成立于1998年12月，同年12月17日在上交所上市，控股股东兰花集团为晋城市最大市属企业。目前，兰花科创是一家以煤炭、化肥、化工为主导产业的现代企业，主要煤炭生产矿井地处沁水煤田，资源储量丰富，公司以煤炭资源为依托，积极发展现代煤化工产业，形成产业一体化优势。

截至2025年9月末，兰花集团持有兰花科创45.47%股权。

兰花科创的年营收规模常年维持在百亿元以上，主要营收来源是煤炭业务。2024年，兰花科创实现营收116.97亿元，2025年1-9月实现营收58.86亿元。

近年来，受到行业周期变化及宏观经济环境影响，煤炭市场价格波动下行，致使兰花科创营收呈现下降态势。

兰花科创表示，2025年第三季度煤炭价格已显著反弹，煤炭市场显现筑底回升迹象。展望未来，全国用电量增速不断提高，夏季供冷与冬季供暖的旺季需求支撑需求端边际改善，电煤消费量有望修复性增长，预计将会带动煤炭需求；供给端则趋于理性化，国内政策整治“内卷式”竞争，同时进口煤量预计将小幅收缩，未来一段时间的煤价有望出现反弹及企稳趋势。

此前，兰花科创提出明确的扩产计划。

在2024年报中，兰花科创提出2025年经营目标是推动公司所属煤矿达产达效，计划实现煤炭产量1450万吨，该公司2024年煤炭产量为1385.54万吨，与2023年基本持平。

2025年5月，兰花科创发布《2025年度估值提升计划》显示，公司始终聚焦煤炭、煤化工两大主业，持续优化市场布局和业务结构，煤炭产业将加大后备资源申请开发力度，加快大阳、唐安、永胜三大矿井下组煤建设力度，确保2026年至2028年梯次实现联合试运转。

此次发债完成后，兰花科创扩产计划将得到有力保障。而煤炭价格已处历史低位，未来若价格回升，兰花科创的盈利能力有望得到改善