
天然橡胶和20号胶评论:
近期商品期货市场贵金属、有色金属板块涨幅居前,黄金、白银持续创出新高,有色金属紧随其后,市场情绪较高。1月中旬橡胶盘面短暂调整,下旬再次走强,今日RU 05合约突破前期高点,最高至16790,全天盘面偏强,日线收涨2.61%;20号胶距紧随其后,今日NR03最大涨幅超3%,日线收涨2.55%;天然橡胶和20号胶均突破前期高点,技术上的偏空格局已转变。
橡胶供应端来看,wind数据显示,2025年前11个月天然橡胶生产国联合会(ANRPC)的橡胶产量10263千吨,较2024年同期增长1.1%,目前12月份数据仍未出,我们预计2025年橡胶产量大概率维持小幅增长态势。从国别来看,泰国、印尼、越南产量维持稳中有增态势,马来西亚、菲律宾产量有波动,但由于占比较小,对整体产量影响有限。需要注意近年科特迪瓦产量稳步增加,数据显示2025年科特迪瓦天胶出口量同比增加13.4%。2025年橡胶产量或小幅增长。目前国内产区已停割,东南亚产区即将进入产量释放缓慢期,预计2026年上半年产量释放缓慢,橡胶供应压力将缓解。
库存方面:钢联数据显示,1月23日当周青岛干胶库存为58.45万吨,略低于前一周的58.48万吨;社会库存为127.18万吨,低于前一周的127.39万吨,结束前期的连续累库,后期关注去库情况。
需求端来看,wind数据显示,2025年前11个月天然橡胶生产国联合会(ANRPC)的橡胶消费量10011千吨,较2024年同期略下滑,目前12月份数据仍未出,2025年橡胶消费量或略不及2024年。
消费端来看,2024年我国轮胎外胎产量达到11.8亿条,2025年轮胎外胎产量12.07亿条,同比增长0.9%,消费稳中有增。
整体来看,橡胶在宏观、大宗商品的带动下,盘面走强,叠加季节性产量释放缓慢,价格重心上移的可能性较大,建议逢低偏多思路对待。风险点:其他突发因素。
长安期货:刘娜
F3070799
Z0015395
2026年1月29日