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今天A股的走势，用一个词形容就是“撕裂”。 大盘指数费了半天劲，成交额冲到了惊人的3.2万亿元，结果上证指数就涨了可怜的6个点，收盘只是勉强翻红0.16%。 但如果你只看指数，那就被蒙蔽了。 市场内部简直是冰火两重天：超过3500只股票下跌，只有1800多家上涨，跌停板有35家，主力资金更是一口气净流出了728亿。

一边是银行、保险、白酒、房地产这些“大家伙”在拼命护盘拉升；另一边，半导体、消费电子这些前阵子的明星板块却崩了，科创50指数更是暴跌超过3%。 这感觉就像一场激烈的拔河比赛，两边的巨人在角力，大盘被拉扯得来回震荡。 更巧的是，盘后国务院办公厅立马送来了促进服务消费的利好政策，直接给今天异动的白酒、消费板块送上了“助攻”。 那么问题来了，在这种极度分裂、消息交织的关头，明天周五的A股，到底会往哪边走去？ 是权重股继续带队冲锋，还是中小盘题材股迎来反弹？

今天是2026年1月29日，星期四。 A股市场的表现让很多投资者直呼“看不懂”。 上证指数全天就像被一根线牵着，早盘反复震荡，下午一度尝试上冲4170点，但尾盘又回落了，最终收在4157.98点，微涨0.16%。 最关键的是这个量能，沪深两市合计成交金额达到了3.2万亿元，这是一个非常高的交易量水平。 但如此巨大的资金博弈之下，指数仅仅涨了6个点，这种“放量滞涨”的迹象，让不少技术派投资者心里打起了鼓。

市场的真实温度，远不如指数看起来那么温和。 从涨跌家数来看，今天实际上是亏钱效应明显的一天。 两市超过3500家上市公司收盘下跌，上涨的只有1800多家，下跌数量几乎是上涨的两倍。 涨停的股票有86家，看起来不少，但跌停板也毫不示弱，达到了35家。 更值得关注的是资金流向，今日主力资金净流出了728亿元，这已经是本周连续第四个交易日出现资金净流出。 这种持续的“失血”状态，表明场内的大资金在当前位置的分歧巨大，且部分资金选择了获利了结或暂时离场。

盘面的分裂，在指数上体现得淋漓尽致。 代表大盘蓝筹股的上证50指数，今天放量上涨了1.65%；沪深300指数也上涨了0.76%。 正是这两个“巨无霸”指数的强势，硬生生地把上证指数拉成了红色。 然而，另一边，代表中小盘成长股的指数则是一片惨淡。 科创50指数大跌3.03%，北证50指数下跌1.69%，平均股价指数下跌1.43%，中证1000指数下跌0.80%。 这意味着，如果你持有的是科技成长类的小盘股，今天很可能承受了不小的损失。 市场呈现出典型的“沪强深弱”、“大强小弱”的格局，资金玩起了“跷跷板”。

这种“跷跷板”效应在板块上表现得更为具体。 今天盘中的热点轮动非常迅速。 早盘阶段，AI应用概念一度试图拉升，想要引领市场人气，但跟风资金不足，很快就偃旗息鼓。 到了上午11点左右，有色金属板块再次“王者归来”，成为全天最强势的主线之一。 而午后，房地产和白酒板块突然“风起云涌”，出现了明显的异动拉升，特别是白酒板块，出现了多只个股涨停的“涨停潮”景象，主力资金呈现大幅流入的状态。

有拉的就有砸的。 与白酒、有色等板块的火热形成鲜明对比的是，前期涨幅巨大的半导体、消费电子、元器件等板块，今天遭到了资金的大规模抛售。 这些板块资金净流出的幅度非常明显，对市场情绪形成了直接打压。 你可以看到，主力资金今天进行了一场“乾坤大挪移”，从高位的科技成长板块撤出，部分流入了低位的权重和周期板块。 这种调仓换股的行为，造成了盘面异常的割裂感。

今天收盘后，消息面上传来了新的动态。 首先是一个重磅利好：国务院办公厅正式印发了《加快培育服务消费新增长点工作方案》。 这个政策的目标很明确，就是要优化和扩大服务供给，刺激服务消费，为经济高质量发展提供支撑。 这对于整个大消费板块，尤其是今天已经异动的白酒、旅游、零售等板块，无疑是一个直接的 policy catalyst（政策催化剂）。 这也解释了为什么今天白酒板块会突然爆发，很可能有部分敏锐的资金已经提前获得了风声。

第二个消息则带有风险提示的味道。 晚间，多家黄金概念相关的上市公司发布了公告，内容都是提示交易风险。 其中，已经五连板的四川黄金公告，其第三大股东在1月27日至28日减持了111.24万股。 近期，国际黄金价格持续飙升至历史新高，市场预期未来还有空间，这带动了A股黄金股的狂欢。 但上市公司集体发布风险公告，通常是一个值得警惕的信号，它往往意味着短期炒作已经过热，提醒普通投资者要警惕股价高位回落的风险。

第三个消息来自大宗商品市场。 伦敦金属交易所的铜期货主力合约今晚大涨了10%，价格突破了每吨14300美元。 与此同时，国内夜盘的沪铜期货也跟涨超过6%，沪锌、焦煤、原油等品种均大幅上涨。 这延续了大宗商品近期的“牛市”氛围。 期货市场和股票市场是联动的，尤其是对于工业金属、矿产资源类的上市公司。 商品价格的持续大涨，会直接提升这些公司的盈利预期，因此这个信息对明天的有色金属、煤炭、石油等“涨价主线”板块，构成了持续的利好。

那么，结合今天盘面的复杂表现和晚上的消息，明天市场的关键点在哪里？ 从技术分析的角度来看，上证指数今天收出的是一根“阳十字星”，这是多空力量暂时平衡的标志。 在成交量巨大的情况下收出十字星，进一步强化了“放量滞涨”的疑虑。 这意味着，虽然买盘力量很强，但抛压也同样沉重，多空双方在当前点位产生了巨大的分歧。 单纯从这个K线形态看，市场短期需要做出方向选择。

而深证成指和科创50指数的技术形态就更弱一些。 深证成指今天不仅是下跌的，而且跌破了5天均线，其MACD指标也处于死叉状态，显示出短期的调整压力。 科创50指数则更糟糕，放量收出一根中阴线，同时跌破了5日和10日均线，属于典型的破位下跌形态。 这些领先的成长股指数的走弱，对市场整体的风险偏好是一个压制。

板块层面，明天将面临一场激烈的博弈。 一边是受到国务院政策利好加持的大消费板块（以白酒为代表），以及受全球大宗商品牛市驱动的有色金属板块，它们有望继续吸引资金关注。 另一边，是今天刚刚经历资金大幅流出、技术图形走坏的半导体、消费电子等科技板块，它们存在惯性下跌的压力。 此外，今天尾盘部分拉升的房地产、金融等权重股，其持续性能否保持也是一个疑问。

市场将如何消化这种复杂的局面？ 一种可能是，权重股继续发力，稳住上证指数，甚至尝试上攻4180点附近的压力位，但中小盘股继续调整，市场分化加剧。 另一种可能是，权重股拉升乏力，无法抵挡中小盘股跌势的蔓延，导致大盘指数也被拖累，向下回探4134点附近的支撑。 明天的走势，很大程度上取决于开盘后半小时内，资金对于政策利好的反馈强度，以及是否有新的、能够凝聚人气的热点板块出现。 对于投资者而言，当前市场明确进入了板块轮动和结构分化的阶段，踩准节奏的难度在加大。

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