本周二软件股掀起的科技板块抛售正在蔓延，最近受到热捧的存储芯片制造商遭遇“集体踩踏”。

美东时间2月4日周三，三大美股指表现不一，道指反弹，标普早盘转跌，纳指低开低走，显示资金从前期强势的科技板块继续撤离。午盘纳指跌幅扩大到2%以上，芯片股指数一度跌超6%，存储芯片股跌幅更大，呈现明显的“高位股补跌+资金兑现”的特征。到午盘，闪迪、西部数据、美光科技盘中均跌超10%，希捷科技跌超9%。

为何闪迪等存储芯片股大跌？市场在担心什么？表面上看，周三存储芯片股的调整并没有单一的“黑天鹅”，更像是多重因素叠加后的集中回撤：大盘风险偏好转弱、个股此前涨幅过大、估值与预期被推至极端位置，最终引发获利盘和短线资金踩踏式撤离。

资金轮动放大科技板块回撤 闪迪遭遇高位获利了结

周三早盘美股科技股走弱，市场情绪偏谨慎。对高贝塔的半导体板块而言，一旦指数回调、资金转向防御，最容易被优先抛售的往往是：涨幅最大、估值最贵、投资者押注最拥挤、期权杠杆最重的品种。

而存储芯片正处在这一典型位置：此前在“AI带来内存/存储需求爆发”的叙事中持续上行，一旦风向变化，回撤也更剧烈。

在这一轮存储行情中，闪迪几乎是最具代表性的“情绪风向标”。

上周文章指出，闪迪股价半年内累计涨幅已超过1140%，成为美股市场极少见的超级强势股之一。涨幅之大，足以使其天然带有“泡沫/情绪交易”属性）。

更关键的是，上周四盘后后，市场情绪进一步被点燃：上周四美股盘后公布财报以来，截至本周二收盘，闪迪股价三个交易日已累涨将近29%，短线涨速陡峭。

在这种背景下，周三早盘的急跌，更像是“上涨过快后的技术性回吐”：当短线资金意识到“利好已经被充分定价”，任何风吹草动都可能触发止盈盘。

机构密集唱多 把预期推到了危险区

值得注意的是，闪迪财报后出现了一个非常典型的市场现象：机构分析师集体上调目标价、评级蜂拥而至，形成“越涨越看好”的正反馈。

上周闪迪发布财报后，多家机构纷纷给出推荐，并提出这类极具冲击力的目标价，理由集中在“AI服务器带动存储需求上行”的逻辑上。

但对市场而言，这种“目标价堆叠式上调”往往有两面性：

• 一方面强化多头信心，推动短期继续冲高；

• 另一方面也会让股价在极短时间内透支大量预期，令交易结构更脆弱。

当市场情绪开始降温时，高目标价并不会托底，反而会被解读为：“预期已经被拉满，继续上行需要更强的兑现。”这会直接提高回调的概率与幅度。

财报再好也怕“预期过高”：利好兑现后容易变成卖点

从财报层面看，闪迪上周公布的业绩是推动这一轮短线加速的重要催化剂。

华尔街见闻此前也对闪迪财报进行了梳理：市场重点交易的是其与AI相关的存储需求、价格改善以及行业景气回升的线索。

但在“股价提前暴涨”的情况下，财报往往会陷入一个典型困境：

财报不需要差，只要没有继续超出极端乐观预期，就可能触发回吐。

换句话说，当市场已经把“AI内存需求爆发+价格上行+周期反转”全部计入估值后，财报的边际增量会越来越难。

因此周三的下跌，更多是财报后情绪过热的降温，而不是基本面突然转坏。

板块“同涨同跌”：存储链条天然强相关 回调容易共振

周三的另一个特征是：不仅闪迪跌，西部数据、美光、希捷等存储链条公司几乎同步下挫。原因在于存储板块交易逻辑高度一致：

• 需求端：AI服务器、云厂资本开支、企业存储

• 供给端：产能、库存、价格周期

• 价格端：NAND/DRAM价格上行预期

当“风险偏好转弱+高位兑现”开始发生时，资金不会只卖一家公司，而是倾向于直接降低整个存储链条敞口，造成板块共振。

市场接下来关注什么：是“短线泡沫挤出”还是“景气反转被证伪”？

目前看，周三早盘的暴跌更符合“高位快速挤泡沫”的特征，而非基本面反转。决定这一轮回调能否止住，市场将重点观察三条线索：

• 存储价格：NAND/DRAM价格上行是否继续兑现；
• 云大厂资本开支与AI服务器需求：是否出现降温信号；
• 公司指引与渠道库存：是否出现去库存压力反复。

如果上述指标仍偏强，市场可能把周三的大跌视为“强趋势中的深回撤”；反之，若价格与需求出现边际走弱，存储股的估值回撤可能持续。