2月21日，国际金价在4900美元/盎司关口震荡，国内金价同步调整至1110元/克附近，品牌金饰价格普遍回落至1500元/克左右，较前一日下跌约17元。

一、金价走势与市场报价

国际现货黄金（XAU）报4982美元/盎司附近，日内小幅上涨0.14%；国内AU9999现货黄金收于1110元/克，基础金价同步。

品牌金饰方面，周大福、六福珠宝、老庙黄金等主流品牌足金价格集中在1499元/克，周生生报1500元/克，老凤祥以1518元/克居首，菜百首饰与中国黄金为1505元/克。

深圳水贝市场的批发价明显较低，足金999报价1284元/克，反映出品牌溢价与工艺成本对终端售价的显著影响。

投资金条方面，商业银行报价区间在1121元至1145元/克，其中招商银行报1121.6元/克，农业银行报1144.92元/克，上海黄金交易所金条价格为1104.95元/克，为投资型黄金提供了更具性价比的选择。

熊猫金币方面，2026版套币报价68574元/套，1克规格金币为1539元，兼具收藏与投资属性。

二、消费市场新趋势，小克重走俏，以旧换新成主流

在高金价抑制传统大件金饰消费的背景下，轻量化、情绪化消费成为新风口，0.6克的戒指、1克的马年金钞、4克左右的轻量化手链成为热销产品，单价控制在数千元以内，既满足佩戴需求，又降低购金门槛，这类小克重产品的热销，折射出消费者从“保值囤金”向“悦己消费”的心态转变。

“以旧换新”成为大件金饰消费的主导模式，以一款30克金镯为例，直接购买需4万余元，通过旧金置换仅需补工本费约1万元。

部分金店推出“1∶1以旧换新”“无折旧费”等优惠活动，甚至有商家引入黄金回收ATM机，方便消费者自助完成测金、回收、换新全流程。天津黄金珠宝行业协会秘书长李贵泉指出，以旧换新本质上是消费者在保值需求与消费欲望之间的平衡策略。

打金店迎来客流高峰，消费者将家中闲置旧金饰送至打金店翻新款式，每克工费15元至35元不等，性价比远超品牌店换购，专家提醒，打金需现场核重、过火验金，防范秤具作弊、掺假等风险。

三、品牌竞争分化，老铺黄金“一口价”模式逆势突围

在金饰消费整体承压的背景下，老铺黄金凭借独特的“一口价”策略和精湛工艺逆势走强，与传统品牌按克计价不同，老铺黄金所有产品实行一口价销售，价格中蕴含较高的工艺与品牌溢价。2月18日，老铺黄金宣布将于2月28日进行2026年首次调价，延续其每年2至3次的定期调价节奏。

国金证券研报指出，老铺黄金门店终端供不应求，背后是消费者对品牌价值的认可度持续提升，产品采用“一体成型、无焊点”等古法工艺，并创新推出“金胎烧蓝”“足金镶嵌钻石”等系列，打破了行业传统。

工费通常占售价20%至30%，在金价上涨周期中，一口价模式的价格调整幅度相对较小，反而凸显了性价比。今年2月，老铺黄金首次进入胡润研究院高净值人群最青睐珠宝品牌前三甲，并已实现中国十大高端商场全覆盖，进入与全球奢侈品牌正面竞争的战场。

四、投资与回收购金热情不减，回收业务繁忙

金价短期波动加剧，投资者购金热情未减，中国黄金协会数据显示，2025年前三季度金条及金币消费量同比增长24.55%，与黄金首饰消费下降32.50%形成鲜明对比，在水贝市场，即便是工作日，多数柜台前仍有顾客排队购金，部分上游料商因金价剧烈波动而“捂货”惜售，加剧了市场供给紧张。

回收市场同样火爆，2月20日，黄金回收价为1105元/克，金条回收价1103元/克，在北京部分金店，回购柜台前下午即排起长队，甚至有门店因达到当日回购限额而提前停止收金，消费者“越跌越买”与“惜售观望”两种心态并存，部分长期投资者将金价回调视为补仓机会。

随着金价走高，黄金造假案例有所增加，金银饰品质量检验检测中心（天津）透露，近期假货检出率明显提高，甚至有产品检测证书系伪造，专家建议消费者选择正规渠道购买，避免低于当日金价的“优惠”陷阱，并学会识别检测证书真伪。

五、短期震荡难改长期逻辑

对于金价后续走势，机构观点普遍认为短期波动难免，长期支撑依然稳固，瑞银预计2026年黄金有望冲击6200美元/盎司，认为黄金仍是关键对冲品，摩根大通指出，全球央行购金、去美元化趋势及地缘不确定性构成黄金的核心利好，预计2026年央行购金规模将维持强劲。

短期来看，美联储货币政策仍是关键变量，2月18日公布的美联储会议纪要显示，内部分歧明显：部分官员支持进一步降息，也有官员暗示若通胀持续可能加息，鹰派信号推动美元走强，对金价构成压制，地缘政治风险，如美伊紧张局势升级、俄乌谈判进展有限等，仍为黄金提供避险支撑。

技术面上，金价在4900美元关口反复争夺，分析师认为若能站稳5000美元上方，上涨空间有望打开，对于普通投资者，专家建议黄金配置比例不超过总资产的10%，以实物金、纸黄金或黄金ETF为主，避免高杠杆投机。