今年头一个季度，中国黄金市场有冷有热，是比较明显的。数据显示全国黄金消费量同比有小幅度的上涨，但是背后的结构变化能够看出不同群体的财富观念以及风险偏好。黄金首饰的销量同比大幅下降37%，仅有84.6吨，更多的消费者不愿意花费大价钱去购买了。

金条以及金币成为投资的热门对象，其同比大幅增长了46%，超过了202吨。银行渠道的金条销售情况火爆。避险的情绪以及资产配置的观念正在变得浓厚。工业用金受到高金价的影响，用量同比下降超过7%。上海黄金交易所的成交量下降接近一成，但是成交金额却大幅增长。

这表明金价的飞涨刺激了交易价值的提升。期货市场的表现较为活跃，成交量以及成交额都有两位数的增长。需要留意的是，黄金ETF的持仓急剧飙升了114%，创下了年内的新高。投资者的热情还在持续上升。

线上与线下，黄金投资已经成为明显的潮流。从生产端的数据来看，国内原料产金同比有所减少，部分产能由于安全大检查以及设备检修而被暂停，进口金有小幅的增加，但是总产量还是比去年同期要低。安全监管成为影响生产的重要因素，供应端的收紧还推动了金价的走势。

今年以来黄金价格一路向上攀升，创出5598美元的历史高位之后急剧下跌，单日最大跌幅是40年来比较少见的。2月之后价格震荡回升，但是上攻的动力变得薄弱，市场出现反复如同过山车似的波动。到5月初，黄金价格又出现反弹，主流现货价接近4600美元，纽约期金稳定在4724美元，相较于此前的低点都有超过2%的涨幅。

国际投资银行对于未来的市场大多持有比较乐观的态度。摩根大通将年末黄金价格的目标调高到了6300美元。原因在于美联储有可能进行降息，全球的央行一直在大量地购买黄金，同时还存在“去美元化”的趋向。瑞银把中期的目标价格调整到了6200美元。它们觉得地缘方面的冲突以及美元的走弱会使得避险方面的需求增加，并且还提及能够看到7200美元的乐观状况。

美国银行同样维持着6000美元的目标价格。提及高净值人群配置黄金的比例仅仅为0.5%。要是私人资本跟进了的话，黄金价格或许会接着创下更高的价位。当下中国的黄金市场，该如何看待“首饰无人问津，投资却迅猛增长”这样一种冰火两重天的状况？你更倾向于购买实物黄金还是黄金ETF？欢迎在评论区谈谈你的选择。