【导读】中信建投证券党委书记、董事长刘成表示，中国经济长期向好的基本趋势没有改变

中国基金报记者 赵心怡

“世界百年变局加速演进，全球经济格局深度调整，但中国经济长期向好的基本趋势没有改变，中国资本市场推进高质量发展的步伐坚定向前。新一轮科技革命与产业变革浪潮奔涌，科技创新已成为国际竞争与合作的核心焦点。”中信建投证券党委书记、董事长刘成表示。

5月12日，中信建投证券2026年度中期资本市场投资峰会在上海举办，主题为“新开局，新世界，新未来”。

来源：中信建投证券

科技创新已成为国际竞争与合作的核心焦点

刘成在开幕致辞中指出，面对“全球变局中的中国机遇”这一重大的命题，高水平对外开放是必由之路。中国与世界经济的融合从未像今天这样紧密，中国资本市场引领全球投资者的格局从未像今天这样宽广。

刘成表示，作为资本市场的“国家队”，中信建投证券始终锚定“打造国际一流投行”目标，坚持“走出去”与“引进来”并重，一方面，跟随客户全球化布局，以香港为支点，深度参与“一带一路”沿线资本市场互联互通，助力中国企业用好两个市场、两种资源；另一方面，积极服务国际资本“投资中国”的新需求，努力成为连接中国与中东、东南亚及全球市场的战略桥梁，在制度型高水平对外开放中展现一家券商的责任担当。

中信建投证券党委书记、董事长刘成

“开放不仅是空间的拓展，更是理念的迭代、能力的升级。当前，新一轮科技革命和产业变革浪潮奔涌，科技创新已成为国际竞争与合作的核心焦点。”刘成进一步阐述道：“中央将科技金融列为‘五篇大文章’之首，明确要求金融资源‘投早、投小、投长期、投硬科技’。从科技金融、绿色金融到普惠金融、养老金融、数字金融，其根本落脚点都在于回归金融本源、夯实服务实体经济的根基，共同为培育新质生产力注入强劲动能。”

刘成表示，面对这样的新形势，中信建投证券提出构建“三ZHI一新一化”这样的战略体系，要以“价值投行”为方向、“新质投行”为路径、“数智投行”为引擎，加快构建客户驱动的新发展模式，着力提升国际化水平，推动金融从“通道式”向“陪伴式”转变，做企业长期主义的资本合伙人，为科技创新和现代化产业体系建设提供全链条、全生命周期的综合金融支持。

复苏分化、政策护航、结构优化

中信建投证券政策研究首席分析师胡玉玮表示，2026年一季度中国经济实现稳健开局，PPI转正标志着工业周期迎来重要宏观分水岭，国内经济复苏进程正式开启。中东地缘冲突虽对全球经济形成阶段性滞胀扰动，但不改国内经济温和复苏的核心趋势。

展望2026年下半年，胡玉玮认为，宏观经济将呈现“复苏分化、政策护航、结构优化”的运行特征，货币政策降准仍然可期、财政政策聚焦存量落地，政策主线围绕扩内需、科创自立、能源资源安全、产业格局优化四大方向展开，“十五五”规划落地将为中长期发展奠定核心基调。人民币温和升值与企业盈利修复形成共振，中国资产迎来系统性价值重估机遇。

投资策略上，胡玉玮建议，围绕四大主线布局：一是内需驱动的消费板块，重点关注文旅、医疗旅游、入境消费等服务消费及高端消费赛道；二是创新引领的科技板块，聚焦AI算力、创新药、机器人、低空经济等新质生产力核心领域；三是资源安全与能源转型主线，把握黄金、铜矿等供需错配品种及电力、煤炭等高股息能源资产的配置价值；四是政策与事件催化的主题板块，布局人民币国际化、军工、房地产格局重塑带来的结构性机遇。同时需警惕中东地缘冲突恶化、极端气候扰动等核心风险。

聚焦“算力牛”和“复苏牛”

中信建投证券策略分析师夏凡捷表示，2026年下半年A股将演绎结构性慢牛行情，结构性景气和资金抱团推动结构性牛市，建议投资者遵循“景气为纲”的投资策略，聚焦“算力牛”和“复苏牛”两大景气主线。AI算力主线远未到全面泡沫化阶段，关注全产业链景气扩散。“PPI-外需”驱动的“复苏牛”则是今年另一关键主线。

地缘冲击如何影响全球经济和投资？夏凡捷表示，特朗普政府目前对于油价对金融市场的冲击管控较好，市场预期稳定，预计基准情景下布油中枢约在90—100美元/桶区间，油价下行可能高于上行风险。从长期看，在美元信用缓慢被侵蚀、全球资本寻找新锚点的大背景下，人民币的确定性溢价和中国资产的重估，或许才刚刚开始。

展望2026年下半年，夏凡捷认为A股的牛市行情还将继续。从行情节奏和市场特征来看，牛市下半场拔估值较为困难，全A指数上涨速度或将放缓，并呈现结构分化的特征。预计A股将演绎结构性慢牛行情，结构性景气和资金抱团推动结构性牛市，建议投资者遵循“景气为纲”的投资策略，聚焦“算力牛”和“复苏牛”两大景气主线。

编辑：江右

校对：乔伊

制作：舰长

审核：木鱼

注：本文封面图由AI生成

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