一家成立不到九年的科技公司，创始人接连喊出“百万亿美金公司生态”“成为世界首富”，在AWE展会上包下超万平方米展区，跨界杀入汽车、手机、无人机和消费金融赛道。2025年营收突破400亿元，海外营收占比近80%，规划中的科创板IPO目标市值高达1500亿元。

这家公司就是追觅科技。

“小米系”带来的资本阶梯

追觅科技的融资故事，始于2017年。

那一年，清华大学航空航天专业毕业、曾参与C919大飞机气动设计研究的俞浩，带着“天空工场”的核心成员，在苏州创立了追觅科技（苏州）有限公司。俞浩早年专攻航空，2007年成为国内最早一批四旋翼无人机开发者，2009年研制出全球首创三旋翼无人机。2015年，他带领数名同学以10万元启动资金切入高速数字马达领域，经过近两年攻关，于2017年实现每分钟10万转高速数字马达量产，性能达戴森同等水平但成本仅为其一半左右。

同年年底，追觅加入小米生态链，获得了小米集团与顺为资本的联合投资——金额为1400万元。这笔资金规模并不算大，但战略价值极高。借助小米的供应链整合能力、流量入口和品牌背书，追觅获得了第一批订单，完成了从技术团队向商业化公司的关键跃迁。2018年，双方合作推出的小米V9无线吸尘器在众筹平台6天销售额突破1500万元，初步验证了产品力与渠道协同效应。

此后，追觅进入快速融资通道。2018年至2019年完成A轮及B轮融资；2020年8月完成近亿元B+轮融资，由IDG资本领投，小米、顺为、峰谷资本等跟投。此时，追觅自有品牌销售额占比已达50%，形成“米家+Dreame”双品牌并行格局，公司开始摆脱对单一生态的依赖。

真正的转折点出现在2021年10月。 追觅完成36亿元C轮融资，由华兴新经济基金与CPE源峰领投，碧桂园创投战略投资，云锋基金、泰康投资跟投，老股东小米集团、顺为资本、IDG资本追加投资。这笔融资刷新了当时智能清洁行业单笔融资纪录，标志着追觅正式进入“去小米化”阶段，开启了自主品牌建设与海外高端市场的拓展之路。

值得关注的是，追觅的每一轮融资都对应着明确的业务里程碑——马达转速和核心技术突破、品类扩张（洗地机、吹风机等）、渠道独立与海外直营布局。通过“里程碑融资”，追觅始终掌握着融资叙事的主动权，避免了“烧钱换增长”的被动循环。此后，追觅于2022年后未再披露新的大额股权融资，而是更多依靠经营性现金流支持品类扩张和全球布局，实现了从“依赖资本驱动”到“资本与经营现金流并行驱动”的过渡。

截至目前，追觅累计完成8次融资，合计融资金额达37亿元。

50亿老股回购背后的资本重构

追觅资本操盘中最具战略深意的一步，是2024年至2025年间那场耗资约50亿元的老股回购操作。

据公开信息，俞浩个人与公司在2024至2025年间投入约50亿元回购公司老股，将个人综合控制权从约45%提升至70%。被请出的老股东包括碧桂园创投、泰康投资、顺为资本、达晨创投等较晚估值轮次的参与者。俞浩称，这笔资金来源于其个人财富，而非公司融资。

这次回购绝非简单的股权结构调整，而是一场具有战略前瞻性的资本重构。

第一，在IPO之前解决早期投资人的退出需求，避免上市后集中减持对市场形成冲击。第二，通过回收股权显著强化创始团队控制权，为后续的上市议价和资本运作奠定基础。第三，重新清理后的股东名单更加精简，便于上市公司治理规范。

但这一操作也引发了一个关键疑问：一家处于高速成长期的企业，为何要在上市前急于“清理”股东名册？市场的一种解读是，追觅正在为科创板IPO做最后的资本结构梳理——以更集中的股权结构换取更高的上市估值溢价。据界面新闻、蓝鲸新闻报道，追觅已在2025年完成科创板IPO辅导备案和验收，计划2026年下半年递交上市申请。

地方国资的百亿基金矩阵

如果说小米和风险投资是追觅的“第一桶金”，那么真正为追觅资本引擎提供核心“燃料”的，是地方政府的产业基金。

2025年4月，追觅科技旗下CVC机构追创创投宣布完成绍兴百亿产业基金首期募集，目标规模达110亿元。追觅梦创科技、追觅科技、厦门追创三个平台合计持股55%，三家绍兴国资平台合计持股45%。用俞浩的话说，模式是“由地方政府出钱，追觅负责投资和管理，收益双方共享”。

而这只基金，仅仅是追觅“国资合作版图”的冰山一角。

俞浩在访谈中透露，“（基金）实际募资超过200亿元，我们自己出资20%。用遍历（挨个接触）的方式，和各地政府有出资能力且产业链匹配的都在谈”。梳理过去两年，追觅已在全国铺开一张庞大的国资合作网络：

2024年5月，由吴中金控牵头，国发创投、英诺天使等多个机构共同发布总规模100亿元的吴中区机器人产业基金，追觅以“链主”身份参与。一期10亿元的追觅生态智能制造基金落地苏州，聚焦智能家电、MOVA产业链、人形机器人等领域。厦门国资通过国升基金与追创创投合作设立10亿元中早期孵化基金；成都青白江落地10亿元追创智蓉基金，配套建设智能家电欧亚供应链中心和追觅智显总部；杭州临安区政府与追觅合作设立总规模20亿元的生态基金；苏州宿迁工业园区与追觅天空工场签署50亿元战略合作协议。

武汉东西湖、浙江丽水、安徽滁州、山东枣庄、四川宜宾、湖北武汉临空港、台州玉环、嘉兴秀洲、四川达州、安徽全椒、广西柳州……一张覆盖大半个中国的国资投资版图正在铺开。

据凤凰网通过天眼查追踪的数据，截至2026年5月，追觅关联主体已达941家，俞浩称追觅成立了200多个事业部孵化新项目。俞浩从2023年起搭建的创投品牌“天空工场”管理22只基金，认缴总规模251亿元。其中追觅系公司自己认缴105.9亿元，地方国资关联公司认缴138亿元，第三方市场化LP仅贡献不到2%。

这一模式的实质是：追觅用自身产业链能力和成长叙事吸引地方国资，地方国资则用资金换取产业落地和经济增量。追创创投的成长期战略基金拓展智能清洁机器人、庭院机器人、智能汽车、智能短交通等商业化场景，中早期孵化基金则关注中早期AI+机器人项目。两者共同构成了“孵化+产业”的组合拳，实现产业链生态的自我循环。

争议与隐忧

追觅强大融资能力的背后，并非没有争议。

首先是估值“文字游戏”的争议。2026年4月，俞浩在社交媒体上宣布，追觅汽车和手机业务分别按照640亿元人民币（约100亿美元）的估值各自推进融资。这一数字已可跻身造车新势力第一阵营，但外界普遍质疑：一个尚未量产一台汽车的品牌，凭什么与蔚来（约150亿美元）、小鹏（约140亿美元）比肩？

其次是盈利质量存疑。行业测算综合净利率约5%-8%，显著低于公司宣称的13.9%。海外高增长依赖亚马逊等平台促销与折扣，自营渠道与品牌心智建设仍待强化。

第三是专利合规风险。截至2026年初，追觅共涉及68起司法案件，其中发明专利侵权案占比28%，部分案件已败诉，可能影响IPO进程。核心算法、结构设计的发明专利占比约45%，低于头部同行。

第四是跨界扩张的可持续性质疑。追觅已覆盖清洁电器、汽车、手机、无人机、航天光学、消费金融等十余个赛道，造车单车型量产投入超50亿元，测试周期至少24个月，短期无法贡献现金流。有分析将其扩张节奏类比2015年前后的小米——核心品类仍处激烈竞争，生态版图却已大幅铺开。

创始人高调的言论风格、跨界的资金压力、专利诉讼的暗礁、盈利质量的不确定性，都构成了追觅资本版图上的未知变量。从1400万到千亿估值预期，追觅用不到十年时间构建起的资本体系，展现了中国科技企业从技术追随者到生态构建者的跃迁路径。而这条路径最终能否被资本市场认可，答案将在敲钟的那一刻揭晓。