固德威：海外高库存致Q3利润环比下降，行业去库存预计明年Q1结束 | 直击业绩会
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11月10日上午，(688390.SH)召开了三季度业绩说明会，前三季度营收净利大幅增长，但单季度表现不及预期。此外，海外市场也备受投资者关注。
前三季度，实现营收56.5亿元，同比增长93.8%；对应归母净利润8.93亿元，同比增长224.49%；扣非归母净利润8.85亿元，同比增长235.29%。与去年同期相比，公司利润水平提高主要系经营规模扩大使得销售额大幅增加，同时成本费用率大幅度下降所致。
但与第二季度营收、归母净利润双双大涨相比，第三季度业绩承压。第三季度，实现营收18.36亿元，同比增长25.49%，环比下降12.35%；归母净利润1.52亿元，同比减少31.04%，环比下降62.39%。
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针对单季度业绩表现，董事长黄敏在业绩会上表示，近年来光伏行业整体景气度较高，外部环境等因素催化下致使海外经销商库存较高，当前行业加速去库中，2023年三季度公司逆变器等产品的出货量较二季度有所减少，营收环比略降。
固德威主营产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、电池、智能数据采集器等新能源电力电源设备。公司产品主要应用于分布式光伏发电系统，为组串式光伏逆变器，目前主要面向家庭户用和工商业领域。
国信证券研报分析称，估计公司2023年Q1-Q3储能逆变器累计出货14.5万台，其中Q3出货约2.6万台，环比下降54%，贡献约3亿元收入，Q3出货环比下降主要系海外储能逆变器库存压力影响。
半年报显示，固德威逆变器产品主要出口至海外市场，境外逆变器销量约为30.82万台，占比约73.47%；境内逆变器销量约为11.13万台，占比约26.53%。前三季度来自欧洲的收入占比约为50-60%，目前公司在德国、荷兰等地设有海外仓。
黄敏谈及，公司在美国市场保持较好的势头，产品已销往荷兰、波兰、西班牙、南非、印度、澳大利亚、巴西、墨西哥、土耳其、美国等国家和地区，未来公司将持续重点拓展美国、巴西、南非等市场。
由于海外主要客户为下游经销商，在经销商库存较高的情形下，提货速度放缓，进而导致销量下降。在半年度业绩说明会上，固德威就已表示，受欧洲经销商库存水平高、海外休假等因素影响，户用储能逆变器的势头同比去年有所放缓。
据海关总署发布的9月出口数据，我国逆变器进出口数量为409.57万个，同比下降22.57%。其中出口数量为390.94万个，同比下降22.63%；出口金额为46.51亿元，同比下降28.96%。我国逆变器出口额连续四个月呈现环比下滑趋势。
海外库存高企影响下，多家逆变器企业受影响。（300763.SZ）第三季度实现收入13.9亿元，同比下降19.41%，环比下降12.91%；实现归母净利润1.24亿元，同比下降59.26%，环比下降58.96%。（605117.SH）第三季度营收、归母净利润分别为14.32亿元、3.05亿元，同比下滑15.77%、36.1%，环比下滑49.01%、54.85%。（688032.SH）和昱能科技（688348.SH）也未能走出高库存、低需求的阴影。
在黄敏看来，公司主营业务产品在上半年需求旺盛，三季度需求疲软，四季度开始慢慢回暖，其中德语区、非洲和拉美的储能需求逐步提升，预计行业去库存将在明年一季度结束。
有投资者问及，“海外市场销售目前最大的挑战是什么？公司打算如何应对？”黄敏回应称，公司产品销往的国家和地区中，曾存在欧盟、印度、土耳其等部分国家和地区针对中国出口的光伏组件(未直接针对光伏逆变器)等产品发起反倾销、反补贴调查等情形。美国“301调查”的征税对象包括光伏逆变器，而美国为仅次于中国的全球第二大光伏市场，市场空间巨大。除贸易政策外，公司境外销售亦受到各国市场环境、法律环境、政治环境、监管环境等因素的差异及其变动的影响。目前公司依然在积极开拓海外市场，同时丰富公司的产品席列，为进入新的海外市场做好准备。
目前，固德威积极拓展工商业、地面逆变器产品以及相关新业务诸如储能电池（pack）、BIPV（光伏建筑一体化）、分布式光伏系统等。
黄敏也在业绩会上谈到，公司BIPV保持较好的上升势头，主要客户群体包括光伏项目EPC投资方、建筑领域开发商和总包方等。地面储能产品方面，BAC系列的200KW/372KWh储能户外一体柜，可根据客户需求灵活扩容，组成3.2MW/5.925MWh储能系统，满足最大储能需求。
明年光伏行业整体保持增长态势，公司相关产品在横向和纵向拓展诸多场景，未来新业务、新场景布局的相关产品将成为公司下一步的发力点，黄敏补充道。（本文首发于钛媒体APP，作者|陆雯燕）