原标题：不再是通胀！投资者最担心的“尾部风险”易主

随着美国CPI放缓，通胀上升已不再是投资者的主要担忧，现在他们最担心的问题是……

在美国银行的调查中，通胀上升不再是投资者的主要担忧，反而是日益恶化的地缘政治冲突现在成了首要担忧。

该行9月的一项调查显示，当时40%的参与者表示，通胀引发的货币紧缩是市场面临的主要尾部风险。在本月的Global Fund Manager调查中，这一比例已降至25%。

与此同时，美联储已在连续两次政策会议上暂停进一步加息，而周二公布的10月CPI报告没有显示通胀有回升风险的迹象。

市场现在不仅认为，美联储不太可能继续加息，甚至一些市场人士估计，联邦基金利率将在明年大幅下降。

其中，最激进的瑞银预测，为了应对经济放缓，美联储将在2024年降息275个基点。尽管并非所有机构都认同这一前景，但在接受调查的投资者中，所谓经济硬着陆的可能性已成为第三大尾部风险。

在过去两个月里，将地缘政治视为主要风险的投资者比例从14%跃升至31%。从那以后，地缘政治的影响扩大，以色列和哈马斯的冲突成为焦点。

在此期间，华尔街主要评论人士发出的警告也有所增加。亿万富翁投资者达利欧多次就地缘政治冲突发出警告，而摩根大通首席执行官戴蒙则警告称，世界有可能出现自二战以来最严重的危机。

不过，投资者似乎还没有蜂拥购买通常会从严重动荡中受益的避险资产。例如，在巴以冲突爆发后，由于对利率上升和美国赤字增长的担忧盖过了中东新冲突的影响，美国国债市场持续走低。

摩根大通最近的一份报告强调，黄金等其他避险资产的风险溢价也开始下滑。该行表示：

“从10月底约175美元/盎司的峰值开始，黄金的地缘政治风险溢价已减少一半以上，目前约为65美元/盎司。”