再提白酒十强梦，金徽酒距离目标有多远？
文 | 杨万里
日前，“甘肃酒王”金徽酒对33位分析师及机构投资者提到战略目标，该公司表示欲跻身中国白酒十强，并打造成中国知名白酒品牌等。
在公司官网以及2022年报中，金徽酒早已提及上述信息，多场合重复表达意味着公司重视这一目标。金徽酒似乎在“造梦”，距离“圆梦”又需要一个过程。无论是业绩规模还是品牌价值排名，金徽酒暂时未进入上市酒企十强，距离十强有多远？
近年来，金徽酒正从区域性白酒企业往全国化白酒企业转变。该公司省外营收占比有所提升，但也出现了省外营收增速下滑情形，具体发生了什么？
金徽酒距离十强有多远？
据地方志记载和出土文物考证，金徽酒源自西汉，盛于唐宋，明清时期这里就是闻名遐迩的“西部酒乡”。2016年3月份，金徽酒在上交所挂牌上市。截至2023年11月15日收盘，公司总市值为134.5亿元。
从业务看，金徽酒当前注重发力中高档产品。
今年前三季度，金徽酒旗下高档酒、中档酒分别实现营收约13.72亿元、6.05亿元，占公司酒类业务营收比重约69%、30.46%。与之相反，低档酒营收仅925.02万元，占公司酒类业务营收比重约不足1%。
从业绩表现看，2023年三季报显示，金徽酒前三季度实现营收20.19亿元，同比增长29.32%；实现归属净利润2.726亿元，同比增长27.55%。
第三季度（单季度），金徽酒实现营收4.96亿元，同比增长47.84%；实现归属净利润1823万元，同比增长884.79%。金徽酒在第三季度报告中表示，营收增长与优化营销策略，品牌影响力强化，产品结构优化等因素有关，归属净利润增长与营收同比增长、营业毛利率提高有关。
若详细看，金徽酒第三季度归属净利润同比大增，也与去年同期基数低以及今年第三季度政府补助“润色”联系紧密。
数据显示，2022年第三季度，金徽酒的归属净利润数值仅为185.1万元；另一组数据显示，今年第三季度，金徽酒各类政府补助金额约为966.86万元，占当期归属净利润比重的一半以上。
在20家上市酒企里面，金徽酒的业绩规模排名如何？
同花顺问财显示，截至2023年前三季度，金徽酒在20家上市酒企中的营收规模排名第15位，归属净利润规模排名第14位。回顾2022年前三季度，彼时金徽酒的营收规模、归属净利润规模分别排名第15位、第14位。对比两个报告期，金徽酒的排名暂未发生变化。
再看品牌价值排名，“2022中国酒业上市公司品牌价值榜”显示，排名前十的白酒企业为贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、顺鑫农业、口子窖、水井坊。金徽酒的品牌价值为47.16亿元，未进入前十。
（附注：上表由每日经济新闻、每经智库、每经品牌价值研究院联合清华大学经济管理学院中国企业研究中心编制）
另据中国品牌网公布的信息显示，截至2022年末，中国白酒品牌排行榜前十分别是茅台、五粮液、国窖1573、YANGHE洋河、汾酒、剑南春、郎酒、贵州习酒、家大业大酒和水井坊。这份榜单中未出现金徽酒的名字。
（来源：中国品牌网、前瞻产业研究院）
从上述数据与相关资料可见，金徽酒在业绩规模与品牌价值方面与十强酒企存在一定差距。
省外营收增速连续下滑
金徽酒的市场战略是“布局全国、深耕西北、重点突破”。
从经销商数据看，金徽酒的资源向甘肃省外倾斜。今年前三季度，金徽酒省外经销商达586家，甘肃内经销商总和为246家，省外经销商数量是省内的2倍以上。
现阶段，金徽酒仍是一家区域性白酒企业。
截至2023年前三季度，甘肃省内营收占酒类业务营收比重为76.21%，甘肃省外营收占比约为23.79%。再看历史财报，2020年至2022年，金徽酒的省外营收占比分别为16.7%、21.93%、23.09%。
近年，金徽酒的省外营收占比不断提高。不过，该公司省外营收增速却出现连续下滑情形。
先看三季度情况，2021年前三季度、2022年前三季度、2023年前三季度，金徽酒省外（其它地区）营收增速分别为56.73%、26.54%、20.61%，近三个报告期合计下滑36.12个百分点。
再看年度情况，2020年全年、2021年全年、2022全年，金徽酒省外营收增速分别为38.46%、35.71%、18.45%，过去三年合计下滑20.01个百分点。
有业内人士分析称，金徽酒在省外能保持双位数增长已经非常不错。同时也指出，在存量挤压时代，金徽酒面对一线名酒和区域强势品牌的竞争压力很大。
金徽酒重点开拓的增量市场之一是华东地区，该公司主打的产品为300-900元价格带金徽老窖系列产品。而华东市场又是洋河股份、古井贡酒等名酒的“大本营”，金徽酒的竞争实力如何值得继续观察。
有业内专家认为，金徽酒在华东市场是“点状布局”、“属于初期培育阶段”。还有行业人士称，从文化力、市场力、品牌力、产品力及创新力角度看，金徽酒的全国化不具备明显优势。
目前，白酒行业发展格局是“强者恒强”，龙头白酒竞争优势更加明显，且市场份额加速向龙头白酒集中。公开数据显示，2022年白酒行业市场份额较高的是贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖和古井贡酒等，金徽酒被划分至“其他”类别。
（来源：智研询整理）
我们关注到，在互动易平台上，有投资者曾犀利提问道，“贵公司一直在说布局全国，但至目前为止，投资者未看到效果，特别是业绩上完全没体现出来，陇南春的推出也是说了半天，最后没了下文，到底是什么原因造成的？”
金徽酒工作人员回复称，“公司按照‘布局全国 深耕西北 重点突破’的战略路径加强西北市场建设，华东、北方及互联网为新开发市场，招商工作稳步推进。”
在甘肃省内，金徽酒拥有不小的优势。券商研报显示，2022年金徽酒省内综合市占率超过25%。分区域看，在兰州市占率约 25%-30%、陇南等地约45%+、河西约20%。
不容忽视的是，剑南春、五粮春等外来品牌正在与金徽酒在本地竞争。
据了解，五粮春酒由宜宾五粮液股份有限公司出品，剑南春由四川剑南春(集团)有限责任公司出品，它们都属于知名酒企旗下产品。
金徽酒能否在甘肃省内持续保持市场份额，并加速拓展全国市场，我们将继续保持关注！