2023Q3白酒行业业绩分化明显，地产酒强势，高端酒稳增，次高端承压！
2023Q3白酒行业业绩分化明显，地产酒强势，高端酒稳增，次高端承压！
根据最近的机构研究报告，为您总结相关行业的投资要点，供参考：
业绩表现：整体稳健，内部分化。2023Q1-Q3收入增速地产酒＞高端酒＞次高端酒，分别为16.62%/16.37%/10.88%。2023Q3收入增速地产酒＞高端酒＞次高端酒，分别为15.89%/15.66%/9.65%。地产酒企业绩基本盘稳固，品牌投放与渠道精耕持续深入，高端酒企强品牌力带来稳定业绩，而次高端酒企表现相对分化。
盈利能力：结构提升，费投加大。2023Q1-Q3归母净利润增速为地产酒＞高端酒＞次高端酒，分别为19.39%/18.83%/18.31%。2023Q3归母净利润增速为地产酒＞高端酒＞次高端酒，分别为18.37%/17.97%/15.18%，高端酒利润稳健增长。
回款情况：高端环增，支撑力强。2023年三季度末合同负债环比增速高端酒＞地产酒＞次高端酒，分别为41.72%/-0.19%/-11.87%。高端酒企在行业下行周期时仍能凭借较强的品牌力增强自身增长动力。
估值表现：低位筑底，向上无虞。绝对估值处于低位，相对估值低于均值，目前处于低位。短期观察估值切换节奏与春节开门红动销情况，长期注重消费力复苏与商务场景恢复。
投资策略：全年环比向好趋势不改，短期观察估值切换节奏与春节开门红动销情况，长期注重消费力复苏与商务场景恢复。继续重点推荐2+4+4产品矩阵，即泸州老窖(000568)+五粮液(000858)+次高端四杰+珍酒李渡+迎驾贡酒(603198)+今世缘(603369)+金徽酒(603919)，关注洋河股份(002304)和古井贡酒(000596)。
行业评级：维持“推荐”投资评级。
看投资段子，轻松一下：
听说高端酒企的盈利能力一路攀升，连合同负债都跟着涨，比赶集还热闹啊！建议大家继续关注泸州老窖、五粮液等次高端四杰，还有珍酒李渡、迎驾贡酒等，但别忘了古井贡酒，毕竟是“推荐”级别哦！
和讯自选股写手
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