五粮液获开源证券买入评级，营收环比大幅改善
金融界
2023-11-17 10:44:14
11月17日，五粮液获开源证券买入评级，近一个月五粮液获得27份研报关注。开源证券在其研报中指出，五粮液2023年Q1-3营收625.4亿元，同比增长12.1%，归母净利润228.3亿元，同比增长14.2%。其中，2023年第三季度营收为170.3亿元，同比增长17.0%，归母净利润58.0亿元，同比增长18.6%。这一收入和利润超出预期较多。研报中强调，五粮液的核心矛盾在于经销商对渠道的利润预期不高，但认为只要终端消费者基础稳定，这将只是一个阶段性的问题。随着宏观经济的好转和公司年底政策的实施，经销商的预期有望改善，因此维持对五粮液的“买入”评级。
在详情方面，开源证券提到，公司真实动销方面一直良好，并且在下半年开始对1618和低度产品加大政策投入。八代产品控制产量稳定，价格上也进行了大量工作，核心经销商三季度再度发力。三季度的预收款和现金流环比表现超预期，显示经销商信心仍然强劲。
研报还特别提到，五粮液第三季度末合同负债为39.5亿元，环比第二季度末增加了3亿元。三季度销售收现为237.7亿元，同比增加了35.1%。
风险提示：研报指出可能的风险包括宏观经济波动导致需求下滑，以及省外扩张不达预期等因素。
来源:金融界
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