债市早报：跨月资金面稍紧，长期资金持续高价，债市情绪承压
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【内容摘要】11月29日，跨月资金面稍紧，长期资金持续高价，压制债市情绪，银行间主要利率债收益率震荡偏弱；中国奥园境外债重组计划获投票同意，待相关法院聆讯裁决后正式生效；中国恒大公告暂未收到恒大物业附属追偿相关诉讼通知；方圆地产“H20方圆1”第二次持有人会议投票表决截止时间拟延长至12月1日；转债市场指数小幅收跌，转债市场个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益率普遍继续下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。
一、债市要闻
（一）国内要闻
【财政部：2023年10月地方政府债券发行和债务余额情况】财政部发布2023年10月地方政府债券发行和债务余额情况，10月全国地方政府债券发行新增债券2267亿元。截至2023年10月末，全国地方政府债务余额401011亿元，控制在全国人大批准的限额之内。其中，一般债务157086亿元，专项债务243925亿元；政府债券399353亿元，非政府债券形式存量政府债务1658亿元。
【财政部重新下达江苏省债务限额261亿元，用于偿还存量债务】据江苏省人民政府官网，11月28日，省十四届人大常委会第六次会议审议了省政府提交的《江苏省2023年省级预算调整方案（草案）》。此次调整主要背景是地方政府债务限额调整。根据国家关于依法用好存量债务限额的有关要求，近期财政部收回江苏省2018年及以前年度形成的结存限额1041.90亿元，其中一般债务限额611.40亿元，专项债务限额430.50亿元；重新下达江苏省债务限额261亿元，用于偿还存量债务，其中，一般债务限额116.70亿元，专项债务限额144.30亿元。
（二）国际要闻
【美国三季度GDP超预期上修至5.2% PCE物价指数降温】11月29日，美国商务部公布了美国三季度GDP修正值，美国三季度实际GDP年化季环比修正值5.2%，超过预期的5%，此前发布的初值为4.9%，为近两年来最大增幅。GDP上修的同时发布PCE物价指数被下修，核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比修正值2.3%，同样低于前值和预期2.4%；个人消费支出(PCE)年化季环比修正值3.6%，低于预期和前值4%。美国第三季度的经济增长速度比原先估计的还要快，这反映了商业投资和政府支出的上调，而个人支出的下调则反映出服务支出增长出现放缓。其中，三季度商业投资被修正为增长1.3%，原因是结构支出增加，住房投资也比最初报告的要强劲。与此同时，政府衡量经济活动的另一个主要指标--国内总收入的增幅较为温和，仅为1.5%。
【美联储褐皮书：消费者“捂钱包”，经济放缓，未来一年经济前景降温】11月29日，美联储公布12个地方联储编制的经济形势调查报告——褐皮书。褐皮书显示，截至11月7日的六周内，美国经济活动总体放缓，本次报告期内，经济前景也有所下滑；因为对价格更敏感，消费者的支出减少；人才市场的需求继续放缓，但市场供应仍吃紧。经济活动方面，褐皮书称，自公布截至10月6日的前次褐皮书以来，美国经济活动总体而言放缓，消费者对价格更敏感，非必需品和耐用品支出下滑，消费者贷款拖欠率略有上升。就业市场方面，劳动力需求继续放缓，大多数联储辖区的总体就业率零增长或小幅增长。大部分辖区表示，求职者增加，一些地区指出，员工的保留率也提高。价格方面，虽然价格仍处于高位，但各联储辖区的价格上涨基本放缓。
（三）大宗商品
【国际原油期货价格继续收涨，NYMEX天然气价格止跌转涨】11月29日，WTI 1月原油期货收涨1.45美元，涨幅将近1.90%，报77.86美元/桶。布伦特1月原油期货收涨1.42美元，涨幅将近1.74%，报83.10美元/桶。NYMEX天然气期货价格收涨3.87%至2.789美元/百万英热单位。
二、资金面
（一）公开市场操作
11月29日，央行公告称，为维护月末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了4380亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有4600亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金220亿元。
（二）资金利率
11月29日，跨月资金面稍紧，结构性矛盾明显，长期资金持续高价。当日DR001下行9.31bps至1.603%，DR007上行5.00bps至2.161%。
数据来源：Wind，东方金诚
三、债市动态
（一）利率债
1.现券收益率走势
11月29日，跨月资金稍紧，叠加长期资金价格居高不下，压制债市情绪，银行间主要利率债收益率震荡偏弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230026收益率持平于2.6810%；10年期国开债活跃券230210收益率上行1.20bps至2.800%。
数据来源：Wind，东方金诚
债券招标情况
数据来源：Wind，东方金诚
（二）信用债
1. 二级市场成交异动
11月29日，7只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“21远洋控股PPN001”跌超29%，“19蓝光MTN001”跌90%，“20蓝光MTN001”跌超96%；“H0阳城01”涨超11%，“22金地MTN001”涨超16%，“21金地MTN004”涨超17%，“H0融创03”涨超54%。
11月29日，2只城投债成交价格偏离幅度超10%。其中，“16金阳专项债01”跌超25%，“18天易融通01”跌超32%。
2. 信用债事件
中国恒大：公司公告，恒大物业附属因存单质押担保被银行强制执行，起诉恒大集团等责任方追偿20亿元，恒大暂未收到恒大物业附属追偿相关诉讼通知。
华侨城：公司公告，根据当前市场环境，拟下调“21侨城03”后2年（2024年1月18日至2026年1月17日）的票面利率。
中国奥园：公司公告，境外债重组计划获投票同意，待相关法院聆讯裁决后正式生效。
方圆地产：公司公告，“H20方圆1”第二次持有人会议投票表决截止时间拟延长至12月1日。
柳州东城投资：公司公告，“20柳东债”后2年票息维持7.2%不变，回售申请自11月30日起。
山东高速集团：公司公告，拟提前全额赎回“21鲁高速MTN009”，赎回面额10亿元。
淮南城投：公司公告，拟提前偿还“19淮南城投债02”剩余本息，12月15日召开持有人会议。
天津西青经开：公司公告，“22西青经开MTN001”、“21西青经开MTN001”要约收购已完成，合计11亿元（面额）标的债券已被注销。
中国蓝星：穆迪将中国蓝星“Baa2”发行人评级列入下调观察名单。
海隆控股：穆迪将海隆控股“Caa1”企业家族评级展望由“稳定”调整至“负面”。
红星控股：公司公告，公司获2个月宽限期，正积极筹措利息资金，偿付“H20红星3”于11月29日应付利息。
安岳兴安城投：中证鹏元披露，安岳兴安城投新增2条被执行人信息，合计执行标的4061万元。
当代科技：公司公告，近期被执行标的资产合计7亿元；近日收到上交所纪律处分决定书。
宝龙地产：公司公告，2025年到期的5.95%优先票据尚未支付相关利息，或将导致违法事件。
深圳正威集团：天眼查显示，公司新增多则股权冻结信息，其所持贵州正威西部新材料10亿元股权、沈阳正威20亿元股权被冻结，冻结期限自11月27日至2026年11月26日。
（三）可转债
1. 权益及转债指数
【权益市场三大股指集体收跌】11月29日，权益市场继续下挫，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.56%、0.91%、1.06%。当日，两市成交额7929.1亿元，连续2日位于8000亿下方，北向资金净卖出50.8亿元。当日，申万一级行业大多下跌，仅煤炭与有色金属实现上涨，涨幅均不足1%；下跌行业中，房地产跌逾2%，建筑材料、非银金融、电力设备等9个行业跌逾1%。
【转债市场主要指数小幅收跌】11月29日，转债市场跟随权益市场震荡走弱，当日中证转债、上证转债、深证转债收跌0.28%、0.23%、0.36%。当日，转债市场成交额480.69亿元，较前一交易日增加1.19亿元。转债市场个券多数下跌，563只个券中，406只上涨，138只下跌，19只持平。当日，新上市信测转债涨超29%，领涨市场，存量个券中，神通转债涨超13%，中富转债涨超10%，雅创转债涨超9%，声迅转债涨超7%，表现亮眼；下跌个券中，东时转债、大叶转债跌逾15%，调整幅度较大，思特转债、天康转债、华锋转债跌逾4%。
数据来源：Wind，东方金诚
2. 转债跟踪
明日（12月1日），金钟转债即将上市。
11月29日，隆22转债、希望转债公告预计触发下修条件。
（四）海外债市
1. 美债市场
11月29日，各期限美债收益率普遍继续下行。其中，2年期美债收益率下行9bp至4.64%，10年期美债收益率下行7bp至4.27%。
数据来源：iFinD，东方金诚
11月29日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至37bp；5/30年期美债收益率利差收窄1bp至22bp。
11月29日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.21%。
2. 欧债市场：
11月29日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行8bp至2.48%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行7bp、8bp、8bp和4bp。
数据来源：英为财经，东方金诚
中资美元债每日价格变动（截至11月29日收盘）
数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
来源:金融界