洛阳钼业7.56亿美元出售海外矿，回笼资金降低负债率
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蓝鲸财经记者 王晓楠
12月5日，为回笼资金，洛阳钼业（603993.SH）共计7.56亿美元出售海外两家公司股权。该笔交易预计带来超2亿美元的净利润。上半年，TFM铜钴产品出口受限导致销售受到影响，洛阳钼业净利润同比下滑八成。虽然背后有“鸿商系”实控人于泳坐镇，但是偿债压力不小的洛阳钼业，能否在达成8亿美元和解金之后，通过TFM铜钴恢复出口从而挽回公司业绩颓势？
剥离澳洲NPM铜金矿
12月5日，洛阳钼业公告称，公司拟将其所持CMOC Mining Pty Ltd（以下简称“CMOC Mining”）之100%股权、公司全资子公司洛钼控股拟将其所持CMOC Metals Holding Limited（以下简称“CMOC Metals”）之100%股权分别作价7.56亿美元、1美元转让予无关联第三方Evolution Mining Limited（以下简称“Evolution”），交割日预计在2023年12月底前。
洛阳钼业认为，公司位于澳洲的Northparkes Mines铜金矿（“NPM铜金矿”）的产量和净利润贡献在集团占比越来越小，剥离NPM铜金矿能够更好地聚焦集团发展优先事项，降低集团资产负债率并提升资本分配效率。
交易对手方Evolution为澳大利亚上市公司，主营业务黄金及铜矿矿产的生产经营。截至目前，洛阳钼业澳洲全资子公司CMOC Mining拥有NPM铜金矿80%的权益，同时负责运营NPM铜金矿。
说起来，收购NPM铜金矿还是洛阳钼业出海的第一步。2013年7月，洛阳钼业以8.2亿美元收购澳大利亚的NPM铜金矿80%权益，为澳大利亚第四大在产铜金矿。只不过，随着公司海外布局逐年扩大，该资产在洛阳钼业的贡献也是越来越小。
2022年、2023年1-10月，CMOC Mining的营业收入分别为2.05亿美元、1.88亿美元，净利润分别为1606万美元、1621万美元。而2022年全年洛阳钼业的营收为248.39亿美元，净利润为10.33亿美元。
与尚在盈利的CMOC Mining相比，另一资产CMOC Metals可以说是洛阳钼业1美元“打包出售”。2022年、2023年1-10月，CMOC Metals尚无营业收入，其净利润分别为-2181美元、145美元。
2020年，洛钼控股通过全资子公司CMOC Metals与其他第三方达成一项黄金金属流交易，由于该等黄金流交易系与NPM铜金矿的黄金及白银产量挂钩，因此洛阳钼业本次处置澳洲资产及业务将要求买方将洛钼控股及CMOC Metals在前述合同项下的权利和义务一并承接。
虽然业绩贡献越来越少，但是就目前来说洛阳钼业还能以7.56亿美元将NPM铜金矿出手，也是个不错的时机。除了铜价表现强势外，国际金价也于12月4日创出新高，一度站稳2150美元/盎司。
而在此之前，洛阳钼业还在上证e互动表示，公司位于澳洲的NPM铜金矿生产黄金，2022年黄金权益产量为1.6万盎司，2023年黄金权益产量指引为2.5至2.7万盎司，同比增长56%至69%。
对于此次交易，洛阳钼业给出的理由是，公司为了有效回笼资金，降低资产负债率。本次交易完成后，预计将给公司带来一次性会计净利润超过2亿美元，约合人民币14.28亿元。其实，洛阳钼业出售资产、回笼资金的背后也是公司业绩承压、偿债压力较大的现状。
就在2022年净利润创出历史新高后，洛阳钼业就迎来了新考验。2023年上半年，矿业巨头洛阳钼业的营收、净利润双降。今年上半年，公司实现营收867.26亿元，同比下滑5.49%；实现归母净利润7.03亿元，同比下滑83.05%。对于上半年净利润下滑八成，洛阳钼业给出的解释系TFM铜钴产品出口受限导致销售受到影响，以及公司磷产品市场价格较上年同期下跌所致。
根据半年报显示，洛阳钼业主要向巴西市场销售磷肥，2023年上半年MAP（磷酸一铵）巴西交到价均价578.6美元/吨，同比下降45.74%。另外，洛阳钼业超九成的铜产自公司位于刚果（金）的TFM及KFM铜矿，但因权益金争议问题，公司刚果（金）TFM铜钴矿出口受阻，而这也影响了洛阳钼业的业绩。
TFM铜钴矿是全球范围内储量最大、品位最高的在产铜钴矿之一。2016年和2019年，洛阳钼业分别以26.5亿美元和4.7亿美元收购刚果（金）TFM铜钴业务56%和24%的股权，合计持有80%。2021年8月，洛阳钼业通过了TFM铜钴矿混合矿项目的投资议案，这也导致TFM铜钴矿出现了权益金争议。
从2022年第三季度开始，洛阳钼业TFM项目的出口受到影响，并且去年第四季度，公司营收与净利润同比增速双双都出现了下滑，洛阳钼业的业绩也因此受到了“拖累”。直到今年4月，洛阳钼业才与刚果（金）国家矿业总公司达成共识，并签署了和解协议。在未来6年内洛阳钼业将分期支付8亿美元的和解金；并且承诺累计分配至少12亿美元股东分红等。
随着权益金事项的和解，TFM的铜钴产品已于今年5月恢复出口。今年第三季度，公司营收为449.56亿元，同比增长10.45%；归母净利润为17.4亿元，同比增长50.26%。只不过，在业绩出现恢复的时候，洛阳钼业的偿债压力尚未减轻。前三季度，洛阳钼业货币资金为363.7亿元，但是短期借款高达323.58亿元，一年到期的非流动负债为39.79亿元，长期借款为203.52亿元，公司资产负债率近年皆在60%以上。
神秘实控人于泳的“朋友圈”
从河南省洛阳市栾川县一家负债累累的国有钼矿企业，蜕变成为一家资产遍布全球的世界矿业巨头，就不得不说一下洛阳钼业背后的“鸿商系”，以及其背后神秘的实控人于泳。
洛阳钼业曾经历过两次混合所有制改革。2004年，为走出发展困境，洛阳钼业引入上海鸿商产业控股集团有限公司（以下简称“鸿商集团”）作为战略合作伙伴，鸿商集团以1.8亿元成为洛阳钼业第二大股东。2012年，鸿商集团增持股份至36.01%，以第一大股东身份主导洛阳钼业改革，地方国资则退出第一大股东身份。同年10月，洛阳钼业在上交所上市，实现A+H两地上市.
也就是上市后的第二年，洛阳钼业开启了“海外购”的扩张模式，公司摇身一变成了全球矿业巨头。
2013年7月，洛阳钼业以8.2亿美元收购澳大利亚的NPM铜金矿80%权益，也就是此次公司计划出售的海外资产。2016年10月，洛阳钼业以15亿美元收购英美资源的巴西铌磷板块；同年11月，公司又以26.5亿美元拿下刚果（金）的TFM铜钴业务56%的股权，随后2019年再度以4.7亿美元拿下24%的股权，合计持有80%的股权。2018年，洛阳钼业出资5.18亿美元收购全球第三大金属贸易平台IXM100%股权。
2020年12月，洛阳钼业以5.5亿美元获得刚果（金）的Kisanfu铜钴矿95%的权益，该矿为全球最大、最高品位的未开发铜钴项目之一。后来洛阳钼业又将其中25%股份以1.375亿美元卖给了宁德时代。
“踩准时间点，逆周期扩张”也成为了洛阳钼业迅速发展的“秘诀”。从2012年初登A股市场，到2022年整整十年期间，洛阳钼业的营收从57.11亿元增长至2022年的1729.91亿元，暴增30倍，甚至从百亿元到千亿元仅用了四年时间。此外，洛阳钼业的净利润也从2012年的10.16亿元上涨至2022年的71.92亿元，增幅高达7倍。
目前，洛阳钼业在国内主要有钼钨产品，铌磷产品主要分布于巴西，铜钴产品主要分布于刚果（金），铜金产品主要分布于澳洲，镍金属产品则主要位于印尼，此外拥有全球第三大基本金属贸易公司IXM。
根据2022年年报，中国地区矿山采掘及加工业务营收为69.65亿元，低于刚果（金）的97.48亿元和巴西的73.68亿元；而矿产贸易业务中国地区营收仅为411.38亿元，海外为1061.69亿元。
值得一提的是，自鸿商集团入主以来，洛阳钼业的实控人于泳是既低调又神秘，同时还未在公司担任职务。据2023年胡润全球富豪榜，于泳已坐拥585亿元的财富。
根据天眼查APP，鸿商集团成立于2003年，其股东为自然人于泳和瓦房店维斯特工艺纺织品有限公司，而于泳个人就持有鸿商集团99%的股权。出生于1961年的于泳，早年间曾在大连瓦房店担任过造纸厂副厂长，1992年下海创办大连立工艺纺织品有限公司。
通过洛阳钼业实现财富增值后，于泳又将目标锁定了保险牌照。2015年，鸿商集团从中国邮政手中接手中法人寿25%的股权，之后又通过增持，成为中法人寿持股50%的控股股东。此后2020年11月引进宁德时代、青山控股等多名股东，注册资本从原先2亿元跃升至30亿元，随后中法人寿正式获批更名为小康人寿，但也未能改变其连续亏损的现状。
实际上，鸿商集团与宁德时代的缘分早在2015年时就开始了，在宁德时代启动第一轮融资时，鸿商集团就通过旗下公司入股。截至2023年三季度，西藏鸿商资本持有宁德时代1.21%的股权。
而宁德时代也没少“帮持”洛阳钼业，除了宁德时代锁定上游铜钴资源，洛阳钼业产有所销，双方各取所需外，2022年11月，宁德时代通过子公司增资引入洛阳钼业控股股东洛阳国宏，从而获得洛阳钼业24.68%股份，成为第二大股东。
说起来，于泳在资本市场的“朋友圈”远不止于此。鸿商集团在金融、新能源、保险、芯片、新能源汽车等领域皆有布局。鸿商集团不但是新三板半导体公司纳晶科技的控股股东，还曾对极氪汽车Pre-A轮投资等。