中信建投陈果:2024年A股或呈小牛市,短期将进入熊牛转换期
新京报
2023-12-06 14:24:27

原标题:中信建投陈果:2024年A股或呈小牛市,短期将进入熊牛转换期

新京报贝壳财经讯(记者胡萌)12月5日,三大指数收跌,沪指失守3000点,后续A股市场行情如何演绎?当日,中信建投证券策略首席分析师陈果在“中信建投2024年度资本市场峰会”上指出,2024年A股有望由熊转牛,进入小牛市,主要源自两大因素改善,一是全球宏观流动性明显改善,二是国内稳增长力度或将超预期。这将推动2024年A股盈利正增长。

据了解,进入四季度,A股中小盘走势较好。陈果认为,A股中小盘强势风格可能进入尾声。“A股大小盘轮动展现出明显的周期特征,大小盘过往具有3-4年一切换的特点,本轮是从2021年年初茅指数泡沫开启的小盘强势大周期,期间大盘的偶尔阶段性强势主要是源于市场剧烈调整时的抗跌,以及中特估这种短暂的主题投资,其余时间都是小盘股优势,从专精特新,碳中和,华为等各种主题层出不穷。”

增量资金方面,陈果预计,公募基金筹码结构担忧在边际改善,但增量资金仍不足。北向资金 “3.0时代”流动性期待降低,但也不必恐慌。一方面,在当前体量下未来北向资金流入斜率或降低、双向波动或加大;另一方面,随着全球金融条件改善,北向资金也存在回流机会。

陈果认为,随着A股市场和国内机构投资者的发展,北向资金的话语权已经不如往昔。同时,保险资管则有望开启绝对收益定价新时代。

具体到投资方向上,陈果建议,在熊牛转换期的策略思路需逐步由守转攻,配置可考虑看涨期权思维。具体来看,一是胜率方向,2024年景气向上行业增加,关注产业周期(智能驾驶,AI、数据)+困境改善(医药,农林牧渔);二是赔率角度,顺周期悲观一致预期下存在估值修复机会,待政策及资金春风催化,关注(国企)地产、有色(铜铝等)、消费建材、保险;三是看涨期权思维,即关注股息+复苏,如煤炭、白酒等板块,资产配置上可关注可转债。

中信建投证券首席经济学家兼研究发展部联席负责人、宏观首席分析师黄文涛则预测,2024年,美国利率、美元见顶回落,人民币企稳回升,外部金融环境改善。中国经济动能进一步转换,补库存和利润回升是积极变化,全年有望实现5%左右的GDP增速。与此同时,稳增长动力提升,货币政策和财政政策更加积极。A股面临的基本面、政策面环境边际改善,可以更加乐观。

编辑 徐超

校对 付春愔

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