节前一周权益市场大涨,股票型FOF最高涨幅近8%!科技、半导体ETF发力
每日经济新闻
2024-02-19 11:12:34

原标题:节前一周权益市场大涨,股票型FOF最高涨幅近8%!科技、半导体ETF发力

每经记者:任飞 每经编辑:肖芮冬

春节前一周(2.5-2.11),A股迎来节前红包行情,持续三天的反弹不仅大小票齐涨,也带动相关FOF基金的净值收益,股票型FOF当中最高周收益涨幅接近8%,众多权益类FOF周收益涨幅超过5%。

值得关注的是,军工、半导体、医药等ETF的短期上涨让重仓相关品种的FOF收益靠前。不过,业内也有关于中小票个股业绩求证的需求,未来一段时间内,缺乏业绩支撑的个股或是相关指数的影响因素,或波及FOF净值演绎。

权益大涨,FOF春节前迎来净值修复

从节前最后一个交易日来看,申万一级行业当中,计算机、基础化工、国防军工乃至生物医药等涨幅靠前,一级行业指数单日涨幅超5%的就有三类,而这样的普涨行情也进一步唤醒公募FOF的净值修复。

一直以来,公募FOF领域业绩不佳,来自于权益市场的拖累,股票型FOF甚至出现了清盘的基金,但在节前的最后一周内,股票型FOF周收益全部收红,富国智鑫行业精选A更是创下周收益7.9284%的佳绩,对于一只FOF基金来说,这样的涨幅并不多见。

而从富国智鑫行业精选A的四季度报告来看,重仓配置的基金也与当下投资端的热点题材较为吻合。统计显示,富国中证军工龙头ETF、富国中证全指证券公司ETF、富国中证消费电子主题ETF等配置资产占基金资产净值比例居前。

事实上,节前直到2月5日,有关市场何时触底的讨论依然没有定论,甚至有悲观的情绪看到2600点以下,但不可否认的是,连续的政策提振以及市场信心的恢复,包括增量资金的入市等因素,节前的权益市场迎来了久违的反弹。

有分析指出,在不同国家,长期股市回报率通常介于年化5%至10%,呈现出上升趋势。对于A股而言,经历了一段较长时间的下跌后,无论是从年化收益、滚动三年收益,还是估值指标,或与债券收益率比较来看,当前A股市场均显示出处于底部区域的迹象。

博时基金桂征辉就指出,部分题材或指数的估值已经触及历史极低位置,且对应股息率的上升已达到历史较高水平,这意味着相关个股的债性高于股性,更加预示着相关资产的投资价值和安全边际。“沪深300当前的股息率已升至3.25%,而10年期国债收益率仅为2.5%,这意味着购买10年期国债的定期回报远不及股息率;这一现象也预示着股票投资预期收益率的提升。”

FOF重仓配置风格差异较大,业内存在分歧

尽管对于A股总体的估值评价较为中肯,但必须指出的是,业内对于当前A股市场的资金动能依旧缺乏信心,最直观的担忧在于,能否有持续的增量资金入市?能否跑出阶段性行情?能否有带动趋势的主线板块?而这些因素到节前收市依然没有定论。

其中,业内比较纠结的一点在于会否出现大小盘风格的切换,毕竟从去年AI行情火爆以来,科技股、中小票的走势强劲,且在投资号召力以及弹性方面,这类型题材个股吸引了很多个人投资者。不过,随着去年底到今年初红利投资策略的兴起,不少机构已经在把有限的资金向国企央企、化工、煤炭等行业企业进行集中。

有点类似过往的资金抱团,能否产生继续的吸金效果,会否对中小票产生持续的抽血效应,依然会对当下的权益市场乃至FOF基金的净值波动产生影响。从当前公募FOF的重仓基金来看,风格并非趋同,主配大票风格基金抑或是沪深300ETF等资产的有不少,主配科技成长赛道等中小票风格指数的也有相当大的比例。

当然,也有FOF经理明确将配置资源均衡分配。例如,富国智浦精选12个月基金经理王登元就在去年四季报指出,围绕经济稳增长、红利策略和中小市值策略方向作为配置主要方向,重点围绕中小盘和景气度较高板块进行配置。

事实上,过去二十多年,A股经历了三次大级别的大小盘风格切换,但无论如何切换,背后绕不开估值与业绩匹配的相关性,即在一定时间内的快速上涨势必会对股价提振明显,但拔估值的同时也使得相关个股的业绩增速匹配难与市盈率契合,脱离行业估值的发展规律则会造成资金抱团的瓦解。

前述桂征辉分析指出,沪深300指数是大盘股的标杆,包含了沪深两市中规模较大、流动性较好的300家上市公司。至于小盘股,则可考虑以中证1000为代表性指数产品。在选择投资指数产品时,除了被动式指数基金、也可以考虑指数增强型基金。

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