Coinbase托管服务一家独大，成比特币ETF最大受益者，美国银行业“坐不住”了
华夏时报记者 赵奕 胡金华 上海报道
过去一段时间，比特币的价格一路狂飙。CoinMarketCap数据显示，截至2月21日下午四时，比特币最新价格为51634.62美元，一个月内涨幅为26.42%，一年涨幅为106.29%。在刚刚过去的春节期间，比特币更是一举涨至52660美元/枚，创2021年12月以来新高。
“比特币近期的迅猛涨势背后由多重因素共同驱动。”中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力向《华夏时报》记者表示，全球经济逐渐复苏，投资者对于高风险高回报资产的需求增加，推动了比特币等加密货币的上涨。同时，机构投资者的涌入，如比特币ETF的火爆发行，也为市场注入了大量流动性。此外，比特币的减半机制导致供应量减少，进一步加剧了价格上涨的压力。
受益于加密货币价格的上涨，美国最大加密货币交易所Coinbase两年来首次实现季度盈利。最新财报数据显示，Coinbase在2023年第四季度实现了净利润2.73亿美元，扭转了去年同期5.57亿美元的亏损局面。
两年来首次实现季度盈利
虽然过去一年，比特币涨幅超过100%，但加密货币相关概念股的表现则更加突出，Coinbase、MicroStrategy和Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）在2023年的涨幅均超过300%。
日前，Coinbase在2023年第四季度财报中宣布，其收入和盈利均超出分析师预期，净收入达到2.73亿美元，营收达到9.538亿美元。数据显示，Coinbase第四季度消费者交易量为290亿美元，环比增长164%，机构交易量为1250亿美元，环比增长92%。订阅和服务收入增至3.75亿美元，较第三季度增长12%。该公司预计到2024年第一季度将产生约4.1亿至4.8亿美元的订阅和服务收入，截至2月13日已实现约3.2亿美元的盈利。
Coinbase的管理层在给股东的信中提到，由于加密资产市场波动性的增加、比特币现货ETF获批的积极影响，以及对未来宏观经济改善的乐观预期，这些因素共同促进了市场“风险偏好”增加，从而有利于Coinbase的业绩增长。
在合规化方面，Coinbase表示，在加密货币行业，监管不确定性一直是一个重大挑战，影响着企业的运营决策和投资者的信心。Coinbase提到，它正在积极与监管机构就合规事宜进行对话，旨在促进一个更加明确和友好的监管环境。通过与监管机构合作，Coinbase致力于确保其平台符合各地的监管要求，并为用户提供安全、合规的交易环境。
值得注意的是，尽管过去一段时间，Coinbase经历了业绩复苏和股价回暖，但其收入和股价仍远低于2021年加密市场鼎盛时期的水平。而此前，美国证券交易委员会 (SEC) 向其提起的诉讼，也引发了市场对该公司部分服务合法性的担忧。
此外，Coinbase还在经历人事变革。2023年底，Coinbase国际扩张战略的关键人物Nana Murugesan宣布辞去公司职务，将于今年第一季度退出Coinbase。在他的带领下，Coinbase已进军24个国家，包括G20成员国以及中国香港、新加坡、瑞士和阿拉伯联合酋长国等主要金融中心。
中国通信工业协会两化融合委员会副会长吴高斌向《华夏时报》记者表示，Coinbase作为全球知名的加密货币交易所，其在市场中的地位日益巩固。但美国监管机构对加密货币交易所的态度相对谨慎，一直在寻求对加密货币市场的有效监管。未来，随着加密货币市场的不断发展，监管机构可能会加大对加密货币交易所的监管力度，以确保市场的合规性和稳健性。同时，监管机构也将关注加密货币的创新和发展，以促进市场的繁荣和可持续发展。
“我们要明确加密货币虽然名为货币，但目前更多的还是作为一种投机资产，而非交易媒介。”上海社会科学院经济学博士王滢波向《华夏时报》记者表示，原因在于货币作为一种交易媒介必须保持币值稳定，否则就会对经济造成强烈的扰动，导致正常的生产和贸易无法进行，而加密货币显然还无法承担这种职能。
一家独大的ETF托管商
随着比特币价格的上涨，比特币现货ETF也不断“吸金”。据CoinShares报告，此前一周，现货比特币ETF净流入11亿美元。自此类基金推出以来，已有28亿美元的资金流入。有加密分析师认为，这种强大的买入压力正在推动比特币价格上涨，这也正是近期增长的主要原因。
另一方面，此前资金流出明显的灰度GBTC的流出量也缩小至4.15亿美元，前一周资金流出高达9亿美元。加密货币对冲基金AltTab Capital联合创始人Greg Moritz表示，过去几周的低迷在很大程度上是由于灰度的资金外流，现在这些流出已经放缓，净流入正在回升。
在朱克力看来，尽管比特币价格涨势明显，但后续仍面临诸多潜在风险。一方面，监管风险不容忽视，各国政府对加密货币的监管政策差异巨大，且可能随时调整，这给市场带来了不确定性；另一方面，市场风险同样值得关注，加密货币市场波动巨大，投资者需承受价格大幅波动的压力。
朱克力强调，面对这些风险，投资者应充分了解市场情况，谨慎决策，避免盲目跟风。同时，合理配置资产，降低单一资产的风险暴露也是明智之举。
QCP Capital发布报告称，比特币价格在两年多后再次突破5万美元大关，这一价格上涨主要得益于比特币现货ETF的巨额资金流入，日均购买量达到1万至1.3万BTC，相当于每天约有5亿至6.5亿美元的资金流入。该机构预计，随着全球流动性持续转入现货ETF，这种资金流入趋势将持续。
值得注意的是，在机构化方面，11个比特币现货ETF中，有8家都选择了Coinbase作为托管经纪商，全世界最大的100家对冲基金中。
财报数据显示，2023年第四季度，Coinbase的托管资产流入为70亿美元，截至年底托管资产为1010亿美元。据其首席执行官透露，目前Coinbase托管了370亿美元比特币ETF资产中的90%。
但如今Coinbase一家独大的局面，也使其成为银行业的“眼中钉”。目前，美国银行希望可以积极参与到比特币ETF的托管中，并为此目的开始向监管方施压。2月14日，SEC主席Gary Gensler收到一封来自银行政策研究所、美国银行家协会、证券业和金融市场协会以及金融服务论坛发出的信件，要求其改善加密货币在银行业受限的情况。
在2022年，经历了FTX崩盘事件后，美国监管部门意识到加密资产风险存在向系统性风险转移的可能，随后迅速收紧加密监管。三大联邦银行监管机构发布联合声明强调加密资产风险对银行机构的风险，暗示银行不应从事加密相关业务。2023年1月，美国联邦储备委员会 (FRB) 决定拒绝以加密货币为重点的托管银行会员申请。
“将如此多的比特币集中在一个托管人手中并不完全理想，我认为其他优质交易所作为ETF托管人参与进来将是有益的。”BDE Ventures创始人兼首席执行官Brian D. Evans如此表示。
本期编辑：孙琪
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