太惨！联想集团业绩腰斩，幸亏没在科创板上市
2月22日，在港上市的联想集团(00992.HK)发布2023/2024财年第三及前三财季业绩。
截至2023年12月31日止三个月，联想集团实现净利润3.37亿美元(约合26.36亿港元)，同比下滑23%。而截至2023年12月31日止九个月，联想集团实现净利润7.63亿美元，同比大幅下滑49%，近乎腰斩。
自2021年10月宣布启动A股科创板IPO又在8天内撤回之后，联想集团业绩已连续两个财年大幅下滑，这与公司交表当年（2021/2022财年）高达72%的净利润增速相比，反差巨大。
转型重要业务板块拉胯
前三季亏损1.5亿美元
据联想财报，联想集团收入连续第三季度环比增长，权益持有人应占溢利（即归母净利润）环比亦有增长。然而同比来看，数据明显拉胯。
对比去年同期，联想集团2023/2024财年第三季权益持有人应占溢利出现23%的下降。对此，联想集团在公告中的解释为“去年同期的比较基数较高”。而整个前三财季，联想集团的归母净利润下滑幅度则达到了49%。
分业务线看，第三财季营收占比最大的智能设备业务集团收入同比和环比均实现7%的增长。
另外，联想集团重要转型方向之一的方案服务业务集团表现亮眼，收入突破20亿美元，经营溢利为4.12亿美元，分别同比增长10%及11%。这部分业务也成为联想增长和盈利引擎，经营利润率超过20%。联想集团称，这是由于企业客户追求数字化及更高生产力，推动了对服务及解决方案的需求增长。
不过，相比方案服务业务的稳健，联想另一重要转型方向“基础设施方案业务集团”的表现大幅不及预期。该业务虽然连续两个季度录得环比增长，但和前一年创下的季度业绩新高相比，却下跌迅速；并且由于开发新项目需较高的成本及投资额，期内基础设施方案业务集团录得亏损3800万美元。
而2023 /2024财年前三季度看，联想集团基础设施方案业务集团的总亏损额已达1.51亿美元，对比去年同期9000万美元的盈利，可谓“天上人间”。
在区域市场表现上，2023/2024财年第三季联想集团欧洲-中东-非洲市场收入同比增长20%，亚太区（不包含中国）的收入增长同比增加7%，但是中国区的收入却同比下降10%，延续了半年报的颓势。2023/2024 财年前两个季度，联想集团中国区收入下跌幅度高达25%。
科创板IPO终止后业绩大变脸
飞瞰财金关注到，在最近的两个财年中，联想集团业绩一直处于下滑通道，且有加速下滑趋势。
2022/2023财年，联想集团实现营收619.47亿美元，同比下降14%；公司权益持有人应占溢利16.08亿美元，同比下降21%。2023/2024财年前两个季度，联想集团收入273.1亿美元，同比下降20%；权益持有人应占溢利4.26亿美元，同比下降60%。
而如今的2023/2024财年前三季度，联想集团权益持有人应占溢利依然近乎腰斩，全年大幅下滑局面几乎无法避免。
值得注意的是，联想集团的业绩“变脸”，恰恰发生在其终止科创板IPO后一财年。
2021年国庆节前(9月30日)，联想集团科创板IPO获上交所受理，拟募资高达100亿元。但在国庆节后首个工作日，联想集团突然决定，终止科创板IPO。从IPO申请获受理到撤回申请(10月8日)，中间仅8日，而如果算工作日，实际上只有1日，被市场戏称为“科创板一日游”。
其时，联想集团的科创属性引起市场的巨大争议，围绕的问题主要集中在：研发投入占比低、负债率超90%、募资额过高等。甚至有投资者直言，联想集团本质上是一家“大型电脑组装厂”，何德何能来科创板圈钱？
资料显示，2015~2019年，联想集团研发费用分别为96.36亿元、93.95亿元、80.09亿元、85.27亿元和94.64亿元，占营收比例分别仅为3.32%、3.16%、2.81%、2.48%和2.63%，甚至远低于很多传统制造业公司。
不过，递表当年，联想集团的业绩极为靓丽，营收和净利均实现了高速增长。2021 /2022财年，联想集团营业额超过710亿美元，连续第二年强劲增长100亿美元；净利润达到20亿美元，同比增长72%。
对比之下，联想集团近两个财年业绩下滑幅度之大，令人咂舌。站在当前时点回看，飞瞰财金小编不禁感叹，幸亏联想没能在科创板成功上市，否则很可能又是一个上市即巅峰、万千投资者套牢的惨剧。
面对业绩的拉胯，去年3月，联想也试图通过裁员等方式缩减成本，自有手机品牌拯救者手机业务全线裁撤，下至新人，上至B10（总监、主任工程师），几无幸免。最新一季财报显示，截止2023年12月31日的前三季，联想经营费用继续下降2%。
在此次财报后的业绩发布会上，联想集团董事长兼首席执行官杨元庆表示，在强劲的电脑、智能手机及方案服务业务增长支持下，有信心接下来第四财季营业额都可持续录得增长，同时期望下财年利润及盈利能力都可改善。
飞瞰财金
穿透商业迷雾，解读公司价值