广大特材扣非后净利润三连降，风电价格战下毛利率继续承压 | 看财报
2月22日晚间，广大特材（688186.SH）发布了2023年业绩快报，公司营收创上市以来新高，但归母净利润却不及上市当年。
根据业绩快报，2023年广大特材实现营业总收入38.04亿元，同比增长12.97%；对应归母净利润1.17亿元，同比增长13.71%。
广大特材表示，公司下属子公司广大东汽的产能逐步释放、公司新建大型高端装备用核心精密零部件项目陆续投产，公司产品的产业链进一步延伸，给公司销售订单带来增量，又因公司持续高质量发展而获得政府奖补，对公司经营业绩起到积极作用。
资料显示，广大特材于2020年2月上市，主要从事高端装备特钢材料和高端装备零部件的研发、生产、销售，主打产品特钢材料主要包括齿轮钢、模具钢、高温合金、特种不锈钢；高端装备零部件产品主要包括新能源风电零部件、能源装备零部件及其他类零部件等。公司产品主要应用于新能源风电、能源装备、轨道交通、机械装备、军工装备、航空航天、核能电力、海洋石化等高端装备制造业，其中新能源风电领域收入占比超50%。
上市以来，广大特材的收入呈持续增长态势。2020-2022年，广大特材分别实现营收18.1亿元、27.37亿元、33.67亿元，增速分别为13.98%、51.2%、23.02%。截至2023年，广大特材的收入较上市当年实现了翻倍。
然而，其归母净利润却出现较大波动。2020-2021年，广大特材归母净利润为1.73亿元、1.76亿元，分别同比增长22.37%、1.7%，增速显著趋缓。到2022年，归母净利润大降41.55%至1.03亿元。根据业绩快报，2023年广大特材的归母净利润虽有回升，但仍未回归至2020年水平。
值得注意的是，广大特材扣非后净利润降幅近年来逐渐扩大。2020-2023年，扣非后净利润从1.63亿元降至如今的6051.95万元，增速分别为43.6%、-9.38%、-35.86%、-36.29%，仅上市当年实现正向增长。对于2023年扣非后净利润的下滑，广大特材称，主要系投资项目转固后项目贷款利息费用化、外币借款余额计提汇兑损失造成期间费用增加、部分产品销售价格不及预期导致毛利率下降所致。
广大特材在业绩快报中提及，受风电行业整体影响，部分产品销售价格不及预期，导致公司毛利率下降。早在2022年，广大特材主营业务产品毛利率就已较2021年同期减少2.37个百分点至16.21%。广大特材表示，主要系公司生产所需废钢、生铁、合金等原辅材料价格居于高位；同时，公司所属风电行业竞争日趋激烈，部分主机单兆瓦竞标价格有所下降；广大东汽公司产品毛利率较低，对公司整体毛利率有所影响。其中，新能源风电领域产品的毛利率为17.21%，同比减少了4个百分点。
2022年，海上风电“抢装潮”装机由高峰迅速回落，同时受到风电补贴政策退坡，海上、陆上风机价格持续走低，以及市场竞争日趋激烈的影响，风电行业波动明显。2023年，中国风电市场在停止补贴新增风电项目后首年实现陆上、海上双增长。根据研究机构彭博新能源财经消息，2023年中国风电新增吊装容量为77.1GW，创造历史新高，相较于2022年上升58%。其中，陆上风电新增69.4GW，同比增长59%；海上风电新增7.6GW，同比增长48%。
然而，风电机组中标价格却整体下降，价格战竞争激烈。据国海证券研报数据，2023年，国内陆上风电全年投标均价约1584元/kW（不含塔筒），同比下降约14%，海上风电价格降至约2936元/kW（不含塔筒）。2023年第四季度，陆上风电价格最低跌破1000元/kW，整机厂商利润持续摊薄。
农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅向钛媒体APP表示，中标价格的下降意味着整机厂商的利润空间被压缩，这可能导致他们减少对上游零部件的采购量或寻求更低成本的替代品，可能导致零部件厂商订单减少或价格压力增加。如果价格战过于激烈，可能会导致零部件厂商陷入亏损境地，甚至面临生存危机。
二级市场上，2月23日广大特材早盘高开低走，截至发稿报14.07元，跌幅0.64%。2月6日，该股盘中曾一度触及10.84元历史低点。（本文首发于钛媒体APP，作者|陆雯燕）